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中证智能财讯 德尔玛(301332)4月29日披露2023年年报。2023年,公司实现营业总收入31.53亿元,同比下降4.64%;归母净利润1.09亿元,同比下降42.93%;扣非净利润1.00亿元,同比下降44.39%;经营活动产生的现金流量净额为4.28亿元,同比增长59.89%;报告期内,德尔玛基本每股收益为0.26元,加权平均净资产收益率为4.90%。公司2023年年度利润分配预案为:拟向全体股东每10股派1元(含税)。
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以4月26日收盘价计算,德尔玛目前市盈率(TTM)约为46.23倍,市净率(LF)约为1.8倍,市销率(TTM)约为1.59倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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数据统计显示,德尔玛近三年营业总收入复合增长率为12.28%,在小家电行业已披露2023年数据的21家公司中排名第6。近三年净利润复合年增长率为-14.39%,排名17/21。
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年报显示,德尔玛成立于2011年,是一家集自主研发、原创设计、自有生产、自营销售于一体的创新家电品牌企业。公司旗下品牌包括“德尔玛”、“飞利浦”等,主要产品类型包括家居环境类、水健康类及个护健康类。公司以“用产品改善生活细节,让用户提高生活品质”为使命,以“多品牌、多品类、全球化”为发展战略,以消费者需求为导向进行创新产品的定义和开发,打造符合新消费需求的创新家电产品。
分产品来看,2023年公司主营业务中,家居环境类收入13.89亿元,同比下降10.22%,占营业收入的44.07%;水健康类收入11.64亿元,同比增长10.31%,占营业收入的36.93%;个护健康类收入5.75亿元,同比下降1.38%,占营业收入的18.24%。
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2023年,公司毛利率为30.76%,同比上升1.26个百分点;净利率为3.28%,较上年同期下降2.34个百分点。从单季度指标来看,2023年第四季度公司毛利率为30.12%,同比上升0.76个百分点,环比下降2.89个百分点;净利率为0.86%,较上年同期下降8.56个百分点,较上一季度下降3.60个百分点。
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分产品看,家居环境类、水健康类、个护健康类2023年毛利率分别为25.44%、37.57%、30.72%。
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报告期内,公司前五大客户合计销售金额11.15亿元,占总销售金额比例为35.36%,公司前五名供应商合计采购金额3.44亿元,占年度采购总额比例为17.97%。
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数据显示,2023年公司加权平均净资产收益率为4.90%,较上年同期下降9.26个百分点;公司2023年投入资本回报率为3.62%,较上年同期下降5.20个百分点。
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2023年,公司经营活动现金流净额为4.28亿元,同比增长59.89%;筹资活动现金流净额10.94亿元,同比增加9.94亿元;投资活动现金流净额-9.06亿元,上年同期为-3.24亿元。
进一步统计发现,2023年公司自由现金流为-5.68亿元,上年同期为2.07亿元。
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2023年,公司营业收入现金比为131.16%,净现比为393.40%。
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营运能力方面,2023年,公司公司总资产周转率为0.85次,上年同期为1.19次(2022年行业平均值为0.93次,公司位居同行业5/22);固定资产周转率为10.69次,上年同期为12.93次(2022年行业平均值为9.69次,公司位居同行业9/22);公司应收账款周转率、存货周转率分别为7.23次、4.39次。
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2023年,公司期间费用为8.74亿元,较上年同期增加1.09亿元;期间费用率为27.71%,较上年同期上升4.57个百分点。其中,销售费用同比增长18.66%,管理费用同比增长4.29%,研发费用同比增长23.55%,财务费用由去年同期的-631.38万元变为-2802.10万元。
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资产重大变化方面,截至2023年年末,公司其他流动资产较上年末增加481.10%,占公司总资产比重上升6.30个百分点;应收账款较上年末减少16.35%,占公司总资产比重下降6.29个百分点;货币资金较上年末增加72.61%,占公司总资产比重上升5.81个百分点;存货较上年末减少0.39%,占公司总资产比重下降4.75个百分点。
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负债重大变化方面,截至2023年年末,公司应付票据较上年末增加44.53%,占公司总资产比重上升0.41个百分点;应付账款较上年末减少23.78%,占公司总资产比重下降11.37个百分点;合同负债较上年末减少51.05%,占公司总资产比重下降0.79个百分点;长期递延收益较上年末增加297.69%,占公司总资产比重上升0.37个百分点。
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从存货变动来看,截至2023年年末,公司存货账面价值为4.96亿元,占净资产的17.78%,较上年末减少194.98万元。其中,存货跌价准备为2410.8万元,计提比例为4.63%。
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2023年全年,公司研发投入金额为1.51亿元,同比增长23.55%;研发投入占营业收入比例为4.79%,相比上年同期上升1.09个百分点。此外,公司全年研发投入资本化率为0。
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在偿债能力方面,公司2023年年末资产负债率为35.42%,相比上年末下降17.17个百分点;有息资产负债率为0.49%,相比上年末下降3.97个百分点。
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2023年,公司流动比率为2.01,速动比率为1.68。
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年报显示,2023年年末公司十大流通股东中,新进股东为广发中证养老产业指数型发起式证券投资基金、何旺银、蔡必占,取代了三季度末的陈洁恩、叶永楷、华夏兴阳一年持有期混合型证券投资基金。在具体持股比例上,何文钜、香港中央结算有限公司、王云芳、陈峰、黄瑜珊持股有所上升,李华持股有所下降。
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筹码集中度方面,截至2023年年末,公司股东总户数为2.68万户,较三季度末下降了6315户,降幅19.07%;户均持股市值由三季度末的19.05万元上升至21.04万元,增幅为10.45%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。
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