21世纪经济报道记者武瑛港 实习生马瑜欣 北京报道
医疗器械资本市场似乎有了回暖迹象。
近期,东软医疗发布公告称获得央企通用技术集团战略投资,心脉医疗拟使用4.6亿元受让其联营公司72.37%股权,蓝帆医疗宣布引入泰国产业投资者HKG约14.2亿元投资,且蓝帆医疗心脑血管事业部控股平台蓝帆柏盛年内已融资10亿元。
与此同时,医疗器械领域的IPO申请也取得了零的突破。2024年6月26日,爱舍伦成为2024年以来首家IPO申请获受理的医疗器械企业,业务主要为个人护理用品及医疗用品的研发、设计、生产及销售,同日,口腔医疗企业爱迪特在创业板成功上市,次日,专注骨科领域的苏州爱得科技发展股份有限公司在北交所的IPO申请获受理。
摩根大通大中华区医疗健康行业研究主管黄旸曾在接受媒体采访时表示,中国医疗健康资本市场确实处于低谷期,但在一片“愁云惨雾”的论调之中,市场情绪对于某些负面信号存在过分夸大,且市场也有所忽略行业营收利润整体增长、医保支付和BD出海等新变化所带来的回暖信号。
“在当下这个充满不确定性的大环境中,医疗健康行业的企业家、创业者和投资人更需要看穿迷雾,辨清负面信号的真实影响,抓住积极信号,才能更快更好回归那个属于医药创新的春天。” 黄旸指出。
但一位业内人士接受21世纪经济报道记者采访时表示,国内医疗资本市场受多重因素影响,其中集采和医保谈判大幅提高了药品和耗材的可及性,但也影响了投资方对国内支付环境的看法。
5家医械企业IPO终止
虽然近期有了回暖迹象,但2023年以来的医疗器械IPO情况似乎一直比较“寒冷”。
综合同花顺iFinD和医装数胜数据,2023年(截至12月27日),已有264单IPO终止案例,逾九成是主动撤回申报材料,在医疗器械领域,2023年完成IPO的企业仅为6家,呈现断崖式下跌。
2023年以来(截至2024年4月中下旬),我国累计有24家医疗器械企业IPO终止,其中IVD领域的企业占半数以上,神经介入、心血管介入等高值耗材领域4家、医学影像设备、手术显微镜等医疗设备领域4家。2023年全年我国共有15家医疗器械企业IPO终止。
其中以IVD领域为例,《中国体外诊断行业年度报告》报告显示,2023年IVD企业A股挂牌数量为0,为10年来首次;共有9家IVD企业撤回IPO上市申请(包含创业板和科创板),撤回数量之多也是近10年来首次,包括已经提交注册的和过会,另有6家中止。
从2024年情况来看,有统计显示,1-5月共计7家医疗器械企业IPO先后终止,6月5日-6月14日,已经有5家医疗器械企业IPO终止,包括四川锦江电子医疗器械科技股份有限公司、杭州微策生物技术股份有限公司、基因科技(上海)股份有限公司、深圳垦拓流体技术股份有限公司、赛诺威盛科技(北京)股份有限公司。
而且回看2023年在A股上市的5家企业,其中4家企业已经跌破发行价——重庆西山科技在上交所科创板上市,发行价为135.80元/股,而现在价格直接腰斩,跌至60元。杭州安杰思在上交所科创板上市,发行价为125.8元/股,现在价格腰斩到不及50元,四川港通医疗和敷尔佳也均未保住发行价格。目前只有在北交所上市的山西锦波生物为161元,与当初发行价49元相比大幅增长。
2023年3月15日,证监会修订并发布《首发企业现场检查规定》,进一步规范首发企业现场检查程序与方式。4月30日,证监会进一步修订并发布《中国证监会随机抽查事项清单》,将首发企业现场检查随机抽取比例从5%大幅提高到20%。
2023年8月,证监会充分考虑当前市场形势,为完善一二级市场逆周期调节机制,围绕合理把握IPO、再融资节奏,要求根据近期市场情况,阶段性收紧IPO节奏,促进投融资两端的动态平衡。
2024年4月资本市场的第三个“国九条”发布——国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》,明确提出要提高主板、创业板上市标准,完善科创板科创属性评价标准。提高发行上市辅导质效,扩大对在审企业及相关中介机构现场检查覆盖面。
据相关报道,Wind数据显示,2024年1月-6月,A股共有44只新股上市,合计募资约324.78亿元。与去年同期相比,IPO市场大幅降温,去年同期共有173只新股上市,今年同比减少超七成,募资额下滑趋势更凸显,去年总融资额2096.77亿元,2024年同比下跌超84%。且据21世纪经济报道记者统计,截至目前,年内A股终止IPO企业已超300家。
IPO收紧,反促进收并购?
