贵州茅台股价大跌，释放重大信号

作者 | 周松涛

白酒板块的下跌还在继续。

今天（7月30日），贵州茅台继续下跌，最终收盘下跌1.29%，最新股价为1379.99元/股，总市值为1.73万亿。

值得注意的是，这已经是贵州茅台股价连续7个交易日下跌，7个交易日累计下跌超过9%，市值蒸发2000亿。

2024年以来，市值已经蒸发4100亿。

图源：东方财富网

贵州茅台和白酒板块股价下跌的同时，还遭遇到了资金的大幅减持。

公开数据显示，2024年以来，已陆续有基金逐步开始减持白酒，进入二季度，“茅五洋泸汾”等白酒股均被公募基金明显地减持。

其中，二季度，持有贵州茅台的基金较一季的1514家减少了252家，持有股份数量则减少了584.53万股，减幅6.77%。

持有山西汾酒的基金由一季报的400只下降到了283只，持有股份数量也减少至12849.14万股，环比减少了1591.71万股，减幅11.02%。

持有五粮液的基金583只，较一季的793只减少了210只，基金持仓合计36613.65万股，环比减持3488.1万股，减幅8.7%。

持有泸州老窖的基金较上一季度减少了221只，基金持有股份数量合计为21396.82万股，被减持了3298.58万股。

昨天，瑞银还下调了白酒板块评级，将贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份从买入下调至中性。

瑞银证券称，预计2023-2025年覆盖的白酒企业平均每股收益复合年均增长率将从2020-2023年的19%放缓至8%。

不过，和瑞银的看法截然相反，国内券商纷纷看多茅台以及白酒板块的未来表现。

图源：贵州茅台宣传片截图

中信建投研报指出，白酒板块回调提升配置价值，下半年需求预期有望提振。

二季度企业动销环比回落明显，虽然渠道库存有所提升但仍然整体可控，三季度预期消费环境更为平稳。酒企重视通过提升分红率来加强股东回报，随着股价回落，部分企业的股息率已经达到4%甚至更高，配置价值凸显。

天风证券发布研报认为，目前白酒板块基本面仍良性，茅台批价企稳，消费税尚未落地，估值具备性价比，且8月业绩兑现和9-10月双节旺季均有望带来催化，看好短期板块阶段性反弹机会。

白酒板块在2018年到2021年期间遭遇资金爆炒，几乎所有的白酒股票都创下历史新高，贵州茅台涨到2500元以上，五粮液涨到300以上，贵州茅台的市盈率一度超过30多倍，堪比科技股的市盈率。

不过，此后随着大盘和白酒板块的漫长回调，当前白酒板块的市盈率相对于其历史底部估值依然不低，现在茅台的市盈率依然超过20倍。

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