中国银河给予汽车行业推荐评级：6月国内乘用车市场新能源渗透率首次突破50%，出口景气度延续|乘用车_新浪财经

每经AI快讯，中国银河07月14日发布研报称：给予汽车行业推荐（维持）评级。

本周观点更新：据中汽协数据，6 月乘用车产量为 217.7 万辆，同比-1.9%，环比+6.2%，销量为 221.5 万辆，同比-2.3%，环比+6.7%，乘用车销量同比下降系高基数影响，环比呈现稳健增长，市场结构性亮点明显：1）分动力来看，国内市场新能源渗透率首次突破 50%，6 月国内乘用车销量为 181.2 万辆，环比+8.0%，其中新能源销量为 91.9 万辆，环比+12.8%，单月渗透率首次突破50%至 50.72%；2）分结构来看，出口延续高景气度，6 月乘用车出口 40.3万辆，同比+29.1%，环比+1.4%，出口市场 PHEV 表现亮眼，单月出口 2.2万辆，同比增长 1.1 倍，上半年出口 12.7 万辆，同比增长 1.8 倍，为新能源产品出海贡献新动能；3）分格局来看，自主品牌市场份额不断上升，6 月中国品牌乘用车销售 143.2 万辆，同比+18.8%，市场份额同比上升 11.5pct至 64.6%，上半年中国品牌乘用车市场份额同比上升 8.8pct 至 61.9%；4）分级别来看，新能源产品升级趋势明显，上半年新能源乘用车市场 B 级、C级、D 级产品销量同比增幅分别为 53.5%、68.1%、146.6%，均明显高于 A级（12.3%）、A0 级（12.0%）、A00 级（0.7%）销量增幅，价格战给消费者让渡权益，带来整体新能源市场产品结构升级。

展望后市来看，政策有望继续为国内总量托底并推动新能源转型加速，总量方面，据乘联会数据，截止 6 月 25 日中午 12 时，全国提交以旧换新报废补贴申请 11.3 万份，截止 7 月 4 日，补贴申请达到约 17 万份，申请量以日均 1 万份速度增长，较政策发布初期加速；结构方面，除前期中央及地方置换补贴政策对新能源的倾向性补贴外，7 月 10 日，上海发布促进汽车更新消费行动方案，对以旧换新购买国六 b 燃油车个人用户补贴2800 元（旧车为国五）/4000 元（旧车为国四及以下），购买纯电动车补贴1 万元，若同时符合国家以旧换新政策可同时申请补贴，继续推动换购用户向新能源转型，叠加近期爆款新能源产品如比亚迪秦 L、海豹 06、理想 L6等产品的产能爬升、零跑 C16、深蓝 G318、哪吒 L 纯电版等新品上市以及后续享界 S9、小鹏 MONA 等新品上市，为消费者带来更丰富的可选新车，有望驱动新能源渗透率持续保持逐月上升趋势。

周度行情回顾：本周上证综指、深证成指和沪深 300 指数涨跌幅分别为 0.72%、1.82%、1.20%。汽车板块的涨跌幅为 5.66%，涨跌幅排行位列 30 个行业中第 2 位。分子板块来看，乘用车、摩托车及其他、零部件、销售及服务、商用车周涨跌幅分别为 6.75%、6.52%、5.75%、3.85%、2.19%。估值方面,销售及服务、零部件、乘用车、摩托车及其他、商用车市盈率分别为 59.10x/21.59x/20.46x/17.80x/15.67x。摩托车及其他、乘用车、零部件、商用车、销售及服务市净率分别为 2.22x/2.07x/2.07x/1.63x/0.55x。

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