除了IPO,收并购同时是资本市场活跃与否的重要体现,但与IPO和二级市场相比,似乎并没有如此寒冷。
根据MDCLOUD统计分析,2012年以前,中国医疗器械上市公司投资并购增长并不明显,但随着近年来医疗器械集采持续推进、医保支付方式深化改革等行业变化,企业在业务扩张、技术创新等方面同样面临巨大挑战,使得中国医疗器械并购交易市场活跃。
结合普华永道研究报告和MDCLOUD数据,从医疗器械上市公司并购来看,2013年之后数量上涨趋势明显,2013年到2023年的复合增长率高达22.05%,2021年和2022年的投资并购数量达到顶峰,分别为428和425宗。
从整个行业来看,我国医疗器械并购交易数量同样在持续增长,2020年-2022年分别为293件、471件、542件,其中2022年首次突破500件。
但是这一趋势并没有长期持续,2022年的交易金额出现萎缩,中国医疗器械大型交易额大幅减少至72亿美元,平均每起交易金额1300万美元,较2021年的2100万美元大幅缩水,到2023年,上市公司并购数量下滑33.4%至283宗。
但是值得关注的是,哪怕有所下滑,2023年的并购数量仍与2020年持平,且2023年国内共有97家医疗器械上市企业参与了投资并购活动,其中欧普康视以28宗投资并购活动位居榜首;华熙生物和圣湘生物分别以15宗和9宗位居第二和第三。
这一现象背后,可能是IPO收紧反而促进了投并购的活跃。
据医装数胜方面分析,即便企业已经建立了稳固的销售渠道,但在当前IPO阶段性收紧的环境下,医疗器械企业的上市之路愈发艰难。在这种情况下,并购重组成为一级市场参与者退出IPO路径中较为理想的选择。
清科研究中心统计,2023年1-10月,国内IPO同比下降13%,而并购交易同比上升29.9%,这一趋势表明,越来越多的企业开始寻求通过并购重组来实现业务扩展和市场地位的提升。
E药研究院执行院长杜臣在此前接受21世纪经济报道记者采访时表示,集采和医保谈判是国内医药产业形成2021年以后市场格局的重要因素。
另有业内人士向21世纪经济报道分析,国内集采和医保谈判大幅提高了药品和耗材的可及性,但也影响了投资方对国内支付环境的看法,对国内市场能否充分支付真正的创新药存在一定顾虑,进而部分海外资本对中国市场产生的犹豫,一定程度上成为创新医药企业估值下滑的原因。
也有医疗器械领域资深人士告诉21世纪经济报道,本土企业与跨国企业的价格考量有所不同,跨国企业很难因为中国市场的集采就大幅降价,因为还要考虑整个国际市场,考虑全球的价格体系,进而导致部分外资企业的产品在集采中无法中标,那么就面临市场份额缩小和降本优化等现象。
“集采有效节省了大量医保资金,但值得思考的是,节省下来的资金需要投向哪些领域,如果能继续投进医疗领域,其实同样能促进医疗资本市场和产业的蓬勃发展,例如对于罕见病等领域,若能得到更多的资金支持,其实也有利于进一步提高行业对集采的认可度,促进更多企业拥抱集采。”该业内资深人士指出。
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今天就看看到底散户和游资与机构如何博弈,看看理性的脑袋多,还是三大主线里面到底谁说的算,谁能把控住,短线是否炒软件,你们自己看,短线行情是确定的,短线炒多少不知道,如果开盘情绪一致性太高,那说不准还会意外的杀,因为我判断是自救呢,但不是所有的软件都能救成功啊 ,趁机跑了的,也会有很多的 -
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然后一堆人推出了DS概念股,其中我看了,就是模仿豆包供应链,搞了一个DS供应链,那不还是算力吗,只不过大部分都是近期没涨的算力股,合着就是利空英伟达产业链了,就是铜缆,光模块,CPO,全都要完蛋,然后一堆买了英伟达卡的算力服务都行了,就连DS自己都说我们渴望的事高端算力芯片,前后的逻辑矛盾很多的,但是目的只有一个,就是炒那些涨不起来的AI概念股,么有业绩,没有订单,没有进入大厂供应链,没有办法炒啊,现在有机会了,大家都可以很低成本搞AI 了,就有噱头了,说白了,最能赚钱的AI公司都是不行的,都要完蛋的,三无产品AI公司重大机会来了,这就是周末的这些消息的整体诉求 -
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AI算力,AI端侧芯片,人形机器人(sz300024),三大主线的趋势行情真的很独特,因为大盘不好,就只涨这3个板块,结构性极其严重,关键是延续时间还长,反复轮动补涨,板块内鸡犬升天,这在一定程度上是拉了仇恨的,市场就是这样,出现很多颠覆他们行情的声音借着这次DEEPSEEK和AGENT,来一个情绪上的炒作是大概率的事,而且我认为抓的时机挺好的,刚好周五软件借着智能体反弹,里面扩大DS这个事的影响力和倾向引导,不仅要捧软件,还要踩算力,不然哪有资金去做软件呢,而且只能踩算力,其他两条线,搭不上边,甚至理论上智能体是有利于AI端侧芯片的发展的,如果能踩另外两个板块,那是一定都要踩,可是踩不动。 -
