A股大拐点将至！

　　来源：证券之星

　　市场全天震荡走低，沪指领跌。

　　盘面上，车路云概念股持续活跃，万通智控、鸿泉物联、金溢科技、多伦科技涨停。军工股震荡走强，中兵红箭、北方导航涨停。半导体板块开盘拉升，中晶科技、协和电子涨停。下跌方面，地产股集体调整，电网概念股震荡走低。

　　板块方面，车路云、军工等少数板块上涨，房地产、虚拟电厂、工业金属、家用电器等板块跌幅居前。总体上个股跌多涨少，全市场超4600只个股下跌。

　　截至收盘，沪指跌0.83%，深成指跌0.8%，创业板指跌0.54%。沪深两市今日成交额6886亿，较上个交易日缩量571亿。

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　　市场涌现新热点

　　盘面上来看，各热点间维持着快速轮动的态势。

　　其中，车路云一体化概念受政策面利好催化，成为今日盘面最为热门的题材方向，而国防军工以及卫星导航板块也于盘中震荡走强，此外半导芯片与PCB等板块也于盘中局部活跃。

　　消息面上，6月4日，工信部网站显示，按照《关于开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作的通知》安排，四部门确定了9个进入试点的联合体，包含长安、比亚迪、广汽、上汽、北汽蓝谷、一汽、蔚来7家乘用车企业，以及上汽红岩、宇通2家商用车企业。此外，据财联社消息，从多位知情人士处获悉，车路云一体化首批试点城市名单有望于本月内公布。

　　工信部表示，将引导智能网联汽车生产企业和使用主体促进产品功能、性能提升和产业生态的迭代优化。同时，还要加快智能网联汽车产品量产应用，带动汽车与新能源、人工智能、信息通信等产业融合。

　　事实上，今年1月，工业和信息化部、公安部、自然资源部等五部委就印发了《关于开展智能网联汽车“车路云一体化”应用试点工作的通知》，应用试点以城市为主体自愿申报，试点期为2024—2026年。

　　根据赛迪前瞻产业研究院报告，2022年中国智能网联车市场规模近6000亿元，2030年有望突破5万亿元，“车路云一体化”相关市场规模超14万亿元。西部证券报告指出，“车路云”协同发展趋势，对路侧边缘计算基础设施的性能、存储、可靠性、软硬协同等方面提出了更高要求，拥有智慧交通综合解决方案能力的厂商有望受益。

　　不过从市场整体表现看，今日走势还是偏弱。虽然“车路云一体化”这一新热点热度较高，但另一方面，昨日走强的地产与电力、电网方向今日再度跌幅居前，成交额也跌破7000亿元，可见在持续缩量的市场环境下，题材延续性仍相对较差。

　　对于后市，财联社认为，目前最为强势的车路云一体化概念能否成为破局的关键，仍是后市所需关注的重点。此外，随着科技股风格的有所回暖以及6月有关于科技方向催化消息或相对较多，后续反复活跃的概率较大，仍可在短线回调整理中去关注一些趋势保持完好活口标的。

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　　两大新纪录诞生

　　从下跌幅度看，退市园城、退市同达、退市碳元今日正式进入退市整理期，股价集体暴跌。截至收盘，退市园城下跌96.44%，跌幅创出了A股历史最大跌幅纪录。此前该纪录保持者为退市厦华，其在2022年6月2日收盘下跌89.58%。

　　从上涨幅度看，也有新股创下了年内纪录。

　　今日，A股再现“大肉签”，创业板新股汇成真空上市，开盘股价大涨逾400%，尾盘持续走高，触及84.5元/股，涨幅达592.6%，触发了临时停牌；复牌后股价二度冲高，涨幅扩大至752.5%，报104元/股，触发二次临停。盘后撮合阶段，股价继续刷新新高，报104.06元/股，涨幅达753%。

　　由此，汇成真空也成为了年内首日涨幅最大的新股，全天成交额逾12亿元，换手率84.09%。按公司发行价12.20元/股计算，截至收盘（报价为104.06元/股），中一签新股浮盈近4.6万元。

