键邦股份IPO：卧龙待雨高分子材料环保助剂赛道潜力正显|环保_新浪财经

近年来，随着全球经济的快速发展和技术的不断进步，精细化工行业日益成为推动中国乃至全球发展的重要力量。作为制造业的重要组成部分，精细化工不仅为其他产业提供了关键的原材料和中间产品，在我国加快培育绿色生产力、实现高质量发展的背景下，精细化工中细分领域环保助剂等的蓬勃生长，亦为环境保护和可持续发展作出贡献，正在成为引领未来发展的重要引擎。

在全球对精细化工重要性的认知愈加深入的背景下，深耕其细分赛道，专注于高分子材料环保助剂领域的键邦股份(23.270, -0.59, -2.47%)即将上市的消息，由此引发资本市场广泛关注。

品牌得到广泛认可技术创新驱动公司发展

公开资料显示，键邦股份作为高分子材料环保助剂领域的领军企业，凭借多年的研发、生产与销售经验，产品体系不断完善，目前已形成以赛克、钛酸酯、DBM、SBM、乙酰丙酮盐等高分子材料环保助剂为核心的完备产品体系，在行业内具有较高的知名度和影响力，积累了一批全球知名的优质长期客户。

出色表现和显著成就，使公司在高分子材料助剂行业的市场地位已得到相关部门和行业协会的充分认可，现已先后获得了工信部和中国工业经济联合会认定的“第六批制造业单项冠军”、“中国外贸出口先导指数样本企业”、“2022年度塑料助剂行业‘优秀企业’荣誉称号”、“山东省瞪羚企业”、“山东省‘专精特新’中小企业”等荣誉奖项，并担任中国塑料加工工业协会塑料助剂专业委员会第四届常委会理事单位，并已成为“济宁市认定企业技术中心”和“山东省博士后创新实践基地”。

键邦股份自成立以来一直深耕高分子材料助剂行业，以赛克产品为切入点，在将赛克打造为单项冠军产品和拥有领先市场地位的基础上，一方面以高分子材料助剂行业为核心，围绕着下游PVC塑料、涂料等高分子材料行业客户的需求不断丰富产品体系，实现了钛酸酯、DBM/SBM、乙酰丙酮盐等多元化产品系列的技术积累和产业化，另一方面持续开拓了正极材料、聚氨酯、阻燃剂等新的应用领域。

经过多年的研发与生产经营经验积累，键邦股份已在赛克、钛酸酯、DBM、SBM与乙酰丙酮盐等系列产品的产品配方、参数设置、过程管控、处理工艺等方面积累了核心技术，并从技术研发到产品生产，再到终端应用，无不体现了技术创新驱动公司发展的特点。

基于不断研发创新，公司稳定可观的利润率和较高的经营活动现金流量净额，反映了键邦股份的产品所具有的良好议价能力，显示了公司竞争优势突出且行业地位稳固，同时也可以看出公司业务运营的健康。

站在行业视角，在下游领域需求走弱的背景下，键邦股份2023年整体业绩若出现波动并不令人意外。面对复杂的外部因素，键邦股份采取了一系列措施积极应对。键邦股份产品应用范围横跨PVC塑料、涂料、锂电池等领域，市场空间广阔，随着下游行业的景气度复苏，创新投入的持续，键邦股份未来的盈利增长空间值得期待。

下游涉及“千家百业” 市场空间广阔

实际上，键邦股份所处赛道属于长坡厚雪。精细化学品工业（“精细化工”）是指能增进或赋予一种（类）产品以特定功能，或本身拥有特定功能的小批量制造和应用的化学品，具有技术密度高、纯度高等特点。站在投资视角来看，其具有产品附加价值高、投资利润高等经济特性。

而键邦股份所从事的高分子材料环保助剂业务，属于精细化工产业下细分的催化剂以及助剂赛道。目前，公司产品系列被广泛应用于PVC塑料、涂料、新能源锂电材料等下游行业。

不同于以往，无毒无害和环境友好已成为如今助剂行业发展的主流趋势，无论国内还是国外，对于毒性和污染较为严重的传统助剂的限制措施正陆续出台。在PVC热稳定剂领域，欧洲生产商已声明2010年实现含铅热稳定剂的消费量减半，2015年全面取缔含铅热稳定剂。

