【华鑫北交所|行业周报】指数调整量能回落，北交所服务专精特新企业实现创新飞跃_新浪财经

▌ 北证大盘指数概览

指数点位：本周华鑫北证综指报收684.18点，周内下跌2.35%，北证50指数报收701.51点，周内下跌3.14%，同期沪深300指数下跌3.67%。成交额：本周北交所每日成交额分别为49.24/46.79/43.92/43.90/44.08亿元，周内日均成交额为45.59亿，相比上周日均成交额76.38亿减少40.32%。估值：截至7月26日，北证A股在剔除负值后得到共223家上市公司样本，样本的PE均值为37.26倍，PE中位数为20.44倍，PE在20倍以内的上市公司占比达到47.73%，样本整体市盈率分布呈右偏。

近日，《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》(以下简称《决定》）正式发布。《决定》提出，构建促进专精特新中小企业发展壮大机制。鼓励科技型中小企业加大研发投入，提高研发费用加计扣除比例。鼓励和引导高校、科研院所按照先使用后付费方式把科技成果许可给中小微企业使用。据Wind数据显示，截至7月25日，北交所上市公司中专精特新“小巨人”企业数量已达128家，占比52%。当前北交所通过提供包容、精准的发行上市制度，灵活、多元的持续融资制度，以及宽严适度的持续监管制度，成为服务专精特新企业的重要融资平台。

▌ 北证本周领涨行业

截至7月26日，北证共249家上市公司分属33个Wind三级行业。本周33个三级行业中共7个行业本周录得上涨，其中涨幅最高的3个行业分别为：航空航天与国防行业（+9.65%）、软件行业（+4.75%）和专营零售行业（+4.09%）。

▌ 北证本周领涨标的

本周北证A股整体呈现涨跌分化，全部249上市公司中共有61家本周上涨，涨幅达到10%以上的上市公司共有8家，跌幅超过10%的上市公司共有12家。本周涨幅前三的上市公司为：七丰精工（+38.61%/）、优机股份（+24.53%）、立方控股（+16.81%）。七丰精工：机械紧固件供应商；优机股份：机械设备与零部件制造商；立方控股：智慧物联综合解决方案提供商。

▌ 北证行业梳理

本周，我们对Wind四级行业分类中汽车零售行业进行梳理。截至7月26日，北证A股该行业公司包括德众汽车。德众汽车：汽车销售服务供应商。

▌ 风险提示

（1）宏观不确定性风险对北交所市场表现带来影响；(2）北交所上市公司次日起30%的涨跌幅限制带来较高的波动性风险；（3）政策变化带来的影响，包括市场监管政策与北交所改革政策变化。

北证指数周内调整，成交量能有所回落

1.1

北证指数与成交额概览

本周华鑫北证综指报收684.18点，周内下跌2.35%，北证50指数报收701.51点，周内下跌3.14%，同期沪深300指数下跌3.67%。

本周北交所每日成交额分别为49.24/46.79/43.92/43.90/44.08亿元，周内日均成交额为45.59亿，相比上周日均成交额76.38亿减少40.32%。

近日，《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》(以下简称《决定》）正式发布。《决定》提出，构建促进专精特新中小企业发展壮大机制。鼓励科技型中小企业加大研发投入，提高研发费用加计扣除比例。鼓励和引导高校、科研院所按照先使用后付费方式把科技成果许可给中小微企业使用。北交所承担着培育中小企业的重要职责。据Wind数据显示，截至7月25日，北交所上市公司中专精特新“小巨人”企业数量已达128家，占比52%。当前北交所通过提供包容、精准的发行上市制度，灵活、多元的持续融资制度，以及宽严适度的持续监管制度，成为服务专精特新企业的重要融资平台。

1.2

北证整体与行业估值概览

我们对北证A股全体样本截至本周末的市盈率PE（TTM）进行分布统计，在剔除负值后得到共223家上市公司样本，样本的PE均值为37.26倍，PE中位数为20.44倍，PE在20倍以内的上市公司占比达到47.73%，40倍以内的上市公司占比达到77.73%，100倍以上的上市公司数量为10。样本整体市盈率分布呈右偏。

