【华龙化工】周报：原油维持博弈态势，维生素延续偏强走势|原油_新浪财经

【核心观点】

原油：截至2024年7月26日，WTI原油期货价格为77.16美元/桶，周环比下降3.71%；布伦特原油期货价格为81.13美元/桶，周环比下降1.82%。美国二季度GDP年化增长2.8%，较一季度1.4%翻倍，但较2023年下半年增速仍然有所放缓，经济增长强于预期，抵消了部分对石油需求担忧的影响，美联储有望实现经济软着陆，可能最早于9月份首次降息，OPEC+减产立场仍然坚定，预计未来出现深跌概率有限，原油市场博弈态势延续。

聚氨酯：聚合MDI方面，烟台110万吨/年装置已于7月16日开始检修，为期45天左右；东曹瑞安8万吨/年MDI装置7月26日开始检修，预计35天左右；韩国锦湖41万吨/年MDI装置7月23日晚临时故障停车。7月25日，国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，明确对个人消费者购买2级及以上能效或水效标准的冰箱、洗衣机、电视、空调等8类家电产品给予以旧换新补贴，其中冰箱行业是聚合MDI最大消费市场，随着政策的进一步推动提振需求，叠加装置检修货源紧张，市场有望上行。

聚酯化纤：我国PA66一直以来处于进口量多于出口量，虽然近几年对外进口依存度不断降低，但仍处于比较高的位置。2024年以来国内PA66产能供应稳定增长， 6月国内PA66首次实现出口量稍多于进口量，进口量约1.11万吨，出口量约1.44万吨，净进口量为-0.33万吨。随着新产能陆续投放市场，行业现货供应相对稳定充裕，国内PA66市场价格低位震荡，吸引海外市场对国内PA66的进口量。

氟化工：萤石市场涨跌受限，湿粉价格周内持平，一方面在天气、政策、环保等多方因素制衡下，矿企、选厂供应仍于低位运转，虽相对于前期需求回落明显，库存也有所增量，但厂商心态较稳，让步空间有限；另一方面，传统淡季下，主流下游氢氟酸行业因利润倒挂，采购积极性持续降低，终端空调库存积压，反向利空需求跟进。制冷剂方面，R32厂家仍持续按照配额进度进行生产，产能利用率偏高运行，虽然市场淡季刚需有限，但供应端整体库存累积不多，偏紧情况持续，厂家仍维持高位报价。

化肥：截至2024年7月25日，磷酸一铵原料硫磺、硫酸价格持续上扬，成本继续提升，支撑价格高位坚挺；下游秋季肥进展缓慢，提货积极性一般，尿素持续下滑影响磷肥新单跟进。7月23日，第26次全国复合肥协作网会议在贵阳市召开，参加会议的有20多家龙头磷复肥企业，达成一致将加大原料多渠道保障力度，尽最大努力消化成本压力，全力保证磷肥供应，力促价格稳定。会议基本为秋季肥料市场定调，磷铵价格预计将维持平稳运行。

重点数据：截至2024年7月26日，周内跟踪的128种化工产品价格中，上涨23种，持平55种，下跌50种。周涨幅前十的化工品为：维生素D3（24.32%）、维生素A（5.75%）、丙烯酸（2.79%）、甘氨酸、苯酚、维生素B6、石脑油、LNG、二氯甲烷、黄磷。

受益于国内经济活动持续恢复以及海外市场需求提升，维持化工行业“推荐”评级。

投资建议：面对国际油价的持续走高的影响, 煤制烯烃龙头成本效益凸显，建议关注：宝丰能源（600989.SH）；在业绩稳增长预期下，石油石化等低估值、高分红企业，有望维持较好表现，建议关注：中国石化（600028.SH）、中国石油（601857.SH）、中国海油（600938.SH）；轮胎公司积极海外市场扩张，业绩表现较好，建议关注：赛轮轮胎（601058.SH）；养殖端盈利好转，维生素提价下游接受度提升，建议关注：新和成（002001.SZ）、浙江医药(600216.SH)、振华股份(603067.SH)；磷化工行业头部企业资源优势显著，建议关注：川发龙蟒(002312.SZ)、云天化(600096.SH)、兴发集团(600141.SH)。超长期特别国债专项用于国家重大战略实施，利好国内基建拉动民爆景气，建议关注：易普力(002096.SZ)、广东宏大(002683.SZ)、国泰集团(603977.SH)。