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做软件的资金大部分都是游资,软件股炒了多少年的概念,真没有几个赚钱的,都是扯概念的多,反反复复反而很消耗市场资金,但游资又偏爱软件股。这一波三大主线行情,都是机构主导的趋势行情,游资做不了主,只能跟随,搞了很多次连板高标,也没有把连板复苏起来,这次是瞄准了软件股,就是借用你AI的热点,另外起一个没有机构主导的板块行情,来达到自救或者主导行情的目的。 -
东方红陈晨今天 22:28:45
以上内容不是我写的,我转载过来的,然大家理性理解,其实这个事去年12月份就嚷嚷过,但是没有什么波澜,不了了之,这次突然再次被炒热,肯定是有推手的,且推动的人没有一个是长期跟踪AI研究的,几乎都是营销号,说热点事件的,甚至还有长期做银行股的来踩一脚算力,这部分是眼馋的,还有踏空的,但是我发现,他们都看好软件了,都推荐软件了,认为软件的机会来了,结合上周五就炒了软件方向,AGENT,我猜测,可能是有一批大资金套在了AI软件上面,这次想解套,造一波行情。我为什么这么说,因为我之前也认为软件有一波行情,但是突然就是死掉了,是突然死的。后来我定义为是抖音豆包的出现,搞死了这波软件行情,从逻辑上来说,豆包通吃天下,其他小公司根本没机会竞争了,尤其是算力壁垒太高了。那波软件的猝死,一定是埋了很多资金,现在想自救了。 -
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5 智能体agent(这块我以前聊过 个人专属的agent场景 很有可能就是结合眼镜+指环+手表+手机的端侧组合 眼睛的摄像头拍摄图片视屏 记录成为每个人个人的数据 这类的数据消耗算力token都是指数级别的-上面写了眼镜拍的图像是500~1500token 如果是视屏30帧 60帧就是几万甚至十几万token起步 然后如果每分每秒都用于你个人的训练 连续至少21~30天以上 这个成本token是巨大巨大的 最后训练成为自己专一独有的管家和私人助理agent 目前智谱那个是典型的截屏agent 说实话很繁琐 用户会觉得很烦 屏幕一个个转换 agent帮你操作很花时间 而真的以后如果手机有全面app和zj系app的授权 可以做到根本不用打开手机agent独立完成这些功能-也就是我之前说的关闭手机屏幕的时间 但是目前也受限于算力的紧缺 如果是免费去搞这些事 根本成本一点没法覆盖-安卓系有个很好的办法 就是分屏做这个项目 但是如果还是很繁琐花时间很长 用户体验还是不会好 我预计 等AI手机真的出现和落地以后 agent才会称为一个真正的0-100大方向 估计是2025年的下半年) -
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4 数据标注(原本的标注本来是语音转文字 现在语音和多模态大模型出现以后 多模态场景越来越丰富以后 多模态的标注需求会越来越多 尤其是尽可能多的标注 比如场景声音 你跟DB打电话的时候 身边比如吃饭 移动椅子 边上有猫狗叫的声音都会开始进行标注 标注的场景会越来越多随着新技术模型和架构的诞生) -
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1 算力算力算力!!!(永远的第一性原理)2 租赁算力+AIDC (目前可是有点缺aidc的算力pue指标 春节活动也预备和租赁了不少算力)3 端侧兄弟 (模型做的越来越好 降本越来也快 就是在端侧 更容易花小钱办大事 更好更高效的模型可以在低成本下给更多的用户体验)(还有之后也会跟踪端侧的销售数据 产品阵列 测评具体的产品效果如何 我觉得从投资角度说 最好不要以投资的思维去看ai的端侧产品 尤其是玩具 最好是看小朋友 未成年人 年轻人怎么看待新生的事物 我们自己玩ai大模型app也好 端侧产品也好 由于我们年纪大了 体验认知都上去了 可能会理性觉得东西也就这样 很无聊 几十分钟就玩完了 但是年轻人未成年人往往不是这样体验的 他们可能乐此不疲玩个一整天 甚至病毒式营销给身边的朋友 同学 所以投资最好以观察者的角度去看未成年人 年轻人的想法 他们才是未来消费和ai世代的未来) -
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而实际应用的出圈还得看toC这一块 所以是更看好ZJ的DB这边就看ZJ能在春节有多火多出圈了目前我看春节DY引流 热搜评论已经过亿了什么时候上线最后的新模型B(这个不是1.5pro 是更高的版本) 大概27~28号区间 根据实时流量上线 由于是多模态 我预计目前要看要看GPU卡数的评估 如果真的爆火 非常有可能被怕 打爆了算力宕机大家可以多关注ZJ系的其他APP 和春节春晚的互动 会有具体的引流方式 我就不多说啥了 大家自行体验吧还是全面看好国产Z链在春节全面爆发