截至7月26日，上述223家北证上市公司样本归属于共31个Wind三级行业。每个行业对应的北证成分股、科创板成分股和全部A股成分股的市盈率中位数如下。

在北证成分股超过10家的Wind三级行业，即机械行业，电子设备、仪器和元件行业，化工行业，金属、非金属与采矿行业，汽车零配件行业，电气设备行业，食品行业和制药行业共8个行业中，北证成分股的市盈率中位数均低于对应的全A成分股和科创板成分股。

上述8个行业中，北证成分股与全A成分股市盈率中位数相差最大的是电气设备行业，北证市盈率中位数为16.98倍，对应全部A股市盈率中位数为29.44倍；北证成分股与科创板成分股市盈率中位数相差最大的是金属、非金属与采矿行业，北证市盈率中位数为20.69倍，科创板市盈率中位数为48.72倍。

北证行业整体回调，近八成行业收跌

为了反映北证各行业的周内表现，我们以基于行业内成分股流通市值加权的方式得到不同行业的上周涨跌幅。截至7月26日，北证共249家上市公司分属33个Wind三级行业。本周33个三级行业中共7个行业本周录得上涨，其中涨幅最高的3个行业分别为：航空航天与国防行业、软件行业和专营零售行业。

为了从时间序列的角度分析不同行业的近期表现，绘制北证A股所属Wind三级行业的行业指数。本周涨幅最高的航空航天与国防行业、软件行业和专营零售行业，涨幅分别为：9.65%/4.75%/4.09%。

北证个股涨跌分化，机械标的表现强势

本周北证A股整体呈现涨跌分化，全部249上市公司中共有61家本周上涨，涨幅达到10%以上的上市公司共有8家，跌幅超过10%的上市公司共有12家。本周涨幅前三的上市公司为：七丰精工、优机股份、立方控股，周涨幅分别为：38.61%/24.53%/16.81%。

3.1

七丰精工：机械紧固件供应商

公司是一家专业从事紧固件研发、生产及销售业务的高新技术企业，被评为 2021 年度浙江省“专精特新”中小企业与 2021 年度浙江省“隐形冠军”企业。公司凭借优质的产品质量和高效的服务在国内外客户群体中积累了良好的口碑。公司各类紧固件产品广泛应用于建筑、轨道交通、仓储、汽车、航空航天等领域。公司业务以外销为主，产品远销美国、日本、加拿大、欧洲等多个国家和地区。公司财务表现如下：

区位优势助力产品销售，掌握核心技术工艺。公司地处浙江省嘉兴市海盐县，海盐县作为中国紧固件主要生产基地之一，素有“铁海盐”的美誉，拥有从原材料供应、模具和产品生产、表面处理、产品检测到设备制造、物流配送、国内外贸易等全套完备的产业链和供应链。此外，海盐与上海、嘉兴、宁波、海门、温州等周边城市的紧固件企业十分临近，建设海盐紧固件大市场对当地紧固件企业的发展起到重要作用。近年来，海盐紧固件产业集聚和产业链建设进一步加强，海盐县现有紧固件企业 700 多家，其中出口 500 万美元以上企业 30 家，紧固件产品年出口额达到 6 亿美元，出口额占全国的 10%，产品远销全球 100多个国家和地区。优异的区位、发达的交通网对公司产品销售形成助力，为公司发展提供了有利的地域优势。生产技术与工艺方面，公司熟练掌握球化退火、线材改制酸洗工艺、自动化热镦技术、自动化冷镦成型技术、热处理调质技术等紧固件行业较为先进的生产技术和工艺，拥有球化退火炉、自动温镦机、多工位自动冷镦机、高精密压力机、高精密数控机床、数控磨床、程控圆角滚 R 机、真空淬火、回火炉、磁粉探伤机、渗透探伤线等先进生产设备，设备自动化水平较高，可确保生产出的紧固件产品在尺寸公差、性能等级方面完全符合客户要求。公司自主开发的单剪切强度检测技术、卧式热镦成型技术、头下圆角冷滚压技术、新型焊接技术等广泛应用于紧固件生产过程，在产品质量控制、生产效率提升等方面发挥重要作用。

