永泰能源的“保壳”之战：市场现象还是人性关怀？

灯塔媒介7月25日讯，永泰能源（600157）近期的一系列动作引发了广泛的关注。从股份回购到紧急停牌，这家业绩尚可的中盘股，不仅面临着股价下跌带来的面值退市风险，更是在“保壳”的压力下打出了一套组合拳。这场“保壳”之战背后究竟隐藏着怎样的市场逻辑和人性关怀？

6月25日，永泰能源发布了《关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的议案》，计划使用1.5亿元至3亿元的自有资金回购股份，用于员工持股计划或股权激励。这一举措在资本市场中并不鲜见，但其背后的深意却值得深思。

6月26日，永泰能源又发布了《2024年半年度业绩预增公告》，预计上半年实现归母净利润11.6亿至12.6亿元，同比增长14.54%至24.41%。这样的业绩表现，无疑是对市场信心的一大提振。然而，市场似乎并未买账，股价依然在低位徘徊。

7月22日至7月23日，永泰能源的股价持续下跌，成交量和成交额的数据显示，市场对该股的信心似乎并不充足。

7月23日，永泰能源通过集中竞价交易方式累计回购股份6670万股，支付的资金总额为7707.71万元。这一行动，似乎在向市场传递一个信号：公司对自己的未来发展充满信心。

7月24日，永泰能源的股价一度触及跌停价1.01元，距离面值退市的红线仅一步之遥。幸运的是，大股东在尾盘的回购操作将股价从悬崖边拉回，避免了直接的面值退市风险。紧接着，公司宣布拟增加股份回购金额至5-10亿元，并计划将回购股份用于注销，以稳定股价。

7月24日午间，永泰能源再次发布公告，宣布公司股票自7月25日起停牌，原因是正在筹划以发行股份及支付现金的方式购买包括储能公司、优质煤炭资源等资产的控股权。截至当日，累计回购股份6670万股，占公司总股本的0.30%，支付资金总额为7707.71万元。

永泰能源的这一系列行动，无疑是在应对股价下跌带来的面值退市风险。

截至7月24日，永泰能源的股价为1.10元/股，总市值244.4亿元。

永泰能源集团股份有限公司，成立于1992年7月30日，于1998年5月13日在上交所上市。公司主要从事煤炭、电力、石化、储能等能源产业，形成了煤电互补的综合能源经营格局。

近年来，永泰能源经营保持稳定，业绩大幅增长。2021年至2023年，公司营业收入从271.80亿元提升至301.20亿元，归母净利润从11.28亿元增长至22.66亿元，扣非后归母净利润更是由8.28亿元提升至23.59亿元，增长184.90%。

事实上，永泰能源的业绩一直维持在较高水平，近几年的利润均在20亿元左右。

以2023年为例，公司营收达到301亿，净利润超过22亿，估值仅为10倍左右。2024年上半年预计实现净利润11.6亿元至12.6亿元，同比增长14.54%至24.41%。

此外，公司旗下的汇宏矿业拥有优质钒矿资源，未来有望进一步提升业绩。大股东手中还有丰富的煤炭资源，为公司的成长提供了广阔空间。

尽管永泰能源的基本面相较于市场上其他公司显得更为稳健，其主营的煤炭和电力业务，正符合当前市场热炒的煤电一体化趋势。然而，在同类题材公司股价翻倍的背景下，永泰能源的股价表现却让人大跌眼镜。

永泰能源因为股份数量庞大，一旦股价跌破1元，便面临面值退市的风险。这不禁让人质疑：这是否合理？

面值退市机制的实施，本意是为了剔除经营不善、缺乏成长潜力的企业，促进市场资源的高效配置。但当一家业绩良好的上市公司也面临同样的风险时，我们不得不思考：当前的面值退市规则是否有些简单粗暴了，缺乏对公司基本面的深入考量。

监管部门或许可以考虑允许那些能够正常经营、业绩良好的上市公司在面临面值退市危机时，通过缩股等方式规避风险，实现对上市公司和投资者的双赢。

永泰能源的“保壳”之战，不仅是一场对公司自身价值的捍卫，更是对市场监管机制的一次深刻反思，还是一次对人性和投资者保护的深思。

在这场“保壳”战中，投资者的信心和监管部门的作为，都将对最终的结果产生深远影响。

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