本周行情回顾
社会服务（申万）板块指数周涨跌幅为-3.89%，在申万一级行业涨跌幅中排名18/31。
各基准指数周涨跌幅情况为：社会服务（-2.63%）、上证指数（-3.07%）、深证成指（-3.44%）、沪深300（-3.67%）、创业板指（-3.82%）。
分子行业来看，本周社会服务各子行业涨跌幅排名：体育Ⅱ（-1.33%）、教育（-1.45%）、专业服务（-3.02%）、酒店餐饮（-3.78%）、旅游及景区（-3.83%）。
● 本周个股表现
社会服务行业个股涨跌幅前五：勤上股份（6.34%）、ST东时（4.96%）、峨眉山A（3.96%）、国缆检测（3.26%）、力盛体育（2.00%）；
社会服务行业个股涨跌幅后五：ST明诚（-8.33%）、零点有数（-8.20%）、行动教育（-7.75%）、信测标准（-7.44%）、豆神教育（-7.31%）。
核心观点：
投资主线1：暑期电影市场人气旺，消费潜力进一步释放
截至7月25日18时15分，2024年暑期档（6月-8月）档期总票房（含预售）突破65亿！《抓娃娃》《默杀》《云边有个小卖部》暂列档期票房榜前三位。2024年第29周实现全国电影市场票房17.52亿元，周内日票房均破亿，周一至周四工作日大盘票房维持在2亿元左右。电影《抓娃娃》的票房已经突破了16亿，并且位列周内地票房榜第一，实现周票房11.93亿元，累计票房破16亿。《默杀》获得周票房亚军，实现周票房2.50亿元，累计票房11.24亿。另外，第30周将上映9部新片，包括5部国产片和4部进口片，均获热烈期待。其中，截至7月23日9时32分，乌尔善导演新作《异人之下》预售总票房突破1000万元。自7月15日进入三伏天，暑期档电影市场也迎来了其高潮期，热度不断攀升。
多元内容突破界限，影院体验迎来革新。7月21日，中影股份发行公司官方账号发文称，自北京时间7月27日起，符合直播放映条件的数百家影城将直播2024年巴黎奥运会，这是全国首次实现奥运会赛事电视节目的影院直播放映。7月24日上午，在中影电影通小程序上看到，观众可以预约济南4家影院的奥运会开幕式直播，最低8人开场，价格在36.9元到72.5元之间浮动。北京和上海则分别有16家和20家电影院可以预约，部分场次已达开场人数。影院功能不断拓展，从传统的电影放映延伸至举办音乐会、脱口秀、艺术展览等多元活动，大屏幕直播体育赛事、电子竞技和音乐会也成为常态。随着奥运会等重大体育赛事的加入，影院不再局限于电影放映，开始满足观众对于各种大型赛事的观看需求，正在重新定义影院的营运模式和观影体验。我们认为，“电影＋多业态”模式构建了一个全新的电影文化生活体验空间，进一步释放消费潜力，利好暑期档重点影片的主投主控方、影院院线方及拥有渠道优势的票务发行平台。
电影消费券持续发放，助力行业景气度提升。浙江：7月19日上午，“周末看电影 浙里更精彩”2024浙江省电影消费券发放活动启动仪式启动。本次消费券发放活动从2024年7月19日启动，持续到2025年6月30日，发放总额将超过2800万元。此外，北京、上海、江苏、江西等地也通过开展多种经营形式，拓展观影附加功能，发放文化消费券、观影优惠券等形式，吸引更多的观众走进电影院，推动电影市场消费持续增长。
投资建议：
需求侧看，电影作为传统线下活动，具备一定刚需属性，2024年春节档、清明档、五一档线下观影人数较可观，电影行业高景气在暑期及下半年有望延续；供给侧看，国内优质影片供给加速，动画片、悬疑片、谍战片、爱情片等多种类型影片供给丰富，且进口影片及中外合拍影片持续增加，有望满足观众多元化的观影需求。供需两侧持续发力，我们看好2024年大盘表现，布局电影院线及优质影片的公司有望受益。建议关注年内动画电影上映预期【光线传媒】，院线及产品供给【万达电影、博纳影业】，AI多模态加速IP变现【中文在线、掌阅科技】。
投资主线2： 暑期旅游经济持续向好，相关公司业绩有望提振
据航旅纵横大数据显示，7月11日至8月31日，国内航线机票平均价格（不含税）约1012元，相比去年同期下降约8%；出入境航线机票平均价格，相比去年同期下降约6%，长沙飞往泰国、新加坡、马来西亚和美国等地的机票均价皆有下降。此外，国际酒店每晚平均价格下降了24%。一方面，多地机票降价，出行性价比增高；另一方面，各地免签政策利好出境游。
