【国元研究 · 汽车】销量仍在预期区间，关注电动智能向前_新浪财经

汽车：销量仍在预期区间，关注电动智能向前

批发同增6%,关注下半年压力缓释

6月1-16日，全国乘用车厂商批发61.9万辆，同比去年同期下降20%，较上月同期持平，今年以来累计批发1020.3万辆，同比增长6%，长线条视角的累计同比增速仍在年度批发销量预期范围内。考虑到下半年“以旧换新”政策持续发力，价格下降观望情绪释放以及年底冲量带动，预计全年批发销量增长仍有保证。

FSD持续探索落地路径，智能化开启智能网联阶段

据彭博社报道，知情人士透露特斯拉已获准在上海部分街道上测试一款高级驾驶辅助系统。知情人士还透露，杭州市也可能批准特斯拉测试该系统。尽管距离最终落地仍有距离，探索的步伐持续推动。6月20日，2024世界智能产业博览会在津开幕，国家智能网联汽车创新中心首席科学家李克强表示，智能网联汽车是汽车自动驾驶发展的新阶段，车路云一体化智能网联汽车在系统定义、关键技术及产业生态等方面具有‘中国方案’特色。“车路云”与单车智能协同发展的智能网联时代开启

特斯拉宏图第四篇章开启，汽车产业至第三曲线

据外媒报道，特斯拉首席执行官马斯克在社交媒体平台X上表示，他正在撰写史诗般的“特斯拉秘密宏图第四篇章”（Tesla Master Plan Part 4）。外媒猜测，特斯拉宏图第四篇章的内容可能与自动驾驶、机器人和人工智能有关。国内方面，6月1-16日，新能源乘用车渗透率接近50%，乘联会预计6月将继续提高。汽车行业新能源第二曲线进入成长期中后期阶段。根据产业生命周期曲线逻辑，开启新曲线，发展新业态时机到来。与特斯拉宏图第四篇章呼应，自动驾驶、人形机器人、飞行汽车等新兴方向也在国内加速发展。汽车产业第三曲线探索加快推进。

投资建议：

关注乘用车“以旧换新”政策核心带动企业，关注新能源汽车领先企业及优质国央企，关注智能化格局优质，受智能网联普及带动的优质零部件企业。

本周行情回顾(2024.06.15-06.21)

1.1全产业链布局赋能，产品线布局完整

本周汽车板块上涨0.34%，摩托车及其他子板块涨幅较大。本周沪深300指数收报3495.62点，全周下跌-1.30%。汽车行业指数收报5451.31点，全周上涨0.34%，涨幅高于沪深 300 指数1.64个百分点。汽车行业周涨跌幅在申万宏源一级行业中位列正数第3位。本周各板块各有涨跌，汽车服务子板块跌幅较大，跌幅为-2.88%；摩托车及其他子板块涨幅较大，涨幅为5.78%。

个股方面：乘用车板块赛力斯(+13.5%)，北汽蓝谷(+9.7%)，长城汽车(+5.0%)上涨，广汽集团(-3.0%)、海马汽车(-2.2%)、上汽集团(-1.8%)跌幅靠前；商用车板块中通客车(+11.8%)，宇通客车(+8.5%)，*ST亚星（+5.9%）上涨，福田汽车（-5.0%）、ST曙光（-4.2%）、江铃汽车（-3.6%）跌幅靠前；汽车零部件板块索菱股份(+61.0%)、奥联电子(+30.3%)、金麒麟(+22.0%)涨幅靠前，浙江荣泰（-25.9%）、金杯汽车（-10.4%）、西菱动力（-9.5%）跌幅靠前。

本周数据跟踪(2024.06.14-2024.06.20)

2.1中国乘用车市场零售及批发销量跟踪

乘用车：6月1-16日，乘用车市场零售63.4万辆，同比去年同期下降13%，较上月同期下降14%，今年以来累计零售870.7万辆，同比增长4%；6月1-16日，全国乘用车厂商批发61.9万辆，同比去年同期下降20%，较上月同期增长0%，今年以来累计批发1020.3万辆，同比增长6%;