风险提示：原油价格大幅波动；汇率波动；贸易摩擦持续恶化；地缘政治局势紧张升级；业绩不及预期；所引用数据资料的误差风险。

2024年7月22日至2024年7月26日，申万石油石化指数周环比下降3.95%，申万基础化工指数周环比下降3.49%，重点子板块周涨跌幅前五板块为：塑料（-1.29%）、油服工程（-2.51%）、化学制品（-2.68%）、化学工程（-2.70%）、化学纤维（-2.95%），三级化工行业涨幅前五板块为油品石化贸易（1.09%）、纺织化学制品（0.69%）、无机盐（0.05%）、粘胶（-0.07%）、膜材料（-0.35%）。在重点覆盖公司中，个股涨幅前五公司风光股份（26.98%）、润贝航科（20.08%）、乐凯胶片（13.41%）、海新能科（11.89%）、恒通股份（10.82%）；个股跌幅前五的公司为双乐股份（-17.19%）、同益股份（-15.35%）、怡达股份（-14.97%）、凯美特气（-14.00%）、兴化股份（-13.73%）。

2 周内行业关键数据

2.1 原油

截至2024年7月26日，WTI原油期货价格为77.16美元/桶，周环比下降3.71%；布伦特原油期货价格为81.13美元/桶，周环比下降1.82%，截至2024年7月19日，EIA原油库存周环比下降0.85%；92#汽油价格为8769.8元/吨，周环比下降0.32%；丙烯酸价差周环比上升19.44%，乙烯价差周环比上升12.35%；丙烯价差周环比上升10.30%。

2.2 聚氨酯

截至2024年7月26日,聚合MDI价格为1.74万元/吨，周环比上升1.16%，同比上升6.75%；聚合MDI价差（聚合MDI-1.5*煤炭-0.63纯苯）为0.96万元/吨，周环比上涨4.47%，同比上升9.34%；聚合MDI价差（聚合MDI-0.775*苯胺-0.362*甲醛-0.608液氯）为0.88万元/吨，周环比上涨9.76%，同比下降9.51%；聚合MDI库存为4万吨，周环比下降4.76%，同比下降33.33%，TDI价格为1.32万元/吨，周环比下降0.75%，同比下降24.57%。

2.3 农药

截至2024年7月26日，草甘膦价格为2.5万元/吨，周环比上升0.81%，同比下降35.9%；草甘膦价差为1.35万元/吨，周环比下降0.74%，同比下降50.00%；菊酯价格为10.6万元/吨，周环比持平0.00%，同比下降17.19%；草铵膦价格为5.4万元/吨，周环比持平0.00%，同比下降12.90%。

2.4 氯碱化

截至2024年7月26日，液氯周环比下降200.00%，同比下降200%；液碱周环比持平，同比上升4.55%；重质纯碱周环比持平0.00%，同比下降2.22%，库存44.41万吨，周环比下降12.97%，同比上升251.90%；烧碱周环比下降3.75%。

2.5 煤化工

截至2024年7月26日，炭黑价格0.82万元/吨，周环比持平0.00%，同比上升2.50%；钛白粉价格为1.52万元/吨，周环比持平，同比下降0.33%；乙二醇价格0.46万元/吨，周环比下降0.85%，同比上升12.97%，库存周环比下降3.06%，同比下降41.96%；己二酸价格为0.93万元/吨，周环比下降0.54%，同比上升1.09%；PA66价格为2.05万元/吨，周环比下降1.20%，同比上升5.13%。

2.6 聚酯化纤

截至2024年7月26日，PX价格0.80万元/吨，周环比下降1.98%，同比下降6.68%；PTA价格0.58万元/吨，周环比下降2.62%，同比下降1.02%；PTA库存可以用天数3.66天，周环比下降1.53%，同比下降1.19%；POY价格0.78万元/吨，周环比下降3.00%，同比上升1.64%，库存周环比下降34.47%，同比上升46.56%；粘胶短纤价格为1.36万吨，周环比持平，同比上升4.62%，库存为9.48万元/吨，周环比下降2.57%，同比下降39.23%。

2.7 轮胎

截至2024年7月26日，全钢轮胎价格850元/条，周环比持平0.00%，同比上升3.66%，库存为367万条，月环比上升3.82%，同比上升9.55%；半钢轮胎价格220元/条，周环比持平，同比下降2.22%，库存为786万条，月环比上升6.43%，同比下降9.08%。

