【华鑫汽车|行业周报】乘用车报废更新补贴翻倍，华为智驾产品下探至20万元以下， Optimus量产新指引出炉_新浪财经

▌乘用车报废更新补贴翻倍，更新需求有望进一步释放

乘用车报废更新补贴翻倍：7 月 25 日国家发改委发布《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》的通知，文件提出，统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。此次的汽车报废更新补贴翻倍对车市是重大的利好，乘用车补贴实现翻倍。个人消费者报废国三及以下排放标准燃油乘用车或 2018 年 4 月 30 日（含当日）前注册登记的新能源乘用车，购买新能源乘用车补贴标准由1万元提高至补 2 万元、购买 2.0 升及以下排量燃油乘用车补贴标准由7,000元提高至补 1.5 万元。

报废更新补贴申请量稳步增长，补贴翻倍有望带动更新需求进一步释放：报废更新补贴申请量自4月起稳步增长，申请量由5月31日3万份快速提升至6月底15万+份。补贴的翻倍有望释放前期持观望态度的消费者，促进乘用车消费。

▌华为智驾首次拓展至20万元以下级别产品，智驾渗透率有望快速提升

长安深蓝S07发布，首款20万元以下搭载华为智驾的产品：7月25日，长安深蓝 S07 正式上市，该车提供纯电和增程两种版本，并推出搭载华为乾崑智驾 ADS SE 版车型，售价区间为 14.99-21.29 万元。搭载华为乾崑智驾 ADS SE 版，相比基础版售价提高2万元，增加 6 个超声波雷达、1 个前视摄像头、4 个侧视摄像头。拥有高速领航辅助和智能泊车辅助功能，高速领航辅助可实现全国高速、城市快速路、环线等场景的领航智能辅助驾驶，拥有智能变道、智能避障、智能过弯、智能车速调节、智能上下匝道功能。其中智能泊车辅助支持超 160 种泊车场景和多方式多角度泊入泊出。

智驾渗透率有望快速提升：长安深蓝S07的推出标志着华为智驾首次拓展至20万元以下级别产品。2023年20万元以下乘用车市场销量达1,518万辆，占总销量70%。随着低价位段搭载智驾产品的推出，智驾渗透率有望快速提升。

投资机会：乘用车报废更新补贴的翻倍有望带动消费者更新需求进一步释放。长安深蓝S07华为乾崑智驾 ADS SE 版的推出，标志着华为智驾首次拓展至20万元以下级别产品，且20万元以下产品占总销量70%，智驾渗透率有望快速提升。建议首选关注华为系整车厂，相关标的包括：赛力斯、江淮、北汽蓝谷、长安汽车等。

▌人形机器人：特斯拉Optimus 预计明年小规模生产供内部使用，2026年量产对外出售

2024年7月22日，马斯克表示明年将推出“真正有用的”人形机器人，但产量不多，供特斯拉工厂内部使用，在 2026 年为其他客户增加产量。

Optimus对外出售进度延后，特斯拉仍在为其大规模量产做准备。今年4月，马斯克曾在特斯拉一季度财报电话会议中表示，特斯拉将在2024年底前让 Optimus 在工厂里执行有用的任务，然后在 2025 年底前将其对外销售。相较之下此次给出的2026年对外出售的进度较先前预期有所延缓。同时，马斯克宣布， xAI团队与X团队联合英伟达及其支持企业，成功将“孟菲斯超级计算机集群”投入运营。孟菲斯超算中心装配10万个H100 GPU，是“世界上最强大的 AI 训练集群”，将用于训练xAI的聊天机器人Grok，是Chat-GPT的竞品。

投资建议：特斯拉Optimus对外出售进度延缓，但量产决心不变。行星滚柱丝杠是人形机器人优质细分赛道，我们认为轮毂轴承厂商和齿轮厂商在丝杠制造商具备竞争优势，相关标的包括：双林股份、五洲新春、北特科技、贝斯特。

▌投资建议

国内人形机器人市场节奏和Optimus落地进度高度重合，可重点关注Optimus进厂进度以及成效，这将决定国内整车厂是否入局、何时入局，Optimus对国内人形机器人市场影响力可参考FSD对国内厂商智驾影响力。

