中证智能财讯 洪城环境（600461）4月11日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入80.48亿元，同比增长3.43%；归母净利润10.83亿元，同比增长12.59%；扣非净利润10.27亿元，同比增长20.65%；经营活动产生的现金流量净额为17.29亿元，同比下降21.20%；报告期内，洪城环境基本每股收益为0.99元，加权平均净资产收益率为14.44%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派4.79元（含税）。
以4月10日收盘价计算，洪城环境目前市盈率（TTM）约为11.2倍，市净率（LF）约为1.53倍，市销率（TTM）约为1.51倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
数据统计显示，洪城环境近三年营业总收入复合增长率为6.83%，在水务及水治理行业已披露2023年数据的12家公司中排名第7。近三年净利润复合年增长率为17.71%，排名2/12。
分产品来看，2023年公司主营业务中，污水处理服务费收入23.98亿元，同比增长4.56%，占营业收入的29.79%；燃气销售收入20.03亿元，同比增长5.25%，占营业收入的24.89%；自来水销售收入9.66亿元，同比增长3.37%，占营业收入的12.00%。
截至2023年末，公司员工总数为6026人，人均创收133.56万元，人均创利17.97万元，人均薪酬17.66万元，较上年同期分别增长7.07%、16.55%、2.92%。
2023年，公司毛利率为30.73%，同比上升0.97个百分点；净利率为15.40%，较上年同期上升1.16个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为27.01%，同比上升1.67个百分点，环比下降6.00个百分点；净利率为9.90%，较上年同期上升1.15个百分点，较上一季度下降8.43个百分点。
分产品看，污水处理服务费、燃气销售、自来水销售2023年毛利率分别为41.54%、9.85%、44.67%。
数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为14.44%，较上年同期增长0.95个百分点；公司2023年投入资本回报率为8.80%，较上年同期增长0.49个百分点。
2023年，公司经营活动现金流净额为17.29亿元，同比下降21.20%；筹资活动现金流净额3.81亿元，同比增加18.15亿元；投资活动现金流净额-18.20亿元，上年同期为-19.39亿元。
进一步统计发现，2023年公司自由现金流为2.15亿元，相比上年同期下降67.52%。
2023年，公司营业收入现金比为98.25%，净现比为159.65%。
营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.37次，上年同期为0.37次（2022年行业平均值为0.25次，公司位居同行业11/53）；固定资产周转率为1.69次，上年同期为1.66次（2022年行业平均值为3.91次，公司位居同行业37/53）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为5.06次、17.63次。
2023年，公司期间费用为9.89亿元，较上年同期减少781.73万元；期间费用率为12.29%，较上年同期下降0.52个百分点。其中，销售费用同比增长4.01%，管理费用同比增长2.02%，研发费用同比增长4.42%，财务费用同比下降10.06%。
资产重大变化方面，截至2023年年末，公司无形资产较上年末减少0.27%，占公司总资产比重下降4.20个百分点；其他非流动资产较上年末增加287.91%，占公司总资产比重上升4.12个百分点；固定资产较上年末增加0.70%，占公司总资产比重下降1.77个百分点；应收账款较上年末增加27.40%，占公司总资产比重上升1.11个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末增加87.00%，占公司总资产比重上升3.78个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加47.94%，占公司总资产比重上升0.99个百分点；应付债券较上年末减少10.72%，占公司总资产比重下降1.37个百分点；应付账款较上年末减少4.50%，占公司总资产比重下降1.85个百分点。
从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为3.01亿元，占净资产的3.8%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。
2023年全年，公司研发投入金额为1.27亿元，同比增长4.42%；研发投入占营业收入比例为1.58%，相比上年同期上升0.02个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。
在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为60.86%，相比上年末下降0.35个百分点；有息资产负债率为34.40%，相比上年末上升1.43个百分点。
2023年，公司流动比率为0.64，速动比率为0.61。
年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为上证红利交易型开放式指数证券投资基金、中国太平洋人寿保险股份有限公司-中国太平洋人寿股票红利型产品(寿自营)委托投资(长江养老)，取代了三季度末的天弘永利债券型证券投资基金、融通成长30灵活配置混合型证券投资基金。在具体持股比例上，汇添富品质价值混合型证券投资基金持股有所上升，南昌水业集团有限责任公司、南昌市政公用集团有限公司、南昌市政投资集团有限公司、上海星河数码投资有限公司、国家绿色发展基金股份有限公司、融通内需驱动股票型证券投资基金、南昌市公共交通总公司持股有所下降。
值得注意的是，根据年报数据，洪城环境10.82%股份处于质押状态。其中，第一大股东南昌水业集团有限责任公司质押1.22亿股公司股份，占其全部持股的33.47%。
筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.7万户，较三季度末增长了303户，增幅1.82%；户均持股市值由三季度末的57.57万元上升至60.88万元，增幅为5.75%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
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