2.8 化肥

截至2024年7月26日，尿素小颗粒价格2130元/吨，周环比下降4.48%，同比下降14.80%；尿素价差为914元/吨，周环比下降9.86%，同比下降14.98%；尿素厂内库存为34.70万吨，周环比上升14.82%，同比上升151.27%；尿素港口库存为5.1万吨，周环比下降2.49%，同比下降15%；氯化钾价格2300元/吨，周环比持平；磷酸一铵价格3750元/吨，周环比持平；磷酸二铵3430元/吨，周环比持平。

2.9 氟化工

截至2024年7月26日，R22为3.05万元/吨，周环比持平，同比上升64.86%；R32价格3.75万元/吨，周环比持平，同比上升177.78%。

3 行业要闻

2024年7月22日，国家发改委等部门5部门发布《关于加快发展节水产业的指导意见》指出，在火力发电、钢铁、纺织、造纸、石化和化工等高耗水工业企业及园区，强化水平衡测试服务，推广使用再生水，因地制宜配套建设海水淡化工程，推进冷却系统节水改造、工艺流程再造和智能系统管控，探索实施合同节水管理。（资料来源：国家发改委）

2024年7月22日，美通社发布信息，中国石油成为《石油天然气脱碳宪章》(以下简称：OGDC)的最新签署方，加入了50多家致力于减排的石油天然气生产商的行列。随着中国石油加入OGDC ，该宪章的签署方现在占全球石油产量的42%以上。（资料来源：中国石油石化）

2024年7月24日，能源化工产业链碳足迹联盟成立大会在北京召开，这是我国能源化工领域首个聚焦于碳足迹的联盟，由中国石化联合中国石油、中国海油国家管网、国家能源集团、中国中化、万华化学、浙江石化等8家企业共同发起，将通过成员间技术、经验的共享与合作，推动我国能源化工产业链碳足迹精准化核算与应用，推进国际合作与互认，到2027年初步建立产品碳足迹管理体系，推动形成约20个重点产品碳足迹核算规则标准，助力行业碳减排。（资料来源：中国石化）

2024年7月23日，俄罗斯副总理诺瓦克表示，从8月1日起，俄罗斯政府恢复对汽油和石油产品出口禁令。俄政府已收到俄能源部有关在9月和10月继续实施出口禁令的建议，并从供需平衡和国内市场供应的角度出发，对建议进行审议。如确有必要，将可能在9月和10月继续禁止汽油出口。

俄罗斯政府此前决定，自2024年3月1日起暂时禁止汽油出口，为期6个月，以应对春季和夏季国内市场需求增长。俄罗斯政府根据市场供应情况，曾在7月期间免除汽油出口禁令。（资料来源：央视新闻）

4 重点公司公告

【万华化学】2024年7月23日，公司发布关于控股子公司万融新材料（福建）有限公司签署项目合作协议的公告，万华化学、万融新材料与阿布扎比国家石油公司（ADNOC）、北欧化工（Borealis）、博禄化学（Borouge）在北京举办《项目合作协议》签约仪式。ADNOC、Borealis、Borouge组成投资联合体和万融新材料将在按相关法律法规审批的前提下意向按照50%:50%持股比例组建中外合资公司，主要利用北欧化工（Borealis）的先进专有Borstar®技术，共同启动在福建省福州市建设一套产能160万吨/年的特种聚烯烃一体化设施的可行性研究。

【昊华科技】2024年7月22日，公司发布关于标的资产过户完成的公告，中化集团持有的中化蓝天52.81%股权及中化资产持有的中化蓝天47.19%股权已全部过户登记至公司名下，本次交易涉及的标的资产交割过户手续已办理完毕，公司已合法取得标的资产，中化蓝天成为公司全资子公司。

【卫星化学】2024年7月22日，公司发布关于"乙烯高选择性二聚制备1-丁烯绿色新工艺"科技成果通过评价的公告，评价委员会认为，卫星化学在催化剂及助剂、反应器设计、在线除垢及催化剂灭活等方面取得了多项创新成果，创新性强；千吨级高纯度1-丁烯中试装置生产的产品，经多个用户使用，产品纯度高，特别适用于生产线型低密度聚乙烯、茂金属低密度聚乙烯、高密度聚乙烯以及聚烯烃弹性体；生产的产品已试用于连云港石化有限公司高密度聚乙烯和聚烯烃弹性体生产，与在用的进口1-丁烯原料性能相当，可实现原料进口替代；该项目成果总体达到国际先进水平，在催化体系设计方面达到国际领先水平,一致同意通过评价。

5 周观点

受益于国内经济活动持续恢复以及海外市场需求提升，维持化工行业“推荐”评级。