▌推荐标的

我们持续看好汽车行业，维持“推荐”评级：（1）整车：国内40万元以上市场进入壁垒较高，与华为有深度合作的鸿蒙智行车企有望逐步占据一定份额，建议关注赛力斯、江淮汽车、北汽蓝谷等；（2）汽车零部件：下游格局重塑、技术变迁叠加零部件出海，国产零部件迎来发展黄金期，关注成长性赛道：①内外饰：新泉股份、岱美股份、模塑科技；②轻量化：关注文灿股份、爱柯迪、旭升集团、嵘泰股份；③智能化：城区NOA集中落地，Robotaxi加速推进，关注中国汽研、中汽股份、华阳集团、伯特利、保隆科技；④人形机器人：特斯拉Optimus量产在即，T链转型机器人的汽车零部件标的机会较大，建议关注三花智控、拓普集团、双林股份、五洲新春、北特科技、贝斯特；⑤北交所：建议关注骏创科技、开特股份、易实精密。

▌ 风险提示

汽车产业生产和需求不及预期；智能化进展不及预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；推荐关注公司业绩不达预期。

市场表现及估值水平

1.1

A股市场汽车板块本周表现

中信汽车指数跌1.9%，跑赢大盘1.8个百分点，本周沪深300跌3.7%。中信30个行业中，涨幅最大的为国防军工(2.2%)，跌幅最大的为有色金属(-7.0%)；中信汽车指数跌1.9%，跑赢大盘1.8个百分点，位列30个行业中第15位。

其中，乘用车跌2.6%，商用车涨3.5%，汽车零部件跌3.0%，汽车销售及服务涨0.6%，摩托车及其他跌0.2%。概念板块中，新能源车指数跌3.0%，智能汽车指数跌5.6%，人形机器人指数跌7.2%。近一年以来（截至2024年7月26日），沪深300跌12.9%，汽车、新能源车、智能汽车涨跌幅分别为-8.7%、-36.5%、-19.9%，相对大盘的收益率分别为+4.2pct、-23.6pct、-7.0pct。

在我们重点跟踪的公司中，金龙汽车（35.0%）、海马汽车（18.3%）、林海股份（18.2%）等涨幅居前，艾可蓝（-15.2%）、拓普集团（-12.2%）、沪光股份（-12.1%）等位居跌幅榜前列。

1.2

海外上市车企本周表现

本周我们跟踪的14家海外整车厂涨跌幅均值为-4.1%，中位数为-2.7%。小鹏汽车（0.7%)、本田汽车（-0.5%)、蔚来（-0.7%)等表现居前，福特汽车（-20.0%)、通用汽车（-8.7%)、特斯拉（-8.1%)等表现靠后。

1.3

汽车板块估值水平

截至7月26日,汽车行业PE（TTM）为25.6，位于近4年以来1.4%分位；汽车行业PB为2.2，位于近4年以来48.0%分位。

北交所汽车板块表现

2.1

北交所行情跟踪

本周北证50跌3.1%，华鑫北证指数涨4.2%。近一年以来（截至2024年7月26日），北证50、华鑫北证指数涨跌幅分别为-17.5%、11.9%，相对沪深300的收益率分别为-4.6pct、+24.8pct。

2.2

北交所汽车板块表现

本周我们跟踪的23家北交所汽车板块公司涨跌幅均值为-2.5%，中位数为-3.7%。舜宇精工（6.1%)、浩淼科技（5.6%)、德众汽车（4.1%)等表现居前，大地电气（-10.3%)、华阳变速（-8.9%)、天铭科技（-6.8%)等表现靠后。

行业数据跟踪与点评

3.1

周度数据

7月第一周乘用车厂商批发日均2.8万辆，同比去年7月下降26%，环比上月同期下降21%。

7月第二周乘用车厂商批发日均3.6万辆，同比去年7月下降22%，环比上月同期下降10%。

7月第三周乘用车厂商批发日均5.6万辆，同比去年7月增长2%，环比上月同期下降18%。

初步统计：7月1-21日，全国乘用车厂商批发84.3万辆，同比去年同期下降13%，较上月同期下降17%；今年以来累计批发1,259.5万辆，同比增长5%。

今年7月共有23个工作日，较去年的21个工作日多两天，有利于7月的产销平稳走势。随着车市增长的结构性分化，部分企业传统燃油车产能充裕，燃油车市场萎缩压力下的去库存特征明显，7月初车市批发走势较弱。

上半年持续增强的大幅促销，扰乱了车市正常的价格走势，终端价格修复需要一段时间适应，加上二季度超强的促销力度对下半年购车客户的消费产生透支效应，7月以价换量的效果有可能减弱。车企结合上半年战果，也将对市场预期、产品结构及上市节奏进行优化调整，部分车企减少销量预期，改善价格影响因素，车市进入平稳期。

