花旗:大选交易熄火,衰退担忧加剧,美股下半年危险了

花旗:大选交易熄火,衰退担忧加剧,美股下半年危险了
2024年07月27日 20:31 市场资讯

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  华尔街见闻

  花旗指出,市场正在将目光从政治转向经济基本面,随着衰退恐慌蔓延,美股下半年可能会有5%的回调。而经历了过去两周的动荡,这一预估跌幅已经实现了一半。

  随着拜登退出竞选,民主党迅速团结支持哈里斯成为新的总统候选人,特朗普的胜选概率有所下降,“大选交易”暂时熄火。

  花旗指出,市场正在将目光从政治转向经济基本面。令人担忧的是,近期公布的一系列数据正在引发市场对经济衰退的恐慌,这可能会使美股在下半年可能面临回撤风险。

  大选交易熄火!或在9月之后回归

  当地时间周四,Dirk Willer等花旗分析师发布报告称,市场可能已经从民调中看到了特朗普支持率的天花板,“特朗普交易”正在消退。

  尽管如此,一些“特朗普交易”,如利率曲线陡峭化和银行股的上涨,由于基本面的支持,显示出更强的韧性。 

  花旗表示,“大选交易”将暂时告一段落,但不会完全消失,预计将在晚些时候回归,可能在美联储9月利率决议之后。

  华尔街多数预计,美联储将在9月进行年内的首次降息,届时大选将成为影响美国经济和资本市场的最大因素。此外,选举本身具有足够的风险溢价,并且两位候选人的政策框架具有显著差异。

  花旗还指出,某些行业,如能源、服装(可能受到税收政策的影响)和太阳能行业,可能因为特朗普胜选概率的变化而受到影响。随着市场重新评估这些行业的前景,一些投资者可能会调整他们的交易策略。

  衰退担忧加剧,美股或面临回调

  全球经济增长放缓的迹象愈发明显,比如,美国、欧元区制造业PMI数据双双疲软,铜/金比率进一步下降。

花旗还认为,基于失业率预测衰退的萨姆规则可能会在9月被触发,这将进一步加剧市场对经济衰退的担忧。

  美国二季度GDP超预期增长,消费保持稳健,目前为止,投资者大多仍然相信“软着陆”的叙事。但花旗认为,一旦美股扭转涨势,信贷市场恶化,投资者可能会开始担忧经济“硬着陆”的风险增加。

  花旗编制的POLL指标显示,下半年美股可能面临回调风险,尤其是在当前收益季节的不确定性下,股市下跌可能不会太容易捕捉。

  POLL指标衡量市场对未来增长的担忧。根据历史经验,当POLL指标达到16时,标普500指数未来一段时间的表现通常会不尽如人意。

  当地时间7月12日,POLL指标触发了这一警告水平。根据POLL指标,中位数表现显示美股下半年可能会有5%的回调。

  经历了过去两周的动荡,这一预估跌幅已经实现了一半。自7月12日以来,标普500指数的累计跌幅达到2.8%。

  花旗还指出,随着全球数据疲软,美元可能会继续受益,预计英国央行在8月会议上将降息,英镑兑美元承压。

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