“历史的垃圾时间”，挨了一耳光|历史_新浪财经

垃圾的是时间，还是人？

满嘴“历史的垃圾时间”那帮人，最近挨了一记重重的耳光。

7月1日午后，之前跌跌不休，甚至眼看要跟短期国债倒挂的中国30年期国债收益率突然暴涨了2%。

国债价格和国债利率成反比，对应的国债期货暴跌了2%。杠杆一般为20倍的国债期货，波动一般是百分之零点几，这次突然暴跌2%，在是惊天动地。

长期国债收益率主要反映长期经济增长和通胀的预期。之前的连跌和突然的暴涨，不太寻常。

历史的垃圾时间

“历史的垃圾时间”，这词突然之间爆火。

这词算其实是中国人造的，奥地利裔美国人米塞斯提出过一个“垃圾时间”的概念，指社会的运行发展已经违背最基本的经济规律，但其中的个体又无力改变，只能眼睁睁地看着社会必然走向失败的情况。一些国人狗尾续貂加上“历史”这个前缀，生生造出来“历史的垃圾时间”这个名词。

这个词之所以会火，大家大概都知道怎么回事。

垃圾时间是对那一代人是最残忍的事，比如晚清从1840到1911，足足七十年:对那几代人来说，就是一个社会逐渐颓败的过程没有任何值得称道的机会和发展，所有方面都是一天不如一天。但由于统治者的积极自救，想要从头再来一时半会也做不到，只能慢慢熬，熬到所有自救策略都失败了，轰然崩塌的那天。但对于那三代人，就是一个非常残忍的事。他们的珍贵生命都被浪费在统治者注定毫无效果的自救与内耗中了，与世隔绝，日渐荒芜。

包装一个奥地利学派的经济学名词，指桑骂槐，那算是某群人的传统艺能了，这个“垃圾时间”自然也不例外。无所谓“新瓶装旧酒”，核心还是贩卖“焦虑”、推销“药丸”。

实际上，全球各大国倒是都不缺“悲观主义者”，甚至在文化和意识形态上“悲观主义”占优势的也颇有几个，但像咱们这样不但鼓吹“悲观”，还要身体力行的看空“国运”的，几乎是别无分店。

中国的长期国债就是这样跌下来的。

秉持“历史的垃圾时间”的那群人，认为这也不行那也不行。“投资不过山海关，投资不去云贵川，投资不上太行山，投资不到宁藏甘”；甚至发展到“投资不过胡焕庸”、“投资不过秦淮”、“投资不过南宋”、“投资不过3+1”（江浙沪+珠三角），这个不看好那个不看好，这也不投那也不投。硬生生的造出来一个“资产荒”

既然“资产荒”，那么资金自然抱团涌到长期国债市场，长债供不应求，硬生生把长期国债买到利息跌到2.5%以下。从美日经验看只有名义GDP增速长期低于2%时，30年国债收益率才会低于2.5%。类似于90年代后的日本，中国陷入长期通缩是“历史垃圾时间”那帮人看好超长期国债的主要信仰，可偏偏又是这帮人手持着大资金的指挥棒，硬生生的把长债利率和短债利率的利差几乎压到零。

30-10y国债利差背后反映的本质是对长期经济的信心，如果认为社会长期投资回报率较低（经济增长停滞或者衰退），那么长期国债远期无风险利率就会下跌，体现在利差缩小。现在他们鼓吹“历史的垃圾时间”，那么自然长债利率一定得低，不低也得低。

债券利率和价格成反比，利率越低价格越高。这帮人疯狂买债，压低长期国债利率，导致债券价格高涨，甚至把30年国债买到熔断的程度。

他们在“看空中国”的过程中，通过长债利率下降，推高债券价格，自己也获利丰厚。一石二鸟，好不快活。

好言难劝该死鬼

从长期国债利息上看，中美之间，反倒中国是摇摇欲坠的那个。

央妈从二月开始，每隔几个月就苦口婆心的劝那些“爆买”长期国债、赌国债收益率下降的银行和大资金们：现在太低长期国债利率不反映中国经济的实际情况，低利率这事不可持续，你们要注意风险，别一股脑的头铁“买买买”。

央管各大官媒反复出来强调风险，几乎每周都要苦口婆心的劝银行和大资金，之前抱团赌国债收益率下降，赚的不少了，要注意风险。

甚至开始半劝说半威胁的口气，提示“历史垃圾时间”信奉者们，再无节制的购买长债，想待涨而沽，导致资金空转，央妈要出手打屁股了。

就这，各路头铁的“垃圾时间”信众们，还是头铁依旧，债市还是长牛，还是笃定长债利息还要下降。央行在2.43%的收益率画了红线。潘大佬甚至明确的跟几大资金明说：“"我注意到你们在猛烈地购买债券，今天我用一种很好的方式与你们沟通。今后，我可能不会这么有耐心跟你们交流了。小心谨慎，不要掉进陷阱，成为另一家硅谷银行”。

硅谷银行是怎么倒闭的？硅谷银行单边赌美国低利率，爆买美国长期国债。结果美国迅猛加息，导致债券价格暴跌，当场暴毙。