中证智能财讯 ST天顺（002800）4月12日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入9.50亿元，同比下降23.45%；归母净利润亏损4336.21万元，上年同期盈利349.09万元；扣非净利润亏损158.14万元，上年同期亏损584.79万元；经营活动产生的现金流量净额为1.07亿元，同比增长29888.16%；报告期内，ST天顺基本每股收益为-0.3987元，加权平均净资产收益率为-8.10%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股转4股。
报告期内，公司合计非经常性损益为-4178.08万元，其中债务重组损益为-307.97万元。
值得注意的是，公司2023年亏损4336.21万元，为公司2016上市以来首次亏损。据往期公告，因2022年度，公司被大信会计事务所（特殊普通合伙）出具了否定意见的《内部控制审计报告》，根据《深圳证券交易所股票上市规则》规定，深圳证券交易所对公司股票实施其他风险警示，于自2023年4月28日起“带帽”。
以4月11日收盘价计算，ST天顺目前市盈率（TTM）约为-35.29倍，市净率（LF）约为2.98倍，市销率（TTM）约为1.61倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
数据统计显示，ST天顺近三年营业总收入复合增长率为-5.66%，在物流行业已披露2023年数据的9家公司中排名第8。近三年净利润复合年增长率为-213.96%，排名9/9。
年报称，公司主要从事大宗货物和大件货物的第三方物流和供应链管理业务，公司现已形成了为客户提供包括供应链设计、供应链管理、仓储、采购、分销在内的一站式与专业化供应链服务模式。
分产品来看，2023年公司主营业务中，第三方物流业务收入7.78亿元，同比下降1.16%，占营业收入的81.86%；供应链管理业务收入1.08亿元，同比下降73.00%，占营业收入的11.32%；国际铁路物流服务收入0.34亿元，同比下降10.72%，占营业收入的3.54%。
2023年，公司毛利率为8.88%，同比上升2.06个百分点；净利率为-2.85%，较上年同期下降3.83个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为9.84%，同比上升5.99个百分点，环比上升0.49个百分点；净利率为-33.89%，较上年同期下降27.98个百分点，较上一季度下降36.57个百分点。
分产品看，第三方物流业务、供应链管理业务、国际铁路物流服务2023年毛利率分别为8.95%、7.37%、11.92%。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额4.28亿元，占总销售金额比例为45.06%，公司前五名供应商合计采购金额6.22亿元，占年度采购总额比例为71.85%。
数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为-8.10%，较上年同期下降8.72个百分点；公司2023年投入资本回报率为-2.62%，较上年同期下降4.46个百分点。
2023年，公司经营活动现金流净额为1.07亿元，同比增长29888.16%；筹资活动现金流净额-2.41亿元，同比减少3.11亿元；投资活动现金流净额-232.51万元，上年同期为-2464.53万元。
进一步统计发现，2023年公司自由现金流为9372.33万元，相比上年同期增长707.46%。
2023年，公司营业收入现金比为141.41%，净现比为-245.96%。
营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.98次，上年同期为1.15次（2022年行业平均值为1.25次，公司位居同行业27/46）；固定资产周转率为22.67次，上年同期为27.40次（2022年行业平均值为15.55次，公司位居同行业14/46）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.59次、12.39次。
2023年，公司期间费用为5761.60万元，较上年同期增加100.52万元；期间费用率为6.06%，较上年同期上升1.50个百分点。其中，销售费用同比下降10.36%，管理费用同比增长21.45%，财务费用同比下降22.87%。
资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末减少43.83%，占公司总资产比重下降7.03个百分点；存货较上年末增加28.68%，占公司总资产比重上升3.88个百分点；投资性房地产较上年末减少0.87%，占公司总资产比重上升3.29个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末减少71.58%，占公司总资产比重下降3.02个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末减少64.68%，占公司总资产比重下降19.60个百分点，主要系取得银行借款减少；一年内到期的非流动负债较上年末增加12532.52%，占公司总资产比重上升2.58个百分点；应付账款较上年末减少48.40%，占公司总资产比重下降1.03个百分点，主要系报告期内支付采购款及运费增加；合同负债较上年末减少89.23%，占公司总资产比重下降1.47个百分点，主要系报告期内合同履约结转收入。
从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为7861.53万元，占净资产的15.31%，较上年末增加1752.16万元。其中，存货跌价准备为1011.84万元，计提比例为11.4%。
在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为36.07%，相比上年末下降12.04个百分点；有息资产负债率为19.80%，相比上年末下降17.01个百分点。
2023年，公司流动比率为2.79，速动比率为2.43。
年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，持股最多的为舟山天顺股权投资有限公司，占比43.25%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上，魏巍、王治星、魏娟意、杭州久胜私募基金管理有限公司-久胜凤凰启航一号证券投资私募基金、李东璘、毛幼聪持股有所上升，肖瑶持股有所下降。
值得注意的是，根据年报数据，ST天顺25.10%股份处于质押状态。其中，第一大股东舟山天顺股权投资有限公司质押1960.00万股公司股份，占其全部持股的41.67%。
筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为9439户，较三季度末下降了1323户，降幅12.29%；户均持股市值由三季度末的16.32万元上升至19.78万元，增幅为21.20%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
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