7月第一周乘用车市场日均零售3.9万辆，同比去年同期增长6%，较上月同期增长9%。

7月第二周乘用车市场日均零售4.3万辆，同比去年同期下降1%，较上月同期增长4%。

7月第三周乘用车市场日均零售5.1万辆，同比去年同期下降1%，较上月同期下降14%。

初步统计：7月1-21日，乘用车市场零售93.4万辆，同比去年同期增长1%，较上月同期下降2%；今年以来累计零售1,077.4万辆，同比增长3%。

相对于6月初受端午节假日和高考因素影响，7月初销售状态较正常，下半月的销量增长压力将体现。近几年夏季车市淡季不淡的特征日益明显，2014-2019年7月车市零售占全年总量平均在6.9%，而2020-2023年7月车市零售占全年总量平均在8.4%，其中2023年达到8.8%的较高占比，日益向欧美老龄化市场过渡，普及化特征弱化。随着私车普及和智能电动车的快速增长，车主低成本出行游玩热情，购车、换车出游也是部分家庭的最佳选择，有利于居民消费潜力释放。

近期报废更新政策效果逐步体现，终端反馈的日均报废申请量持续增长。从终端看，如果私车报废更新补贴能翻倍，则各环节的积极性会更好的调动，报废更新政策必然推动换购购车需求的加速释放，有利于车市扭转下半年负增长的压力。

3.2

成本跟踪

本周钢铁、铜、铝、橡胶、塑料价格下降。本周（7月22日- 7月26日），我们重点跟踪的钢铁、铜、铝、橡胶、塑料均价分别为0.39/7.49/1.92/1.50/0.76万元/吨，本周周度环比分别为-2.3%/-4.6%/-2.5%/-0.3%/-0.5%。7月1日- 7月26日均价的月度环比分别为-5.1%/-2.0%/-3.9%/+0.4%/-0.3%.

行业评级及投资策略

（1）整车：建议关注与华为有深度合作的赛力斯、江淮汽车等；（2）汽车零部件：下游格局重塑、技术变迁叠加零部件出海，国产零部件迎来发展黄金期，关注成长性赛道：①轻量化：2023Q4一体化压铸有望迎来渗透率拐点，关注文灿股份、美利信、爱柯迪、嵘泰股份、泉峰汽车；②内外饰：新泉股份、岱美股份、模塑科技、双林股份；③智能汽车：城区NOA集中落地，智能化正逐步成为整车厂竞争的核心要素，关注中国汽研、中汽股份、华阳集团、伯特利、保隆科技；④人形机器人：建议关注“汽车+机器人”双轮驱动标的，双环传动、精锻科技、贝斯特。⑤北交所：建议关注骏创科技、开特股份、易实精密。

公司公告、行业新闻和新车上市

5.1

公司公告

1、赛力斯（601127.SH）发布关于重大资产重组进展公告

赛力斯集团股份有限公司拟通过发行股份的方式购买重庆产业投资母基金合伙企业（有限合伙）、重庆两江新区开发投资集团有限公司、重庆两江新区产业发展集团有限公司持有的重庆两江新区龙盛新能源科技有限责任公司100%股权。

2024 年4月29日，公司第五届董事会第十一次会议审议通过了《关于公司发行股份购买资产方案的议案》等与本次交易相关的议案。具体内容详见公司于 2024 年4月30日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的《发行股份购买资产预案》等相关公告。

自预案披露以来，公司及相关各方积极推进本次交易的各项工作。截至本公告披露之日，本次交易涉及的尽职调查、审计和评估等相关工作正在持续推进中。公司将根据本次交易工作的进展情况，严格按照《上市公司重大资产重组管理办法》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第6号——重大资产重组》等法律法规和规范性文件的有关规定，及时履行信息披露义务。

2、上海沿浦（605128.SH）发布关于可转债预计满足转股价格修正条件的提示性公告

经中国证券监督管理委员会（证监许可［2022］2211号）文核准，上海沿浦金属制品股份有限公司于 2022 年 11 月 2 日公开发行了 384 万张可转换公司债券，每张面值 100 元，发行总额3.84亿元，期限 6 年。

经上海证券交易所“自律监管决定书〔2022〕320号”文同意，公司本次公开发行的3.84 亿元可转换公司债券于2022年11月28日起在上海证券交易所挂牌交易，债券简称“沿浦转债”，债券代码“111008”。根据有关规定和《上海沿浦金属制品股份有限公司公开发行A股可转换公司债券募集说明书》（以下简称“募集说明书”）的约定，公司本次发行的“沿浦转债”自 2023 年5月8 日起可转换为公司股份，初始转股价格为47.11元/股。