行业向高端制造转型升级，下游市场空间充足。尽管我国紧固件行业总体保持增长，但随着全球经济增长放缓、国际竞争压力不断增大的影响，供需结构性矛盾日益突出。目前，我国紧固件生产企业大部分规模较小，生产设备自动化水平低、生产工艺技术落后，产品质量不稳定，仅能生产低强度紧固件。高端紧固件领域，伴随汽车工业、轨道交通、航空航天、工程机械等行业的蓬勃发展，市场需求较为旺盛。但由于仅有少数国内企业能凭借自身综合实力与国外企业开展竞争，导致国内高强度、高端紧固件产品供给不足。千讯咨询发布的《中国紧固件市场发展研究及投资前景报告》显示，2012 年以来，我国高端紧固件市场规模稳健增长，2021 年预计达到 691.09 亿元，同比增长率达 8.00%，远高于行业整体增长率。未来，随着“十四五”规划稳步推进，高端制造装备将迎来新的发展机遇，相应将刺激高端紧固件需求，行业存在广阔的市场空间。

3.2

优机股份：机械设备与零部件制造商

公司是一家先进制造与现代服务深度融合的高新技术企业，专业从事定制化机械设备及零部件的研发、设计、制造和销售。目前公司已形成服务于油气化工、工程矿山机械、通用机械、液压系统等领域的设备及零部件和航空零部件精密加工五大业务体系，覆盖上万种规格型号的产品，通过快速反应和精准高效服务为国内市场以及欧洲、北美、亚洲、大洋洲等全球 40 多个国家和地区的客户提供高品质的定制化机械设备及零部件。公司营收利润表现如下：

一站式定制化服务，形成突出技术沉淀。目前公司采取“自主生产+协同制造”的柔性制造模式，快速响应、灵活排产，已形成服务于油气化工、工程矿山机械、通用机械、液压系统等领域的设备及零部件和航空零部件精密加工五大业务体系，开发了上万个机械零部件产品型号。公司利用产品研发与工艺设计、供应链管理、分解与整合资源等方面的核心能力，为客户制定快速交期和成本可控的商务解决方案，提供定制设备和零部件技术方案，产品质量管控，仓到仓、仓到进口国口岸、仓到生产国口岸的物流运输解决方案等现代服务；同时，公司还向协同制造商进行技术和质量规范输出，提供过程控制、制造工艺技术指导和支持服务，以帮助供应商改进生产制造流程，提高产品品质。历经多年发展和经验积累，公司在机械设备及零部件领域已形成突出的技术沉淀，一直致力于为国内外不同领域客户提供产品解决方案，提高产品使用性能、寿命、稳定性等技术指标，实现客户的降本增效需求。目前公司在研发与技术创新、重大科技项目和成果等方面形成了一系列优势，确保公司持续为客户提供高品质产品。

先进制造与现代服务深度融合，全球化与专业分工深化。重生产、轻服务的传统制造模式已经很难适应高端装备和智能设备产业升级的需要，先进制造与现代服务深度融合的定制化创新经营模式将是未来行业发展的重要趋势之一。随着技术的创新和突破，下游客户产品更新迭代加快，客户需求愈发多样化，客户订单呈现多品种、应用场景广泛的特点，传统制造模式难以在保证合理利润的前提下为客户提供高品质、短交期的产品。越来越多的企业将先进制造与现代服务深度融合，依靠核心技术和研发创新，通过自身先进制造能力、上下游供应链整合、柔性生产、技术和质量规范输出等方式为客户创造价值。经济全球化进程加快使得产业分工越来越专业化和精细化，不同国家和地区的资源和产业链优势得到充分挖掘和利用，供应链全球化趋势加强。众多国际国内厂商通过技术和质量标准输出，逐渐采取全球采购战略，通过全球供应链体系采购优质产品和原材料，构建自主生产基地和协同供应链，降低成本、提升效率。未来，随着产业结构的进一步调整和转移，产业专业分工的深化，拥有全球供应链生态的厂商将会在国际竞争中取得更多优势，也能充分抵御供应链单一的经营风险。

3.3

立方控股：智慧物联综合解决方案提供商

公司是一家以提供出入口控制与管理产品和服务为基础，致力于为客户提供智慧物联综合解决方案的高新技术企业。公司主营业务涵盖智慧停车系统、智慧门禁系统、安全应急系统以及停车运营服务四大板块，各类产品和服务广泛应用于政府机关、企事业单位、智慧园区、智能楼宇、交通枢纽、住宅小区、商业物业以及旅游景区等场所。公司营收利润表现如下：

