中证智能财讯 西王食品（000639）4月27日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入54.90亿元，同比下降9.56%；归母净利润亏损1686.58万元，上年同期亏损6.19亿元；扣非净利润2677.75万元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为4.26亿元，同比增长624.24%；报告期内，西王食品基本每股收益为-0.0156元，加权平均净资产收益率为-0.51%。
以4月26日收盘价计算，西王食品目前市盈率（TTM）约为-190.72倍，市净率（LF）约为0.96倍，市销率（TTM）约为0.59倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
数据统计显示，西王食品近三年营业总收入复合增长率为-1.70%，在农产品加工行业已披露2023年数据的25家公司中排名第21。近三年净利润复合年增长率为-137.78%，排名24/25。
分产品来看，2023年公司主营业务中，营养补给品收入24.97亿元，同比下降1.70%，占营业收入的45.49%；植物油收入23.85亿元，同比下降16.41%，占营业收入的43.44%。
2023年，公司毛利率为20.72%，同比上升5.38个百分点；净利率为-0.78%，较上年同期上升11.52个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为28.74%，同比上升18.01个百分点，环比上升10.03个百分点；净利率为-2.55%，较上年同期上升44.56个百分点，较上一季度下降6.39个百分点。
分产品看，营养补给品、植物油2023年毛利率分别为26.90%、16.68%。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额11.69亿元，占总销售金额比例为21.30%，公司前五名供应商合计采购金额15.14亿元，占年度采购总额比例为24.22%。
数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为-0.51%，较上年同期增长16.91个百分点；公司2023年投入资本回报率为0.59%，较上年同期增长15.96个百分点。
2023年，公司经营活动现金流净额为4.26亿元，同比增长624.24%；筹资活动现金流净额-2.77亿元，同比减少1.94亿元；投资活动现金流净额-1.65亿元，上年同期为4900.42万元。
进一步统计发现，2023年公司自由现金流为3.51亿元，上年同期为-8.84亿元。
2023年，公司营业收入现金比为107.59%，净现比为-2524.00%。
营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.77次，上年同期为0.82次（2022年行业平均值为0.95次，公司位居同行业15/25）；固定资产周转率为8.64次，上年同期为10.24次（2022年行业平均值为3.39次，公司位居同行业3/25）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为17.21次、4.51次。
2023年，公司期间费用为11.08亿元，较上年同期减少478.81万元；但期间费用率为20.19%，较上年同期上升1.86个百分点。其中，销售费用同比下降2.73%，管理费用同比下降4.63%，研发费用同比下降20.77%，财务费用同比增长58.97%。
资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末增加12.33%，占公司总资产比重上升2.40个百分点；存货较上年末减少7.08%，占公司总资产比重下降1.15个百分点；在建工程较上年末减少48.15%，占公司总资产比重下降1.09个百分点；递延所得税资产较上年末增加40.27%，占公司总资产比重上升0.85个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年年末，公司长期借款较上年末减少94.82%，占公司总资产比重下降10.17个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加834.88%，占公司总资产比重上升9.77个百分点；短期借款较上年末减少7.36%，占公司总资产比重下降1.35个百分点；预计负债较上年末增加42492.45%，占公司总资产比重上升1.04个百分点。
从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为9.3亿元，占净资产的27.85%，较上年末减少7083.68万元。其中，存货跌价准备为4936.03万元，计提比例为5.04%。
2023年全年，公司研发投入金额为7542.10万元，同比下降20.77%；研发投入占营业收入比例为1.37%，相比上年同期下降0.20个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。
年报称，公司作为国家级“高新技术企业”、“国家知识产权示范企业”、“全国粮油优秀科技创新型企业”、“山东省制造业（玉米油）单项冠军企业”；报告期内，拥有申请专利99项，授权专利81项，其中发明专利17项。
在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为45.31%，相比上年末上升0.67个百分点；有息资产负债率为26.24%，相比上年末下降1.76个百分点。
2023年，公司流动比率为1.16，速动比率为0.82。
年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为香港中央结算有限公司、招商证券股份有限公司、方蕾，取代了三季度末的株洲市国有资产投资控股集团有限公司、国泰君安风险管理有限公司、刘峥嵘。在具体持股比例上，山东永华投资有限公司、武汉睿福德投资管理中心(有限合伙)持股有所下降。
值得注意的是，根据年报数据，西王食品46.11%股份处于质押状态。其中，第一大股东西王集团有限公司质押3.17亿股公司股份，占其全部持股的99.37%。
筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为2.54万户，较三季度末下降了26户，降幅0.10%；户均持股市值由三季度末的17.87万元上升至18.78万元，增幅为5.09%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
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