新能源：6月1-16日，新能源车市场零售31.4万辆，同比去年同期增长14%，较上月同期下降4%，今年以来累计零售356.9万辆，同比增长32%；6月1-16日，全国乘用车厂商新能源批发33.5万辆，同比增长28%，较上月同期增长3%，今年以来累计批发397.2万辆，同比增长30%。

2.2中国乘用车市场品牌周销量榜

2.3其他行业数据跟踪

1．2024年1-5月汽车生产增长7%，消费增长0.2%

根据国家统计局数据，5月份，社会消费品零售总额39,211亿元，同比增长3.7%。其中，汽车消费额3,875亿元、下降4.4%，除汽车以外的消费品零售额35,336亿元，增长4.7%。1—5月份，社会消费品零售总额195,237亿元，同比增长4.1%。其中，汽车消费额18,530亿元、增长0.2%，除汽车以外的消费品零售额176,707亿元，增长4.4%。

2．乘用车价格段市场结构持续高端化

根据乘联分会数据，近几年的车市价格呈现持续上升的态势，2019年均价是14.2万元，2020年均价是15.3万，今年是17.8万元，5月均价是18.1万。主要原因是混合动力和增程式的价格较高，形成结构性拉动，同时原有的燃油车也出现平均销售价格上涨情况，而且燃油车的高端化带动价格上涨较大。

2024年15万以上车型市场份额持续上升，增长较快。20-30万车型2023年国内零售占比16.3%，今年5月是18.2%。近几年30万以上车型的各类段占比均持续上升，30-40万车型零售占比2023年是10.6%，今年5月是12.1%；40万以上车型2023年国内零售占比3.2%，今年5月是3.7%，自主高端化突破体现乘用车新能源增长带来高端化发展趋势明显。

本周行业要闻(2024.06.14-06.20)

3.1国内车市重点新闻

1．轻舟智航完成数亿元C轮融资，加速中高阶智驾解决方案大规模量产交付（2024.06.14）

6月14日，中高阶智能驾驶解决方案提供商轻舟智航（QCraft）宣布完成数亿元人民币C轮融资。本次融资由中关村科学城公司和翠湖基金联合投资，资金将用于持续强化已量产交付的智能驾驶功能体验，并打造平台化的产品体系和标准化的交付流程，满足客户未来多项目并行开发、交付的需求，加速中高阶智驾方案的大规模量产上车；同时也将用于加大AI大模型、端到端等前沿自动驾驶技术的研发突破，始终保持技术的前瞻性和领先性，成为兼具量产规模和深厚技术实力的产业推动者。

“在当前复杂的市场环境下，中关村科学城公司、翠湖基金决定投资轻舟，是对我们技术能力、产品方案、量产成绩和未来商业前景的高度肯定。”轻舟智航联合创始人、CEO于骞表示，“轻舟智航是行业内极少数能够提供高性能与高性价比中高阶产品方案的供应商，已经在行业中逐步树立起了良好的客户和用户口碑，进入了NOA智驾解决方案提供商第一梯队。我们将持续提高交付质量和交付效率，携手更多优质客户，打造真正满足用户期待的智能驾驶体验和方案。”

2. 岚图FREE 318正式上市（2024.06.17）

6月14日，岚图FREE 318正式上市，新车共推出两款车型，售价22.89-26.69万元。新车在外观细节上采用黑化设计，配合红色涂装的刹车卡钳，呈现出更具运动气息的视觉效果；此外，新车还配备了空气悬架。作为一款增程式混动车型，岚图FREE 318的纯电续航可达318km，综合续航里程1458km。

配置方面，岚图FREE 318的车机流畅度得到了进一步提升，车机HMI的交互界面也变得更加丰富，新增加多种演示动画，从而让交互更加便捷且直观。此外，岚图还开发出了比之前5大情景模式更丰富多彩的DIY情景模式，用户可自由组合车辆功能，带来更加个性化的用车体验。

