中证智能财讯 正元智慧（300645）4月25日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入12.25亿元，同比增长14.99%；归母净利润4185.13万元，同比下降41.23%；扣非净利润3345.30万元，同比增长31.01%；经营活动产生的现金流量净额为1.54亿元，同比增长276.48%；报告期内，正元智慧基本每股收益为0.3元，加权平均净资产收益率为3.96%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.4元（含税）。
以4月24日收盘价计算，正元智慧目前市盈率（TTM）约为47.43倍，市净率（LF）约为1.77倍，市销率（TTM）约为1.62倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
截至2023年末，正元智慧三年营业总收入复合增长率为14.05%，在其他计算机设备行业已披露2023年数据的31家公司中排名第9。三年净利润复合年增长率为14.83%，排名9/31。
分产品来看，2023年公司主营业务中，系统建设收入7.63亿元，同比下降9.23%，占营业收入的62.28%；运营和服务收入3.32亿元，同比增长140.24%，占营业收入的27.12%；智能管控收入0.56亿元，同比下降26.12%，占营业收入的4.61%。
截至2023年末，公司员工总数为1990人，人均创收61.54万元，人均创利2.10万元，人均薪酬14.93万元，较上年同期分别变化6.26%、-45.69%、10.99%。
2023年，公司毛利率为41.85%，同比上升3.59个百分点；净利率为5.25%，较上年同期下降1.70个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为38.33%，同比上升6.59个百分点，环比下降5.16个百分点；净利率为5.72%，较上年同期下降3.07个百分点，较上一季度下降0.08个百分点。
分产品看，系统建设、运营和服务、智能管控2023年毛利率分别为43.45%、44.76%、16.98%。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额1.64亿元，占总销售金额比例为13.37%，公司前五名供应商合计采购金额1.06亿元，占年度采购总额比例为15.34%。
数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为3.96%，较上年同期下降3.93个百分点；公司2023年投入资本回报率为3.90%，较上年同期下降1.19个百分点。
2023年，公司经营活动现金流净额为1.54亿元，同比增长276.48%；筹资活动现金流净额3.17亿元，同比增加2.91亿元；投资活动现金流净额-2.79亿元，上年同期为-5608.18万元。
进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-1.64亿元，上年同期为1.58亿元。
2023年，公司营业收入现金比为112.37%，净现比为366.97%。
营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.47次，上年同期为0.51次（2022年行业平均值为0.40次，公司位居同行业17/62）；固定资产周转率为2.36次，上年同期为3.64次（2022年行业平均值为8.88次，公司位居同行业46/62）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.82次、2.43次。
2023年，公司期间费用为4.61亿元，较上年同期增加6603.31万元；期间费用率为37.62%，较上年同期上升0.56个百分点。其中，销售费用同比增长20.23%，管理费用同比增长24.3%，研发费用同比增长8.76%，财务费用同比增长19.91%。
资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末增加51.24%，占公司总资产比重上升4.55个百分点；固定资产较上年末增加4.60%，占公司总资产比重下降2.08个百分点；存货较上年末增加25.95%，占公司总资产比重上升0.91个百分点；商誉较上年末减少2.32%，占公司总资产比重下降0.84个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末减少41.37%，占公司总资产比重下降3.58个百分点；应付账款较上年末增加14.03%，占公司总资产比重下降0.13个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加23.48%，占公司总资产比重上升0.11个百分点；应付票据较上年末增加21.17%，占公司总资产比重上升0.06个百分点。
从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为3.27亿元，占净资产的29.08%，较上年末增加6730.79万元。其中，存货跌价准备为965.17万元，计提比例为2.87%。
2023年全年，公司研发投入金额为1.82亿元，同比增长6.53%；研发投入占营业收入比例为14.87%，相比上年同期下降1.18个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为10.29%。
在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为51.54%，相比上年末上升1.57个百分点；有息资产负债率为30.09%，相比上年末上升7.22个百分点。
2023年，公司流动比率为1.69，速动比率为1.36。
年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为郭永钢、基本养老保险基金九零三组合、朱信刚、郑君、邵萍，取代了三季度末的郭明珠、光大保德信信用添益债券型证券投资基金、范李烽、胡鹤鸣、郭云花。在具体持股比例上，林建洪持股有所上升，杭州正元舜然实业有限公司、杭州易康投资管理有限公司、李琳、杭州正浩投资管理有限公司持股有所下降。
值得注意的是，根据年报数据，正元智慧16.59%股份处于质押状态。其中，第一大股东杭州正元舜然实业有限公司质押1988.00万股公司股份，占其全部持股的54.20%。
筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.47万户，较三季度末增长了4642户，增幅46.36%；户均持股市值由三季度末的37.13万元下降至17.63万元，降幅为52.52%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
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