美联储降息与否并不重要

刘柯

　　本周，美国公布的经济数据显示，美国3月未季调消费者物价指数(CPI）同比上升3.5%，为去年9月以来新高，高于市场预期的3.4%。此数据一出，市场几乎一致预期美联储6月不会降息，而且即便今年降息，其次数也由此前预期的三次降为两次；当然，还有更鹰派的言论说，美联储今年都不会降息。

　　美国3月CPI数据公布以后，立刻对美国股市产生了影响，周三晚间，美国几大主要指数大幅低开。但市场对美联储短期不降息的预期其实一直是存在的，因此道指和纳斯达克指数并没有进一步下跌，基本上都稳定在开盘位置附近震荡并相对平稳收盘。按道理说，美联储降息与否，对科技股的影响会比较大，但是美国股市的标志性科技龙头个股并没有大跌，除了前几个交易日大涨的特斯拉收跌2.89%以外，苹果、微软、GOOGL均小幅下跌；亚马逊、Meta则小幅上涨，势头迅猛的英伟达还涨了近2%。这让很多空头感到意外，难道货币政策对资本市场的影响真的越来越小了吗？

　　事实的确如此。从最现实的角度分析，美联储降不降息其实对流动性影响都不大。美联储降息与否，其实最多影响一下美元的走势，但基于美元在全球结算市场的地位，其影响也不会太大。至于很多人预期美联储降息会导致部分流动性从美国撤出，这也有点一厢情愿。因为目前无论是美国的资本市场还是实体经济前景都比较好，CPI数据也显示出美国经济的发展情况，全球的流动性都在积极投资，几乎找不到大规模流出的理由。这从每天美国股市成交最集中的个股就可以看出，“科技七雄”是引领全球新锐产业发展的龙头企业，即便不降息，炒作这些龙头企业的资金也会很多。

　　决定企业股价的是基本面因素叠加供求关系，流动性是重要推手，目前全球流动性还难以快速回笼，而全球范围内优质的龙头企业只有那么几家。况且，从宏观角度看，美联储这个时候降息也不符合美国利益。美国现在想的是全球制造业回流，想吸引全球的投资，在这种情况下，如果降息则事倍功半。因此，现在与其期望和等待美联储降息带来全球流动性转向， （紧转5版）

来源:《金融投资报》 http://jrtzb.com.cn/

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责任编辑：郭建