动力方面，岚图FREE 318搭载1.5T发动机+电机组成的增程式混合动力系统，配备容量为43kWh的电池组，比现款岚图FREE提升了10%，纯电续航可达318km，综合续航里程更是达到了1458km，百公里馈电油耗为6.19L。此外，岚图FREE 318还配备有空气悬架，上下100mm高度可调，特别是在车辆高速行驶时，空气悬架能自适应调节。

3. 深汕比亚迪汽车工业园二期整车项目于日前已实现达产（2024.06.17）

6月17日消息，据深圳发布公众号显示，深汕比亚迪汽车工业园二期整车项目于日前已实现达产，每天产量达到750辆。

今年3月，工业和信息化部同意比亚迪汽车工业有限公司深圳新能源乘用车工厂迁址扩建。比亚迪高质高效推进深汕基地建设，迅速组织产能迁移，在各方配合下，快速实现了深汕比亚迪汽车工业园二期生产目标达标，标志比亚迪迁址扩建取得阶段性成效。

4. 北汽集团与宁德时代签署深化战略合作协议（2024.06.19）

6月18日，北汽集团与宁德时代签署深化战略合作协议，进一步深化双方在新能源产业领域的合作，共同提升核心竞争力。北汽集团党委书记、董事长张建勇，宁德时代董事长、CEO曾毓群出席签约仪式，北汽集团副总经理刘宇、宁德时代乘用车事业部执行总裁朱威签署协议。

在新一代智能底盘方面，双方将针对下一代纯电动平台CIIC滑板底盘项目开展深入合作，共同开展滑板底盘架构、系统、工艺、成本、性能平衡研究，结合场景定义汽车、智能化、个性化打造产品。基于各自优势，双方及宁德时代全资子公司时代电服的合作将围绕换电车型与换电块开发、换电块流通和电池相关数据管理，换电站区域合作等方面展开。双方及下属公司还将在重卡换电业务相关车型的开发、销售及其配套的电池销售、租赁以及能源服务等方面开展合作。

5. 特斯拉被曝获准在上海测试FSD（2024.06.19）

据彭博社报道，知情人士透露特斯拉已获准在上海部分街道上测试一款高级驾驶辅助系统。知情人士还透露，杭州市也可能批准特斯拉测试该系统。最初的测试将由特斯拉的员工进行。特斯拉的代表、上海市政府官员和杭州市政府官员都没有回复外媒的置评请求。此外，据“杭州发布”微信公众号，6月18日上午，浙江省委副书记、杭州市委书记刘捷会见了特斯拉公司全球副总裁陶琳一行。

6．腾势、方程豹面向全社会招募经销商（2024.06.19）

6月18日，腾势和方程豹发布公告，面向全社会招募经销商。此举意味着腾势和方程豹已经放弃了纯直营模式，转变为自营门店与经销商混合的渠道模式。

在保时捷和BBA这些传统豪华品牌的经销商困于库存而风雨飘摇之际，腾势和方程豹的这一纸招商公告无疑是釜底抽薪，对即将面临退网抉择的经销商来说也多了一个选择。

同时，对腾势和方程豹自身，乃至对整个比亚迪来说，现在显然是低成本抄底经销商的好时机。一方面可以降本增效，另一方面也可以让渠道下沉。想来，这或许正是比亚迪在车市终局之战到来前的一次扩军备战。

7．小鹏发布全球最低风阻量产纯电掀背轿车（2024.06.20）

6月20日，小鹏汽车发布小鹏MONA M03预告。我们从官方获悉，小鹏MONA M03风阻系数仅为Cd 0.194，实现了全球量产纯电掀背轿车的最低风阻。据悉，小鹏MONA M03共完成15个风阻优化项目，达成了Cd 0.194的风阻系数。极致的低风阻也带来了更优的能耗表现，小鹏MONA M03百公里能耗降低约15%，续航水平提升超60km。

小鹏MONA M03将空气动力学的性能融入车身形态设计，加持了超跑同款的全融合主动式进气格栅，非规则的单叶片设计与外观造型浑然一体，不仅可以根据车速智能调节开闭，平衡风阻优化和冷却电机的需求，还能降低风阻系数。