国内游：暑期旅游新浪潮，创新玩法点燃市场活力。中国暑期旅游市场愈加火热，多地推出特色“文旅大餐”，“文旅+”新业态“热”力不减，持续拉动消费新潮。据了解，各地将在暑期举办超4000项约3.7万场次文旅消费活动，发放文旅消费券将超过4亿元，多措并举助“燃”暑期消费市场。广东省将在7月至9月开展文旅消费季惠民补贴活动，分多轮向公众发放总计800万元的文旅消费券；北京宣布市属公园和中国园林博物馆取消周一文物古建院落、园中园、博物馆闭园（馆）的规定；山东、贵州等地以红色文化为主题，推出各具特色的红色展览、红色研学等活动……各地一系列惠民政策接连落地，推动暑期文旅市场热度日升、创新不断，为游客带来更为优质的旅游体验。政策红利的逐步释放和文旅服务供给的不断丰富，将显著提振暑期旅游的需求，利好旅游服务提供商、旅游平台运营商、以及与旅游相关的消费品牌等上市公司业绩兑现。
出入境：暑期跨境游双向升温，跨境游优惠“一码通”。奥运会等全球性赛事的加持，“China Travel”热潮的兴起，让今年暑期跨境游双向升温。7月25日，支付宝联合泰国国家旅游局、巴黎旅游局、香港旅发局等多地旅游局和全球百万商户，共同推出了跨境游暑期优惠活动，并升级了跨境游暑期服务。通过支付宝和Alipay+的服务，游客可以享受到更便捷的跨境旅游体验。无论是中国游客出境还是入境游客，都可以方便地与本地商户进行交易。目前，在日韩、欧洲等热门出境游目的地，上支付宝搜「惠出境」可解锁多元出行服务及优惠，包括但不限于一键打车、预订城际火车票、预约巴士票、使用共享单车和共享汽车。此外，韩国济州岛政府也与支付宝合作，在暑期推出了公交扫码支付的专享优惠，从8月1日起，中国内地游客可以使用支付宝扫码乘坐济州岛的公交系统，享受便捷的出行体验。我们认为，在航班恢复、免签国家增多、居民出行意愿高涨的背景下，支付宝跨境优惠提升了支付便利性，进一步激发旅游消费，促使跨境旅游业复苏和数字化升级成为年内旅游市场的亮点。
投资建议：
随着国内旅游市场的逐步回暖，各大旅游景区的经营状况也呈现出整体性的复苏态势，清明、五一旅游数据已经验证，暑期游有望在高需求之下实现旅游客流量、客单价的稳健增长。暑期方面，我们看好①国内游方向：有交通改善或项目扩容预期的景区：【九华旅游、峨眉山、长白山、三特索道】；②出境游方向：在航班恢复、免签国家增多、居民出行意愿高涨的背景之下，出境游有望在低基数下有亮眼表现，建议关注出境游产品提供商【众信旅游】。
行业新闻动态
●县域旅游市场崛起，“跟着影视剧去旅游”成新风尚
7月24日，途牛数据显示，今年上半年，三四五线城市及县域旅游目的地热度高涨，“下沉式旅游”受到越来越多游客的青睐。大理、林芝、牡丹江、清远、黄山、迪庆等三四线城市及县域目的地的出游人次增长显著，前往大理的出游人次同比增长超3倍，前往林芝、牡丹江、清远等目的地的出游人次同比增长均超2倍。
途牛指出，一线及新一线城市用户依然是旅游消费主力军，北京、上海、南京、广州、成都、深圳居上半年热门客源地榜单前列。上半年出游用户中，26岁-35岁用户出游人次占比达34%。国潮游、文博游等新兴旅游方式颇受青睐，旅游消费年轻化趋势显著。此外，亲子游市场也在上半年迎来显著增长，18岁以下用户出游人次同比增长超1.5倍。
值得关注的是，影视作品对旅游市场的拉动作用逐渐凸显。今年上半年，多部影视作品吸引大量游客前往取景地打卡、体验剧中人物走过的足迹。如《繁花》勾勒出的繁华旧梦，吸引游客前去体验上海黄河路的烟火气息、和平饭店的典雅风情；《与凤行》《我的阿勒泰》则让丽水缙云仙都与新疆阿勒泰声名鹊起，唤醒了人们对自然风光的向往；在《庆余年2》等古装剧的带动下，打卡古代建筑、历史遗迹成为年轻人的旅行新潮流。（资料来源：新京报）
● AI赋能电影产业优化转型 中国电影“以变求变”
在数字技术、人工智能等科技日新月异的今天，中国电影如何能“以变求变”，在挑战中创造机遇，当前正是重要变革期。今年暑期档，一部头顶“AI光环”的电影拉高市场期待，也引发业内热议。曾执导《神话》《红番区》《警察故事》等多部爆款影片的中国香港导演唐季礼，在今年暑期档为观众带来了一次创新的科技跨越。唐季礼介绍，第一次与成龙合作时他已经37岁，与“年轻的成龙”合作一直是心中期许。7月10日上映的《传说》，头顶“AI电影”光环，实现了“27岁成龙”的呈现。在19年前的现象级电影《神话》中，秦始皇陵的漂浮天宫曾超越很多观众的想象。