视线再度聚焦至本土，我国也明确提出鼓励使用钙基复合稳定剂、钙锌复合稳定剂、稀土稳定剂作为替代品对铅盐稳定剂进行替代。《塑料加工业“十四五”发展规划指导意见》指出，要促进塑料原料、助剂的高质化和装备、模具的精细化、高效化；《塑料加工业“十四五”科技创新指导意见》则提出，要推进聚氯乙烯（PVC）稳定剂、增塑剂等助剂的环保替代，促进塑料关键原料、助剂的国产化等。一系列政策文件，反映了各级部门对高分子材料助剂特别是环保助剂行业的大力支持。根据《中国氯碱》的数据统计，截至2020年，铅盐类和有机锡类热稳定剂的用量占我国PVC热稳定剂年消费总量的比例约为41.50%，钙锌类等环保助剂具有广阔的替代空间，而键邦股份正顺势而为，在趋势与潮流中稳步前行。

在市场规模庞大、与日常生活息息相关的PVC塑料和涂料等行业，键邦的环保助剂已成功替代了部分毒性大、高污染的传统助剂产品，推动了我国助剂产品的环保替代进程，显著提高了产品的性能和环保效果，未来还具有广阔的市场空间。新产品推出和新的应用领域延伸，使得键邦股份把握住了高分子材料助剂环保化的市场机遇，持续巩固和提升自身的行业地位。

领先的产品力，使公司在客户资源的维护与开发方面已具备先发优势。据了解，公司与艾伦塔斯集团、百尔罗赫集团、雷根斯集团、埃塞克斯集团等全球知名客户建立了长期稳定的合作关系，为公司在国际市场的拓展提供了有力支持。

此外，在应用领域方面，键邦股份以PVC塑料与涂料等高分子材料行业为切入点，不断拓展新的应用领域，积极利用新能源汽车快速发展的时代契机，以锂电池正极材料为突破口，开发了富临精工(21.410, -2.14, -9.09%)、中创新航等国内知名锂电池正极材料行业客户，通过产品系列与应用领域的不断丰富推动主营业务的持续发展。

新兴应用领域不断崭露头角募投项目再添成长新动能

高分子材料助剂行业下游应用领域广阔，公司围绕下游客户的需求不断开展技术和产品研发，持续开拓了正极材料、聚氨酯、阻燃剂等新的应用领域。新能源锂电材料的巨大增量市场为键邦股份等配套化学品企业带来了新的增长空间。据了解，凭借研发创新能力、丰富行业经验以及与下游客户的持续沟通交流和快速响应，键邦股份根据下游客户的需求不断研究开发新的产品系列，成功把握新能源汽车快速发展的机遇，开发了富临精工、中创新航等国内知名锂电池正极材料行业客户。

除了新领域的拓展，扩充产能对于正处在发展期的键邦股份而言更是重中之重。公司公告表示，本次发行募集资金扣除发行费用后，拟全部用于公司主营业务相关的项目及主营业务发展所需的资金，并将优先投向“环保助剂新材料及产品生产基地建设项目（一期）”、“年产7000吨二苯甲酰甲烷（DBM）智能制造技改及扩产项目”和“研发及运营管理中心项目”。

随着募投项目的落地，键邦股份将引进先进的生产设备，进一步提升赛克、钛酸酯与乙酰丙酮盐系列产品的生产能力，并扩展钛酸酯与乙酰丙酮盐系列等产品的品类。

通过深度加工，完成向产业链下游的聚酯多元醇、钛酸酯偶联剂、有机钛特用化学品等产品领域的延伸，公司将完成增韧剂、助磨剂、接枝剂等产品的规模化生产，进一步丰富产品服务体系，形成产品组合和协同效应，提升公司综合供应能力，保证与现有客户的稳定合作和新产品领域客户的开拓。

“市场长期来看是一台称重机”。致力于技术创新、提升产品品质和服务水平、践行高质量发展和绿色生产力目标，以及推动环保材料助剂行业发展的同时，键邦股份也有望为投资者创造更大的投资价值。