　　从主营业务看，汇成真空是一家以真空镀膜设备研发、生产、销售及其技术服务为主的真空应用解决方案供应商，主要产品或服务为真空镀膜设备以及配套的工艺服务支持。

　　目前，公司产品已应用于智能手机、屏幕显示、光学镜头等消费电子领域，以家居建材和生活用品为主的其他消费品领域，航空、半导体、核工业、工模具与耐磨件、柔性薄膜等工业品领域，以及高校、科研院所等领域。主要客户包括苹果公司、富士康、比亚迪、捷普等。

　　从行业前景来看，根据尚普咨询集团数据，中国真空镀膜行业从2017年的256.22亿元增加到2021年的485.81亿元，2022年中国真空镀膜行业的市场规模达到591.51亿元，同比增长21.76%；2023年预计将达到718.71亿元，同比增长21.49%。智信中科研究网预计，2030年全球真空镀膜设备市场销售额将达到366亿美元，年复合增长率（CAGR）为4.5%（2024-2030）。

　　募资情况方面，据招股书，汇成真空原计划募资额约2.35亿元，分别用于研发生产基地项目（1亿元）、真空镀膜研发中心项目（7500万元）、补充流动资金项目（6000万元）。以此次12.2元/股的发行价计算，公司此次实际募资约3.05亿元，相比原计划超募约30%。

　　要注意的是，虽然近期新股首日赚钱效应都可圈可点，但多数新股仍存在“上市即巅峰”的问题，后续涨幅持续收窄的新股不在少数。目前，汇成真空的动态市盈率也已经超过257倍，总市值超过100亿元。

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　　中信证券

　　A股迎来重大拐点

　　最后，看一下中信证券对A股后市的最新研判。

　　中信判断，2024年下半年，A股市场将迎来年度级别上涨行情的起点，政策起效与盈利质量改善是主驱动，A股下一阶段的投资范式将是淡化规模、重视盈利，从景气投资的PEG框架转向自由现金流增长溢价，以高质量发展提升投资回报率的阶段。

　　具体来看，过去3年压制A股表现的三大叙事都将迎来重大拐点。

　　拐点1：“先立后破”的经济新旧动能转换成效初显，高质量发展下企业将淡化规模，重视盈利，避免恶性竞争。叠加新质生产力催化经济新动能，A股盈利能力和非金融板块ROE将筑底回升，并最终改善国内后地产时代的资产荒格局。

　　拐点2：新“国九条”重新定位市场投融资功能，以投资者为本重塑市场生态，提高A股回报预期。新一轮资本市场“1+N”政策框架随着新“国九条”落地日趋明朗。股权融资放缓、重要股东减持更规范、类“平准”资金积极入市是资金面重大拐点的主驱动。

　　拐点3：中美战略博弈的天秤向中国倾斜，中国的战略主动性逐渐增强，在全球事务中发挥更重要的作用。

　　同时，政策、价格、外部信号逐步验证，助力A股下半年迎来年度级别上涨行情起点。

　　①政策信号：聚焦三中全会改革优先落地领域，新质生产力强化经济新动能。②价格信号：新旧动能平稳切换下，重点观察核心城市房价企稳与控产保价效果。③外部信号：美国的全球影响力逐渐衰弱，中国的外交正在主动破局。

　　在上述因素催化下，A股行情将展现出三大特征：

　　行情逻辑：A股核心驱动从预期修复转向现实验证。预计全年盈利同比增速（中证800口径）将从2023年的-2%回升至+1%，内需消费、供给格局较好的制造业、科技医药有望成为全年结构性亮点。

　　行情催化：政策效果决定节奏，盈利修复决定趋势，外部因素决定空间。一类情形，三季度A股或将直接开启年度级别上涨行情，短期弹性更大，优先得到政策催化的新兴产业主线有望领涨。二类情形，三季度市场将进入整固期，四季度A股或将迎来年度级别上涨行情的起点。

　　行情主线：中信证券建议下半年配置重心逐步从红利低波转向绩优成长。

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责任编辑：何俊熹