中证智能财讯 菜百股份（605599）4月29日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入165.52亿元，同比增长50.61%；归母净利润7.07亿元，同比增长53.61%；扣非净利润6.58亿元，同比增长62.18%；经营活动产生的现金流量净额为6.91亿元，同比增长13.89%；报告期内，菜百股份基本每股收益为0.91元，加权平均净资产收益率为19.82%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派7元（含税）。
以4月26日收盘价计算，菜百股份目前市盈率（TTM）约为15.36倍，市净率（LF）约为2.87倍，市销率（TTM）约为0.66倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
数据统计显示，菜百股份近三年营业总收入复合增长率为32.80%，在钟表珠宝行业已披露2023年数据的12家公司中排名第4。近三年净利润复合年增长率为25.01%，排名6/12。
资料显示，公司主营业务为黄金珠宝商品的原料采购、款式设计、连锁销售和品牌运营，通过主品牌“菜百首饰”和专注于古法黄金的子品牌“菜百传世”、专注于时尚轻奢珠宝的子品牌“菜百悦时光”，聚焦黄金珠宝消费市场需求，形成矩阵式品牌发展架构，设计、销售包括黄金饰品、贵金属投资产品、贵金属文化产品和钻翠珠宝饰品等在内的全品类、多款式黄金珠宝商品，服务于广大、多样化的消费者群体。同时，公司通过开展黄金珠宝钻石定制、个性化设计、首饰咨询、以旧换新等特色服务，为消费者提供高附加值的增值服务，并以此促进黄金珠宝销售收入的增长。
分产品来看，2023年公司主营业务中，贵金属投资产品收入88.84亿元，同比增长55.79%，占营业收入的53.67%；黄金饰品收入61.59亿元，同比增长54.11%，占营业收入的37.21%；贵金属文化产品收入11.09亿元，同比增长18.41%，占营业收入的6.70%。
截至2023年末，公司员工总数为1283人，人均创收1290.12万元，人均创利55.09万元，人均薪酬22.00万元，较上年同期分别增长37.23%、39.96%、1.35%。
2023年，公司毛利率为10.68%，同比下降0.54个百分点；净利率为4.29%，较上年同期上升0.10个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为9.27%，同比下降1.56个百分点，环比下降1.18个百分点；净利率为2.78%，较上年同期下降1.48个百分点，较上一季度下降1.70个百分点。
分产品看，贵金属投资产品、黄金饰品、贵金属文化产品2023年毛利率分别为2.79%、17.85%、14.16%。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额95.31亿元，占总销售金额比例为5.76%，公司前五名供应商合计采购金额147.86亿元，占年度采购总额比例为89.37%。
数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为19.82%，较上年同期增长5.71个百分点；公司2023年投入资本回报率为13.42%，较上年同期增长3.65个百分点。
2023年，公司经营活动现金流净额为6.91亿元，同比增长13.89%；筹资活动现金流净额-4.43亿元，同比减少9079.74万元；投资活动现金流净额-1.27亿元，上年同期为7262.37万元。
进一步统计发现，2023年公司自由现金流为5.40亿元，相比上年同期下降22.60%。
2023年，公司营业收入现金比为114.51%，净现比为97.76%。
营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为2.80次，上年同期为2.05次（2022年行业平均值为1.24次，公司位居同行业3/14）；固定资产周转率为108.34次，上年同期为67.35次（2022年行业平均值为80.57次，公司位居同行业6/14）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为67.82次、4.97次。
2023年，公司期间费用为5.86亿元，较上年同期增加1.07亿元；但期间费用率为3.54%，较上年同期下降0.82个百分点。其中，销售费用同比增长23.6%，管理费用同比增长12.33%，研发费用同比下降22.89%，财务费用同比增长74.78%。
资产重大变化方面，截至2023年年末，公司存货较上年末增加19.02%，占公司总资产比重上升1.31个百分点；货币资金较上年末增加10.81%，占公司总资产比重下降1.26个百分点；交易性金融资产较上年末增加37.94%，占公司总资产比重上升1.01个百分点；应收账款较上年末减少7.00%，占公司总资产比重下降0.91个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年年末，公司交易性金融负债合计较上年末增加34.01%，占公司总资产比重上升3.97个百分点；合同负债较上年末减少14.90%，占公司总资产比重下降1.62个百分点；应付职工薪酬较上年末增加55.13%，占公司总资产比重上升0.30个百分点；应交税费较上年末增加67.63%，占公司总资产比重上升0.30个百分点。
从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为32.33亿元，占净资产的85.43%，较上年末增加5.17亿元。其中，存货跌价准备为44.16万元，计提比例为0.01%。
2023年全年，公司研发投入金额为752.08万元，同比下降22.89%；研发投入占营业收入比例为0.05%，相比上年同期下降0.04个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。
在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为40.37%，相比上年末上升2.56个百分点；有息资产负债率为0.52%，相比上年末下降0.21个百分点。
2023年，公司流动比率为2.43，速动比率为1.13。
年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，持股最多的为浙江明牌实业股份有限公司，占比16.20%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升。
值得注意的是，根据年报数据，菜百股份13.82%股份处于质押状态。其中，第二大股东浙江明牌实业股份有限公司质押1.07亿股公司股份，占其全部持股的85.32%。
筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.26万户，较三季度末下降了970户，降幅7.16%；户均持股市值由三季度末的83.46万元上升至92.06万元，增幅为10.30%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
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