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中证智能财讯 华源控股(002787)7月31日披露2024年半年报。2024年上半年,公司实现营业总收入12.32亿元,同比增长7.29%;归母净利润4211.87万元,同比增长325.17%;扣非净利润3947.98万元,同比增长599.38%;经营活动产生的现金流量净额为-1.57亿元,上年同期为-2.08亿元;报告期内,华源控股基本每股收益为0.13元,加权平均净资产收益率为2.58%。
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以7月29日收盘价计算,华源控股目前市盈率(TTM)约为53.9倍,市净率(LF)约为1.35倍,市销率(TTM)约为0.88倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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根据半年报,公司第二季度实现营业总收入6.51亿元,同比增长5.91%,环比增长12.11%;归母净利润2286.35万元,同比增长191.00%,环比增长18.74%;扣非净利润2000.44万元,同比增长256.74%,环比增长2.72%。
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半年报显示,公司主营业务为包装产品的研发、生产及销售,金属包装业务具备从产品工艺设计、模具开发、CTP制版、平整剪切、涂布印刷、产品制造到设备研制等全产业链的生产、技术与服务能力;塑料包装业务同时具有注塑和吹塑的量化生产能力,是国内包装领域为数不多的拥有完整业务链的技术服务型企业。
2024年上半年,公司毛利率为15.00%,同比上升1.88个百分点;净利率为3.38%,较上年同期上升2.46个百分点。从单季度指标来看,2024年第二季度公司毛利率为15.30%,同比上升2.16个百分点,环比上升0.64个百分点;净利率为3.49%,较上年同期上升2.13个百分点,较上一季度上升0.22个百分点。
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数据显示,2024年上半年公司加权平均净资产收益率为2.58%,较上年同期增长1.91个百分点;公司2024年上半年投入资本回报率为2.42%,较上年同期增长1.29个百分点。
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2024年上半年,公司经营活动现金流净额为-1.57亿元,同比增加5013.07万元;筹资活动现金流净额-1978.17万元,同比增加5278.26万元;投资活动现金流净额653.38万元,上年同期为4409.18万元。
进一步统计发现,2024年上半年公司自由现金流为-1.61亿元,上年同期为-1.64亿元。
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2024年上半年,公司营业收入现金比为75.59%,净现比为-373.80%。
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营运能力方面,2024年上半年,公司公司总资产周转率为0.45次,上年同期为0.41次(2023年上半年行业平均值为0.28次,公司位居同行业11/47);固定资产周转率为1.86次,上年同期为1.77次(2023年上半年行业平均值为1.05次,公司位居同行业8/47);公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.96次、2.43次。
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2024年上半年,公司期间费用为1.35亿元,较上年同期增加699.90万元;但期间费用率为10.93%,较上年同期下降0.18个百分点。其中,销售费用同比增长34.37%,管理费用同比增长10.56%,研发费用同比下降4.23%,财务费用同比下降2.6%。
资料显示,销售费用的变动主要因为公司业务招待费增加。
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资产重大变化方面,截至2024年上半年末,公司应收账款较上年末增加39.30%,占公司总资产比重上升7.79个百分点;货币资金较上年末减少52.02%,占公司总资产比重下降6.18个百分点;应收款项融资较上年末减少37.89%,占公司总资产比重下降2.23个百分点;交易性金融资产较上年末减少36.14%,占公司总资产比重下降1.93个百分点。
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负债重大变化方面,截至2024年上半年末,公司短期借款较上年末增加18.10%,占公司总资产比重上升2.82个百分点;应付账款较上年末减少16.25%,占公司总资产比重下降1.87个百分点;一年内到期的非流动负债较上年末减少8.16%,占公司总资产比重下降0.61个百分点;其他应付款(含利息和股利)较上年末增加385.05%,占公司总资产比重上升0.49个百分点。
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从存货变动来看,截至2024年上半年末,公司存货账面价值为4.53亿元,占净资产的27.91%,较上年末增加4436.29万元。其中,存货跌价准备为2025.15万元,计提比例为4.27%。
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在偿债能力方面,公司2024年上半年末资产负债率为39.71%,相比上年末上升0.02个百分点;有息资产负债率为25.28%,相比上年末上升2.22个百分点。
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2024年上半年,公司流动比率为1.68,速动比率为1.23。
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半年报显示,2024年上半年末公司十大流通股东中,新进股东为岱熹瑞利一号私募证券投资基金、中信证券股份有限公司、招商量化精选股票型发起式证券投资基金、高盛公司有限责任公司,取代了一季度末的姜盈生、朱乘良、马晓轩、金可凡。在具体持股比例上,岱熹战略新兴产业三号私募证券投资基金持股有所下降。
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筹码集中度方面,截至2024年上半年末,公司股东总户数为1.47万户,较一季度末下降了570户,降幅3.74%;户均持股市值由一季度末的16.18万元下降至15.25万元,降幅为5.75%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。
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