唐季礼说，与好莱坞相比，当年中国电影的预算极其有限，电脑特效也在艰难探索中实现突破。他表示，电影的科技进步需要大胆尝试，“AI电影”就是《传说》迈出的一大步。在AI制作中，就连打斗过程的“刀过脸”都会成为技术难点。唐季礼认为，AI技术未来将更好赋能影视的故事讲述。比如还原抗日老兵从军时的年轻样貌，讲述英勇事迹，技术应用既有实践也有社会意义。对于正在进入电影生产当中的AI技术，来自国内外的影业负责人也表示，AI已经开始赋能电影产业的优化转型，但技术应用并不会改变创作的本质。（资料来源：央视网）
●“多点发力”助推电影暑期档持续升温 中国文化消费市场潜力振奋人心
进入7月，电影市场呈现出明显的暑期档特征。随着一批题材多样、类型多元的影片轮番上映，不少影院的上座率也较日常有了大幅提升，其中青少年观众已成为观影主力。截至7月22日，2024暑期档已有约110部中外影片上映或定档，其中包含剧情片、动画片、喜剧片、动作片等众多品类。其中，喜剧类、动画类电影吸引了众多年轻观众前来观影。随着暑期档电影市场的持续升温，各地影院也根据当地观众的需求推出特色活动，优化服务提升观影体验。
暑假期间，不少影院都相继推出包括非高峰时段优惠、学生特惠、家庭套装等各类购票优惠活动。针对暑期档观影群体特点，各地影院还会随时根据需求优化排片、延长营业时间。此外，还有些影院推出了一系列精细化服务，以吸引更多观众走进电影院。（资料来源：央视网）
● 中欧旅游业合作“双向奔赴” 银联加速提升跨境支付能力
暑假期间，不少前往意大利的中国游客发现，使用银联卡可直接在罗马地铁“拍”卡过闸，便捷出行。近年来，银联国际加快拓展欧洲银联卡受理网络，持续推动银联卡和银联移动支付产品在欧洲发行落地。同时，积极打造开放、包容的支付生态，与商业银行、文旅机构等各方深化合作，共同提升对游客的跨境支付服务能力。
现在，游客可使用银联卡在欧洲80%的商户POS刷卡消费，通过绑定银联卡的Huawei Pay和Apple Pay等产品，还可在超过600万欧洲商户POS终端“挥”手机完成支付。在欧洲知名百货和购物村，支持银联二维码也成为吸引亚太游客的重要手段。境内游客可使用云闪付App或接入“云闪付网络支付平台”的商业银行App在这些商户扫码支付。目前，银联国际推动欧洲区域内超90%的国家和地区开通银联业务，其中包括全部申根国家。法国、英国、意大利、西班牙和匈牙利等地银联卡受理环境持续完善。（资料来源：人民网）
●滴滴：部分旅游城市晚高峰延长2小时以上 多地打车需求大幅上涨
滴滴出行数据显示，7月以来，哈尔滨、珠海、贵阳、西安等多个城市打车晚高峰持续至21时左右，较全国高峰时段延长2个小时。滴滴出租车的夜间需求相比5月上涨36%，其中青岛、成都、济南三城涨幅最高，分别为141%、114%、100%。洛阳、长沙、南昌等地部分旅游景区夜间滴滴打车需求旺盛，较去年同期上涨130%至317%之间。（资料来源：财联社）
风险提示：市场政策推进不及预期风险；国际形势动荡风险；行业监管风险；产品设计不及预期风险。
证券研究报告名称：《工作日单日票房超两亿，多业态营销助推票房提升》
对外发布时间：2024年07月29日
中航证券研究所由五次获得新财富机械（军工）第一的明星分析师邹润芳领衔，董忠云博士担任首席经济学家，着力打造总量研究引领，以军工、硬科技为代表的战略新兴产业链投研体系，同时重点覆盖部分大消费领域。
研究所拥有全市场规模最大的军工团队，依托航空工业集团央企股东优势，深耕军工行业各细分领域，同时涉猎宏观策略、先进制造、科技电子、新能源、新材料、医药生物、农林牧渔、非银、社服等多个研究方向。目前的主要业务包含：投研服务（可全面服务一、二级市场机构投资者）、主题指数构建及相关产品研发、协助投行类项目承揽及合作等。
中航证券社服团队：以基本面研究为核心，立足产业前沿，全球视野对比，深度跟踪AI应用、餐饮、旅游、医美等行业，把脉最新消费趋势，以敏锐嗅觉挖掘价值牛股。
裴伊凡：社服行业负责人，格拉斯哥大学硕士，曾供职于央视财经频道，具备丰富的投研经验。证券执业证书号：S0640516120002
郭念伟：社服行业研究助理，曼彻斯特大学硕士，2023年加入中航证券。证券执业证书号：S0640123040023
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