此外，小鹏MONA M03还有着全新的设计语言、黄金比例的车身尺寸，长宽高分别为4780*1896*1445mm、轴距达到了2815mm。此外，还有3.31的长高比和1.31的宽高比，以及星耀蓝、星瀚米全新配色方案，精准聚焦年轻化出行市场。

8. 宁德时代、小米、北汽联手共建电池厂（2024.06.20）

6月18日，由宁德时代与北汽集团、京能集团、小米集团等共同投资建设的北京时代电池基地项目开工仪式在北京举行。该项目分两期建设，是宁德时代在华北地区的首座电池工厂，计划2026年投产，将为北汽、小米汽车、理想汽车等新能源整车企业配套，进一步完善北京新能源智能汽车产业链。

北京时代电池基地项目是北京市2024年“3个100”重点工程中30个先进制造业项目之一，位置紧邻小米汽车亦庄工厂。项目占地面积26万平方米，按照“灯塔+零碳工厂”高标准设计，采用了先进的高节拍、高自动化率、高柔性化产线，生产新能源动力电池。

3.2国外车市重点新闻

1. 特斯拉Cybertruck因巨型挡风玻璃雨刮器故障暂停交付(2024.06.17)

据外媒报道，由于巨型挡风玻璃雨刷器的电机出现了问题，特斯拉已暂停了Cybertruck的交付。

Cybertruck配备了乘用车辆上最大的雨刷，这是因为其挡风玻璃的尺寸巨大，需要相应的雨刷来有效清除雨水。Cybertruck的设计目标是从前端一直到车顶顶部形成一条直线，这样的设计使得在引擎盖和挡风玻璃之间没有地方可以隐藏雨刷。为了满足这一设计目标，特斯拉选择了一个巨型的外露雨刷，并将其置于垂直静止位置，以符合空气动力学的原理，也使得雨刷在不需要使用时不会干扰车辆的外观和性能。

目前，特斯拉已经推迟了Cybertruck的交付，据多位预购Cybertruck的车主和特斯拉服务中心员工的消息，交付日期将至少推迟一周。Cybertruck俱乐部透露，交货延迟与挡风玻璃雨刮器电机有关，特斯拉将不得不更换所有Cybertruck上的挡风玻璃雨刷电机。但目前这一说法尚未得到特斯拉的官方确认。特斯拉尚未发布针对Cybertruck的召回通知，尽管有多起关于该车型雨刷电机功能不佳或失效的报告。

2. 马斯克：正在撰写特斯拉宏图第四篇章(2024.06.18)

据外媒报道，特斯拉首席执行官马斯克在社交媒体平台X上表示，他正在撰写史诗般的“特斯拉秘密宏图第四篇章”（Tesla Master Plan Part 4）。

特斯拉宏图第一篇章和第二篇章一直是特斯拉的重要文件，从很多方面来看，它们为特斯拉的成功奠定了基础。截至目前，特斯拉已经实现了第一篇章和第二篇章列出的大部分目标。

外媒猜测，特斯拉宏图第四篇章的内容可能与自动驾驶、机器人和人工智能有关。

3. 零跑汽车开始在Stellantis波兰工厂生产电动汽车(2024.06.19)

据路透社报道，6月17日，杰富瑞（Jefferies）分析师援引零跑汽车管理层的话称，零跑与Stellantis的合资企业零跑国际（Leapmotor International）已经开始在Stellantis位于波兰蒂黑的工厂生产零跑电动汽车。

杰富瑞在6月16日晚些时候的一份报告中表示，零跑汽车的管理层在一次分析师电话会议上透露，其首批T03小型电动汽车上周已从Stellantis的波兰装配厂下线，并计划于今年9月开始大规模生产。

路透社今年3月援引两位知情人士的话报道称，Stellantis选择其波兰工厂作为零跑汽车在欧洲的第一个生产基地，主要是为了节省成本。Stellantis没有立即回应路透社的置评请求。然而，欧盟委员会6月12日宣布从7月起对从中国进口的电动汽车征收额外关税，其中零跑汽车将被加征21%的关税，这对该公司的成本竞争力将带来一定影响。