3、常州光洋 (002708.SZ) 发布关于签署《战略合作框架协议》的公告

2024年7月25日，常州光洋轴承股份有限公司与安徽黄山高新技术产业开发区管理委员会签署了《战略合作框架协议》。框架协议为基于双方愿意充分利用和发挥各自在资源、技术、产业优势而就未来合作意向达成的战略框架性约定，具体合作内容、合作方式以双方正式签署的具体实施协议或相关文件为准。公司将根据框架协议后续进展情况，按照有关规定及时履行信息披露义务。

双方本着友好协商、平等互信、优势互补、互利共赢的原则，拟建立长期、深度战略合作关系，充分发挥双方在技术研发、市场资源、产业政策的优势，不断深化合作，实现双方的共赢发展。

框架协议仅反映协议双方的合作意向或原则，具体项目的实施情况及进度存在一定的不确定性。框架协议的签订不会对公司本年度财务状况及经营业绩构成重大影响，对未来年度经营业绩的影响需根据具体项目的推进和实施情况而定。公司将根据相关事项后续进展情况，依法履行相应的决策审议程序和信息披露义务，敬请广大投资者注意投资风险。

4.无锡振华（605319.SH）发布向不特定对象发行可转换公司债券预案

2024年7月25日，公司与黄山高新区管委会签署了框架协议，双方本着友好协商、平等互信、优势互补、互利共赢的原则，拟建立长期、深度战略合作关系，充分发挥双方在技术研发、市场资源、产业政策的优势，不断深化合作，实现双方的共赢发展。

根据《深圳证券交易所股票上市规则》、《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第1号——主板上市公司规范运作》及相关法律法规的规定，本次签署框架协议不涉及关联交易，亦不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组，本次签署框架协议事项无需提交公司董事会、股东大会审议批准。

5.2

行业新闻

1、发改委等两部门：提高汽车报废更新补贴标准

7月25日，国家发改委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》的通知中提到，要提高汽车报废更新补贴标准，在《汽车以旧换新补贴实施细则》基础上，个人消费者报废国三及以下排放标准燃油乘用车或2018年4月30日（含当日）前注册登记的新能源乘用车，并购买纳入《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》的新能源乘用车或2.0升及以下排量燃油乘用车，补贴标准提高至购买新能源乘用车补2万元、购买2.0升及以下排量燃油乘用车补1.5万元。

2、苇渡科技纯电重卡完成零排放运输

近日，苇渡科技Windrose和嘉里物流联合完成了苇渡纯电重卡运输试运营。本次运输从山东济南至江苏南京，全程677公里直达，途中无需进行补电，抵达目的地后仍有32%的剩余电量，包括驾驶员休息时间在内总耗时10.2小时。作为苇渡科技最早的战略合作伙伴之一，知名物流服务提供商嘉里物流从2023年9月就开始助力苇渡科技新能源重卡的测试，以准确评估嘉里物流在中国内地以及香港地区运营中新能源重卡的投放。此前，苇渡纯电重卡已经联合欧美当地物流客户顺利完成了横跨欧洲3100km以及横跨美国4500km的路测，进一步验证了729kWh电量、670km满载续航、1,000km空载续航、800V高压平台以及双枪快充、1,040kW峰值功率等核心参数。

3、特斯拉在美推出付费解锁电量服务

快科技7月23日消息，据报道，特斯拉近期宣布，在美国推出一项名为“能量升级包”（Energy Boost upgrade）的“付费解锁续航”服务。其中，特斯拉Model Y标续后驱版，车主可以支付1000元-1600美元（约合人民币7267元-11627元），通过远程OTA，车辆续航可以增加30英里至50英里（约48至80公里）。特斯拉在OTA升级页面上给出解释，增加的续航里程基于特斯拉内部测得，非美国EPA官方测试数据；实际解锁里程可能会受到电池寿命、车主驾驶习惯的影响而略有不同。

4、吉利远程新能源商用车发布“玄武电池”理想汽车近期成立了“端到端自动驾驶”的实体组织

IT之家 7 月 23 日消息，吉利远程新能源商用车今日推出“玄武电池”，官方口号为“更智能的商用电池”。据介绍，该电池采用 150mm 薄壳体，支持 AI CLOUD 云端自适应实时动态节能，拥有 10 年 80 万公里全生命周期质保，还有液冷快充系统、单体超 6000cls 循环。该电池搭载于远程星享 V7E 车型中，实测续航可达 285km，百公里电耗 16.1 度；支持最高 4C、持续 2C 快充，“充电 10 分钟续航 200km”。

5.3

新车上市