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中证智能财讯 常山药业(300255)4月29日披露2023年年度报告。2023年,公司实现营业收入14.1亿元,同比下降39.63%;归母净利润亏损12.4亿元,上年同期盈利1751.35万元;经营活动产生的现金流量净额为3372.6万元,同比增长979.06%;报告期内,常山药业基本每股收益为-1.35元,加权平均净资产收益率为-50.92%。
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以4月26日收盘价计算,常山药业目前市盈率(TTM)约为-8.87倍,市净率(LF)约为6.07倍,市销率(TTM)约为7.8倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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数据统计显示,常山药业近三年营业总收入复合增长率为-15.81%,在化学制剂行业已披露2023年数据的97家公司中排名第90。近三年净利润复合年增长率为-269.91%,排名95/97。
资料显示,公司一直牢记“一切为了人类的健康事业”的企业宗旨,秉承“以人为本、崇尚科技、信誉至上、开拓进取”的企业精神,致力于打造高品质、创新型、国际化的生物制药企业。
分产品来看,2023年公司主营业务中,低分子肝素制剂收入7.79亿元,同比下降35.35%,占营业收入的55.27%;普通肝素原料药收入3.35亿元,同比下降43.90%,占营业收入的23.73%;低分子肝素原料药收入1.10亿元,同比下降74.68%,占营业收入的7.81%。
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截至2023年末,公司员工总数为1410人,人均创收100.03万元,人均创利-87.96万元,人均薪酬14.45万元,较上年同期分别变化-39.03%、-7251.78%、7.33%。
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2023年,公司毛利率为22.50%,同比下降21.92个百分点;净利率为-88.49%,较上年同期下降88.92个百分点。从单季度指标来看,2023年第四季度公司毛利率为-13.95%,同比下降41.56个百分点,环比下降27.26个百分点;净利率为-315.04%,较上年同期下降305.62个百分点,较上一季度下降241.82个百分点。
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分产品看,低分子肝素制剂、普通肝素原料药2023年毛利率分别为50.34%、-13.83%。
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报告期内,公司前五大客户合计销售金额2.20亿元,占总销售金额比例为15.57%,公司前五名供应商合计采购金额2.66亿元,占年度采购总额比例为30.90%。
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2023年,公司经营活动现金流净额为3372.60万元,同比增长979.06%;筹资活动现金流净额-2.95亿元,同比减少9.48亿元;投资活动现金流净额-2.39亿元,上年同期为-4.31亿元。
进一步统计发现,2023年公司自由现金流为-3.04亿元,上年同期为-4.50亿元。
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2023年,公司营业收入现金比为113.47%,净现比为-2.72%。
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营运能力方面,2023年,公司公司总资产周转率为0.27次,上年同期为0.42次(2022年行业平均值为0.43次,公司位居同行业62/112);固定资产周转率为1.50次,上年同期为2.97次(2022年行业平均值为2.45次,公司位居同行业41/112);公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.66次、0.54次。
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2023年,公司期间费用为8.91亿元,较上年同期减少9490.84万元;但期间费用率为63.18%,较上年同期上升20.98个百分点。其中,销售费用同比下降22.94%,管理费用同比增长25.04%,研发费用同比增长9.52%,财务费用同比下降1.38%。
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资产重大变化方面,截至2023年年末,公司固定资产较上年末增加23.88%,占公司总资产比重上升8.74个百分点;货币资金较上年末减少71.05%,占公司总资产比重下降8.20个百分点;存货较上年末减少32.38%,占公司总资产比重下降4.51个百分点;开发支出较上年末增加26.60%,占公司总资产比重上升3.12个百分点。
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负债重大变化方面,截至2023年年末,公司长期借款较上年末减少28.09%,占公司总资产比重下降1.04个百分点;一年内到期的非流动负债较上年末增加66.82%,占公司总资产比重上升6.93个百分点;应付账款较上年末增加51.09%,占公司总资产比重上升2.84个百分点;短期借款较上年末减少4.56%,占公司总资产比重上升4.08个百分点。
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从存货变动来看,截至2023年年末,公司存货账面价值为16.44亿元,占净资产的90.76%,较上年末减少7.87亿元。其中,存货跌价准备为6.35亿元,计提比例为27.87%。
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2023年全年,公司研发投入金额为2.34亿元,同比增长11.57%;研发投入占营业收入比例为16.62%,相比上年同期上升7.63个百分点。此外,公司全年研发投入资本化率为32.24%。
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在偿债能力方面,公司2023年年末资产负债率为60.85%,相比上年末上升11.45个百分点;有息资产负债率为50.59%,相比上年末上升9.97个百分点。
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2023年,公司流动比率为1.18,速动比率为0.33。
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年报显示,2023年年末公司十大流通股东中,新进股东为J.P.Morgan Securities PLC-自有资金、王伟、汪贻祥,取代了三季度末的JPMORGAN CHASE BANK,NATIONAL ASSOCIATION、陈都、毛金明。在具体持股比例上,高树华、河北华旭化工有限公司、刘辉、朱明、陶明顺持股有所上升,国投高科技投资有限公司、陈曦持股有所下降。
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值得注意的是,根据年报数据,常山药业28.09%股份处于质押状态。其中,第一大股东高树华质押2.58亿股公司股份,占其全部持股的77.39%。
筹码集中度方面,截至2023年年末,公司股东总户数为6.46万户,较三季度末下降了1.01万户,降幅13.52%;户均持股市值由三季度末的16.74万元上升至18.50万元,增幅为10.51%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。
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