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中证智能财讯 卧龙电驱(600580)4月29日披露2023年年报。2023年,公司实现营业总收入155.67亿元,同比增长3.79%;归母净利润5.30亿元,同比下降33.73%;扣非净利润4.77亿元,同比下降35.77%;经营活动产生的现金流量净额为16.34亿元,同比增长37.06%;报告期内,卧龙电驱基本每股收益为0.4068元,加权平均净资产收益率为5.74%。公司2023年年度利润分配预案为:拟向全体股东每10股派1元(含税)。
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以4月26日收盘价计算,卧龙电驱目前市盈率(TTM)约为38.61倍,市净率(LF)约为2.17倍,市销率(TTM)约为1.31倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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数据统计显示,卧龙电驱近三年营业总收入复合增长率为7.40%,在电机Ⅲ行业已披露2023年数据的18家公司中排名第9。近三年净利润复合年增长率为-15.13%,排名14/18。
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资料显示,公司主要业务有电机及控制、电源电池、光伏储能等,其中电机及控制业务主要分为工业电机及驱动、日用电机及控制及电动交通。
分产品来看,2023年公司主营业务中,工业电机及驱动收入96.45亿元,同比增长10.02%,占营业收入的61.96%;日用电机及控制收入31.11亿元,同比下降3.99%,占营业收入的19.99%;电动交通收入9.72亿元,同比增长0.33%,占营业收入的6.24%。
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截至2023年末,公司员工总数为15728人,人均创收98.98万元,人均创利3.37万元,人均薪酬15.47万元,较上年同期分别变化-0.35%、-36.38%、5.40%。
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2023年,公司毛利率为25.16%,同比上升1.55个百分点;净利率为3.55%,较上年同期下降2.04个百分点。从单季度指标来看,2023年第四季度公司毛利率为25.07%,同比上升2.14个百分点,环比上升1.02个百分点;净利率为-13.07%,较上年同期下降12.93个百分点,较上一季度下降20.52个百分点。
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分产品看,工业电机及驱动、日用电机及控制、电动交通2023年毛利率分别为29.58%、16.59%、16.22%。
报告期内,公司前五大客户合计销售金额14.68亿元,占总销售金额比例为9.64%,公司前五名供应商合计采购金额15.11亿元,占年度采购总额比例为16.32%。
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数据显示,2023年公司加权平均净资产收益率为5.74%,较上年同期下降3.53个百分点;公司2023年投入资本回报率为4.33%,较上年同期下降2.35个百分点。
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2023年,公司经营活动现金流净额为16.34亿元,同比增长37.06%;筹资活动现金流净额-5.40亿元,同比增加1.39亿元;投资活动现金流净额-7.18亿元,上年同期为-6.33亿元。
进一步统计发现,2023年公司自由现金流为5.30亿元,相比上年同期增长71.50%。
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2023年,公司营业收入现金比为89.65%,净现比为308.36%。
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营运能力方面,2023年,公司公司总资产周转率为0.65次,上年同期为0.66次(2022年行业平均值为0.74次,公司位居同行业16/21);固定资产周转率为3.34次,上年同期为3.51次(2022年行业平均值为5.01次,公司位居同行业15/21);公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.33次、3.49次。
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2023年,公司期间费用为28.42亿元,较上年同期增加2.95亿元;期间费用率为18.26%,较上年同期上升1.28个百分点。其中,销售费用同比增长11.18%,管理费用同比增长21.2%,研发费用同比下降3.09%,财务费用同比增长3.37%。
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资产重大变化方面,截至2023年年末,公司长期股权投资较上年末减少47.74%,占公司总资产比重下降2.55个百分点;其他应收款(含利息和股利)较上年末减少54.01%,占公司总资产比重下降1.64个百分点;固定资产较上年末增加14.35%,占公司总资产比重上升1.61个百分点;无形资产较上年末增加24.67%,占公司总资产比重上升1.26个百分点。
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负债重大变化方面,截至2023年年末,公司应付账款较上年末增加18.01%,占公司总资产比重上升2.08个百分点;长期借款较上年末增加22.63%,占公司总资产比重上升2.01个百分点;短期借款较上年末减少34.51%,占公司总资产比重下降2.94个百分点;应付票据较上年末减少46.95%,占公司总资产比重下降1.83个百分点。
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从存货变动来看,截至2023年年末,公司存货账面价值为34.05亿元,占净资产的36.19%,较上年末增加1.37亿元。其中,存货跌价准备为1.13亿元,计提比例为3.21%。
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2023年全年,公司研发投入金额为8.02亿元,同比增长4.71%;研发投入占营业收入比例为5.15%,相比上年同期上升0.04个百分点。此外,公司全年研发投入资本化率为37.55%。
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在偿债能力方面,公司2023年年末资产负债率为56.61%,相比上年末下降0.14个百分点;有息资产负债率为24.18%,相比上年末下降1.32个百分点。
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2023年,公司流动比率为1.37,速动比率为1.01。
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年报显示,2023年年末公司十大流通股东中,新进股东为潘美红,取代了三季度末的中信证券股份有限公司。在具体持股比例上,浙江卧龙舜禹投资有限公司、卧龙控股集团有限公司、陈建成、绍兴市上虞区国有资本投资运营有限公司持股有所上升,香港中央结算有限公司、宋长福、中证500交易型开放式指数证券投资基金、中天控股集团有限公司、嘉实中证稀土产业交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。
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筹码集中度方面,截至2023年年末,公司股东总户数为7.49万户,较三季度末增长了3806户,增幅5.36%;户均持股市值由三季度末的22.20万元下降至20.54万元,降幅为7.48%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。
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