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中证智能财讯 九典制药(300705)4月25日披露2023年年报。2023年,公司实现营业总收入26.93亿元,同比增长15.75%;归母净利润3.68亿元,同比增长36.54%;扣非净利润3.40亿元,同比增长36.91%;经营活动产生的现金流量净额为4.31亿元,同比增长60.30%;报告期内,九典制药基本每股收益为1.07元,加权平均净资产收益率为21.22%。公司2023年年度利润分配预案为:拟向全体股东每10股转4股派3.21元(含税)。
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以4月24日收盘价计算,九典制药目前市盈率(TTM)约为31.96倍,市净率(LF)约为5.96倍,市销率(TTM)约为4.37倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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截至2023年末,九典制药三年营业总收入复合增长率为40.15%,在化学制剂行业已披露2023年数据的63家公司中排名第4。三年净利润复合年增长率为64.81%,排名5/63。
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分产品来看,2023年公司主营业务中,药品制剂收入22.36亿元,同比增长15.86%,占营业收入的83.06%;药用辅料收入1.76亿元,同比增长7.56%,占营业收入的6.53%;原料药收入1.68亿元,同比增长29.87%,占营业收入的6.23%。
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截至2023年末,公司员工总数为1893人,人均创收142.24万元,人均创利19.45万元,人均薪酬15.03万元,较上年同期分别增长0.03%、18.01%、6.92%。
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2023年,公司毛利率为77.15%,同比下降0.63个百分点;净利率为13.68%,较上年同期上升2.09个百分点。从单季度指标来看,2023年第四季度公司毛利率为75.16%,同比下降1.49个百分点,环比下降3.29个百分点;净利率为7.29%,较上年同期下降1.14个百分点,较上一季度下降9.35个百分点。
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分产品看,药品制剂、药用辅料、原料药2023年毛利率分别为86.23%、27.75%、44.26%。
报告期内,公司前五大客户合计销售金额10.46亿元,占总销售金额比例为38.86%,公司前五名供应商合计采购金额1.01亿元,占年度采购总额比例为21.65%。
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数据显示,2023年公司加权平均净资产收益率为21.22%,较上年同期增长2.62个百分点;公司2023年投入资本回报率为17.64%,较上年同期增长0.52个百分点。
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2023年,公司经营活动现金流净额为4.31亿元,同比增长60.30%;筹资活动现金流净额7355.07万元,同比减少4746.88万元;投资活动现金流净额-4.25亿元,上年同期为-4.31亿元。
进一步统计发现,2023年公司自由现金流为-1.27亿元,上年同期为-2.16亿元。
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2023年,公司营业收入现金比为113.62%,净现比为117.09%。
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营运能力方面,2023年,公司公司总资产周转率为1.04次,上年同期为1.15次(2022年行业平均值为0.43次,公司位居同行业3/112);固定资产周转率为3.25次,上年同期为3.97次(2022年行业平均值为2.45次,公司位居同行业23/112);公司应收账款周转率、存货周转率分别为5.36次、2.43次。
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2023年,公司期间费用为16.66亿元,较上年同期增加1.66亿元;但期间费用率为61.86%,较上年同期下降2.62个百分点。其中,销售费用同比增长7.2%,管理费用同比增长50.01%,研发费用同比增长26.26%,财务费用同比下降56.49%。
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资产重大变化方面,截至2023年年末,公司固定资产较上年末增加83.51%,占公司总资产比重上升11.93个百分点;在建工程较上年末减少77.51%,占公司总资产比重下降10.99个百分点;其他非流动资产较上年末增加294.39%,占公司总资产比重上升1.99个百分点;存货较上年末增加10.16%,占公司总资产比重下降1.23个百分点。
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负债重大变化方面,截至2023年年末,公司长期借款较上年末减少74.59%,占公司总资产比重下降8.02个百分点;长期递延收益较上年末增加121.87%,占公司总资产比重上升2.21个百分点;合同负债较上年末减少48.41%,占公司总资产比重下降1.84个百分点;应付账款较上年末增加27.43%,占公司总资产比重上升0.10个百分点。
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从存货变动来看,截至2023年年末,公司存货账面价值为2.66亿元,占净资产的13.46%,较上年末增加2448.99万元。其中,存货跌价准备为2575.75万元,计提比例为8.84%。
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2023年全年,公司研发投入金额为2.67亿元,同比增长27.19%;研发投入占营业收入比例为9.99%,相比上年同期上升0.97个百分点。此外,公司全年研发投入资本化率为5.50%。
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![](http://n.sinaimg.cn/spider20240424/324/w1148h776/20240424/6a87-f6610fd4473707c7f277168148e41a4d.png)
年报称,截至报告期末,公司及子公司共拥有专利130项,其中发明专利51项,实用新型专利8项,外观设计专利71项。
在偿债能力方面,公司2023年年末资产负债率为31.27%,相比上年末下降1.22个百分点;有息资产负债率为13.60%,相比上年末下降0.15个百分点。
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2023年,公司流动比率为3.44,速动比率为2.80。
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年报显示,2023年年末公司十大流通股东中,新进股东为宏利转型机遇股票型证券投资基金、香港中央结算有限公司,取代了三季度末的吕巨波、国泰基金-农业银行-国泰基金蓝筹臻选1号集合资产管理计划。在具体持股比例上,全国社保基金一一零组合、陈丽芳持股有所上升,安信医药健康主题股票型发起式证券投资基金、融通健康产业灵活配置混合型证券投资基金持股有所下降。
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筹码集中度方面,截至2023年年末,公司股东总户数为8921户,较三季度末下降了1664户,降幅15.72%;户均持股市值由三季度末的77.08万元上升至128.56万元,增幅为66.79%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。
![](http://n.sinaimg.cn/finance/cece9e13/20200514/343233024.png)
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