行业地位与市场口碑长期领先，具有深厚的客户基础和多场景覆盖能力。公司立足于浙江，服务全国，经过多年发展，已在出入口控制与管理行业形成良好的市场口碑和品牌知名度。由于出入口控制与管理行业市场集中度不高，有大量的中小企业参与其中，市场口碑和品牌知名度是客户在确定公司产品时非常重要的考虑因素。公司是国内出入口控制与管理行业最早进入者之一，并已经在行业内树立起高技术、高品质、优质服务的市场形象，行业地位与市场口碑优势显著。公司累计服务客户上万家，包括嘉里集团、华润集团、恒隆集团、华联 SKP、中国移动等国际国内知名公司均系公司合作客户。公司自成立以来，深耕智能楼宇、企事业单位、交通运输、住宅小区、商业物业以及旅游景区等多个场景，在长期服务客户过程中，公司积累了丰富的场景经验，对各类场景下客户与消费者共性和个性的需求有较为深刻理解，能够从行业和企业发展阶段为客户提供各类场景所需的解决方案。公司广泛的场景覆盖能力及众多优质客户资源，为公司业绩持续稳定成长提供了保障。

居民生活质量要求提高提振行业景气，市场空间广阔。随着居民生活水平日益提升，城镇化进程快速发展，居民对生活质量要求同步提高，对出入口控制与管理产品和服务的客户体验和功能需求也持续升级：智慧停车系统方面，SAAS 平台、云管理、电子支付、无人值守、车位引导、可视化系统等功能不断推出；智慧门禁系统方面，人脸识别、测温监控、考勤管理、权限管理、水控系统、梯控系统等模块市场需求持续提升；安全应急系统方面，个性化定制、灾害应急等创新应用已逐步形成项目落地。而出入口控制与管理产品与服务的更新迭代为行业内具备自主研发与设计能力的企业提供了广阔市场前景与良好发展机遇。

北证行业梳理：汽车零售

本周，我们对Wind四级行业分类中汽车零售行业进行梳理，截至7月26日，北证A股该行业公司包括德众汽车。

4.1

德众汽车：汽车销售服务供应商

公司是一家以汽车整车销售为主、集多品牌4S店与多项汽车后市场服务为一体的专业汽车销售服务企业。公司的主营业务包括汽车整车销售、汽车售后维保服务及与汽车销售和售后相关的增值服务。公司营收利润表现如下：

公司着重在我国中西部地区进行销售网络的布局，并提供完善的综合化服务。公司自成立以来，逐步增加经销品牌的数量，提高经营管理水平，实现了各项业务的较快发展。且依托现有的客户资源及区域市场影响力，公司能够为客户提供整车销售、售后维保、保险代理、汽车延保代理、二手车交易服务、代办上牌上户、按揭、违章处理、驾驶证年审、行驶证年检及提供购置税缴纳服务站点等“一站式”服务。

未来中西部市场规模将进一步扩大，汽车服务产业链各个细分市场增长均将提速。我国汽车消费正逐步向中西部地区和三四线城市转移，中西部地区汽车保留量较低，年均增幅较大，汽车需求旺盛。据公安部统计，截至2017年年底，我国汽车保有量为2.17亿辆，西部地区近五年汽车保有量增加1,963万辆，年均增幅19.33%，高于东部、中部地区14.61%、16.65%的增幅；截至2018年年底，全国汽车保有量达2.4亿辆，比2017年增加 2,285万辆，增长10.51%。此外，中国汽车后市场正在由“汽车制造和汽车消费”向“汽车服务”转型，随着我国汽车保有量的增加及汽车平均使用年限的延长，中国汽车后市场预计将保持强劲的增长。

证券研究报告：《指数调整量能回落，北交所服务专精特新企业实现创新飞跃—北交所周报》

对外发布时间：2024年7月28日

发布机构：华鑫证券

本报告分析师：

任春阳 SAC编号：S1050521110006

新股&北交所组介绍

任春阳：华东师范大学经济学硕士，6年证券行业经验，2021年11月加盟华鑫证券研究所，从事计算机与中小盘行业上市公司研究。

宝幼琛：本硕毕业于上海交通大学，多次新财富、水晶球最佳分析师团队成员，7年证券从业经验，2021年11月加盟华鑫证券研究所，目前主要负责计算机与中小盘行业上市公司研究。擅长领域包括：云计算、网络安全、人工智能、区块链等。

陶欣怡：毕业于上海交通大学，于2023年10月加入团队。

本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。