基金经理减持、瑞银调降评级，茅台股价创出年内新低|贵州茅台_新浪财经

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　　不过也有投资者表示看到机会。私募人士林园对第一财经记者表示，他认为，当下是投资高端白酒的“好时机”。

　　继7月29日跌穿1400元点位后，30日贵州茅台股价呈放量下跌走势，股价创出年内新低。

　　截至30日收盘，贵州茅台收跌1.29%、报收1379.99元/股（盘中一度触及年内新低1361.3元），连续第七个交易日录得跌幅。

　　主力资金也在加速流出，Choice数据显示，30日主力资金净流出贵州茅台4.31亿元，净流出量位居市场首位。

　　股价跌跌不休之际，市场分歧加剧。有券商认为高端白酒后续价格将继续承压，进而影响收益。不过也有投资者表示看到机会。私募人士林园对第一财经记者表示，他认为，当下是投资高端白酒的“好时机”。

　　瑞银调降评级，但林园“看多”

　　7月30日，中证申万白酒行业投资指数收跌0.27%，报收38855.44点，成交额为146.7亿元。

　　Choice数据统计显示，中证申万白酒行业投资指数近一个月下跌7.96%，近三个月下跌24.38%，年初至今下跌23.25%。

　　伴随着股价持续下跌，有券商下调了板块整体评级。

　　7月29日瑞银证券将贵州茅台、五粮液、泸州老窖和洋河股份的评级从买入下调至中性。

　　瑞银证券称，预计2023-2025年覆盖的白酒企业平均每股收益复合年均增长率将从2020-2023年的19%放缓至8%。

　　鉴于领先的白酒企业并未积极控制供应并大举扩建产能，瑞银证券预计2024-2025年超高端白酒企业的零售价将面临更大压力。若行业龙头未能控制供应，悲观情景显示将延续到2025年底，贵州茅台和五粮液的批发价可能从当前水平下跌50%和17%，2026年将企稳。

　　同时，瑞银证券重申对水井坊和山西汾酒的卖出评级，原因是认为其估值偏高。

　　五粮液的投资者关系部相关人士回复媒体称，对瑞银证券报告有所了解。“股价受到多因素驱动，个人理解是没有办法将一、两天股价波动完全归因到某个事项。”该人士表示，目前整体白酒板块表现不太好，最核心的要素还是目前消费整体是弱复苏，这是一个比较大的驱动因素。

　　对于批价，上述人士表示，目前五粮液在批价上表现是比较好的，前段时间（市场对）整个行业对优质白酒批价比较担忧，但是目前五粮液批价十分坚挺，公司目前经营策略是控量挺价。同时该人士称，目前从市场了解，整体批价在940元—950元之间。

　　有人看空，也有人看多。

　　私募人士林园对第一财经记者表示，从10年或者更长时间维度而言，高端白酒当下仍然是很好的投资标的。

　　林园进一步解释道，当下高端白酒供需仍然不匹配，供应量只有需求量的5%，需求量远大于供应量。

　　不过就数据而言，今年上半年部分高端白酒销量并不佳。

　　根据中国酒业协会发布的《2024中国白酒市场中期研究报告》显示，上半年白酒市场动销（从白酒企业到终端消费的流畅度）表现最好的前三个价格带，分别为300元—500元、100元—300元、100元及以下。100元—300元价格带已成为白酒行业重要的增长点，而近年争夺最激烈的600元—900元次高端市场表现疲软。

　　中国酒业协会上述报告显示，有80%的酒商认为上半年市场遇冷。行业环境变化导致渠道经营意愿谨慎，有53%的经销商选择“先保住现金流”，只有20%的经销商选择扩大规模，因此以价换量——主动下调价格促进成交，推动资金回笼成为不少经销商的首选策略。

　　根据第三方平台“今日酒价”的数据，今年以来原箱2024年飞天茅台酒单价一度从2990元跌至最低2370元，散瓶飞天茅台酒从2710元最低跌至2080元。

　　二季度多名基金经理减持茅台

　　二季报显示，多位知名基金经理对贵州茅台进行了大量减持。

　　如银华基金的焦巍，他管理的银华富裕主题在二季度减持了贵州茅台，该股目前已退出了其前十大重仓股，截至二季度末，该基金前十大重仓股分别为中国海油、美的集团、中国移动、海尔智家、中国神华、中国核电、国投电力、山西汾酒、长江电力和海信家电。