4. 丰田CEO在股东大会上就汽车安全问题致歉(2024.06.20)

6月18日，在丰田汽车的年度股东大会上，丰田汽车社长佐藤恒治就汽车安全及性能测试的违规行为道歉，承认对客户及股东带来担忧及麻烦。丰田汽车的“造假门”事件最早可追溯到今年1月，6月又被日本国土交通省通报称，在车辆性能测试等方面存在不当行为。丰田宣布至少在7月底前停止在日本销售三款受影响的车型，包括Corolla Fielder、Corolla Axio及Yaris Cross。

5. 福特计划在欧洲进一步裁员(2024.06.20)

据路透社报道，6月18日，福特在德国的工人委员会负责人透露，福特计划在德国、西班牙和英国进一步裁员。

福特科隆工厂劳资委员会负责人Benjamin Gruschka表示，目前尚不清楚福特新的重组计划将在德国再裁员多少人。此前，福特在德国裁员2300人的重组计划已经完成一半，并将该国的员工人数减少到了13,000人。

Gruschka补充道，福特预计将在6月底对新的裁员计划做出决定。福特德国子公司没有立即回应路透社的置评请求。

6. Fisker宣布破产申请(2024.06.20)

根据外媒报道，美国新兴电动车制造商Fisker已在特拉华州申请了破产保护。据公开资料显示，Fisker提交的破产申请文件揭示了其资产估值在5亿至10亿美元之间，负债额约1亿至5亿美元，预计涉及债权人约200至999人。根据美国联邦法律第11章，此种类型的破产保护适用于各类企业与个人，允许在法院监督下进行债务重组或清算。

Fisker此次破产保护申请并不出人意料。早在今年四月，有消息透露Fisker因无法履行债务义务，可能面临破产风险。当时官方已示意，若无法获得债权人救济或筹措到新资金，将在30天内提出破产申请。在此之前，Fisker已采取了一系列成本节约措施，包括裁员15%，以应对销售策略变化带来的挑战。

国元汽车主要覆盖标的公告(2024.06.14-06.20)

1. 旭升集团：向不特定对象发行可转换公司债券发行提示性公告 (2024.06.14)

宁波旭升集团股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券已获得中国证券监督管理委员会证监许可764 号文同意注册。公司聘请中信建投证券股份有限公司、甬兴证券有限公司担任本次发行的联席主承销商。本次发行的《宁波旭升集团股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书摘要》及《宁波旭升集团股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券发行公告》已于 2024 年 6 月 12 日（T-2 日）披露。投资者亦可在上海证券交易所网站查询《宁波旭升集团股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书》全文及本次发行的相关资料。

公司根据《中华人民共和国证券法》《证券发行与承销管理办法》《上市公司证券发行注册管理办法》《上海证券交易所上市公司证券发行与承销业务实施细则》等相关规定发行可转换公司债券。

2. 拓普集团：关于“拓普转债”定期跟踪评级结果的公告(2024.06.21)

根据中国证券监督管理委员会《上市公司证券发行注册管理办法》《公司债券发行与交易管理办法》等有关规定，宁波拓普集团股份有限公司委托信用评级机构上海新世纪资信评估投资服务有限公司对公司于 2022 年公开发行的可转换公司债券进行了定期跟踪信用评级。

公司前次主体信用评级结果为“AA+”，评级展望为“稳定”；“拓普转债”前次评级结果为“AA+”，评级机构为新世纪评级，评级时间为 2023 年 6 月 15日。

新世纪评级在对公司经营状况及行业相关情况进行综合分析与评估的基础上，于 2024 年 6 月 20 日出具了《2022 年宁波拓普集团股份有限公司公开发行可转换公司债券定期跟踪评级报告》。维持公司主体信用评级结果为“AA+”，维持评级展望为“稳定”；维持“拓普转债”信用评级结果为“AA+”。本次评级结果较前次未发生变化。

风险提示

经济复苏不及预期风险，油价波动风险，政策支持力度不及预期风险，行业竞争加剧超预期风险等。

联系人：刘乐

邮箱：liule@gyzq.com.cn