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中证智能财讯 招商港口(001872)4月2日披露2023年年报。2023年,公司实现营业总收入157.50亿元,同比下降2.96%;归母净利润35.72亿元,同比增长6.98%;扣非净利润33.39亿元,同比下降0.77%;经营活动产生的现金流量净额为65.80亿元,同比下降4.92%;报告期内,招商港口基本每股收益为1.4292元,加权平均净资产收益率为6.35%。公司2023年年度利润分配预案为:拟向全体股东每10股派5.8元(含税)。
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以4月1日收盘价计算,招商港口目前市盈率(TTM)约为12.71倍,市净率(LF)约为0.77倍,市销率(TTM)约为2.88倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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数据统计显示,招商港口近三年营业总收入复合增长率为7.28%,在港口行业已披露2023年数据的12家公司中排名第6。近三年净利润复合年增长率为19.87%,排名4/12。
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年报显示,公司核心业务包括港口主业和综合开发业务,培育业务包括智慧科技业务和生态延伸业务。
分产品来看,2023年公司主营业务中,港口业务收入150.36亿元,同比下降3.78%,占营业收入的95.47%;保税物流业务收入5.33亿元,同比增长19.54%,占营业收入的3.38%;物业开发及投资收入1.82亿元,同比增长14.82%,占营业收入的1.15%。
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2023年,公司毛利率为40.84%,同比上升0.30个百分点;净利率为47.59%,较上年同期下降3.13个百分点。从单季度指标来看,2023年第四季度公司毛利率为36.75%,同比上升1.93个百分点,环比下降5.89个百分点;净利率为24.29%,较上年同期下降9.72个百分点,较上一季度下降37.94个百分点。
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分产品看,港口业务、保税物流业务、物业开发及投资2023年毛利率分别为41.50%、45.59%、-27.96%。
报告期内,公司前五大客户合计销售金额42.23亿元,占总销售金额比例为26.81%,公司前五名供应商合计采购金额7.90亿元,占年度采购总额比例为12.33%。
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数据显示,2023年公司加权平均净资产收益率为6.35%,较上年同期下降1.19个百分点;公司2023年投入资本回报率为4.97%,较上年同期下降0.83个百分点。
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2023年,公司经营活动现金流净额为65.80亿元,同比下降4.92%;筹资活动现金流净额-79.85亿元,同比减少155.01亿元;投资活动现金流净额37.67亿元,上年同期为-139.64亿元。
进一步统计发现,2023年公司自由现金流为85.79亿元,相比上年同期下降37.61%。
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2023年,公司营业收入现金比为107.94%,净现比为184.21%。
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营运能力方面,2023年,公司公司总资产周转率为0.08次,上年同期为0.09次(2022年行业平均值为0.23次,公司位居同行业16/17);固定资产周转率为0.52次,上年同期为0.51次(2022年行业平均值为0.54次,公司位居同行业11/17);公司应收账款周转率、存货周转率分别为13.24次、41.97次。
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2023年,公司期间费用为38.39亿元,较上年同期减少4.72亿元;期间费用率为24.38%,较上年同期下降2.18个百分点。其中,管理费用同比增长0.65%,研发费用同比下降22.23%,财务费用同比下降18.58%。
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资产重大变化方面,截至2023年年末,公司长期股权投资较上年末增加4.66%,占公司总资产比重上升1.93个百分点;固定资产较上年末减少9.51%,占公司总资产比重下降1.61个百分点;货币资金较上年末增加18.09%,占公司总资产比重上升1.21个百分点;长期应收款较上年末减少31.88%,占公司总资产比重下降0.93个百分点。
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负债重大变化方面,截至2023年年末,公司短期借款较上年末增加119.34%,占公司总资产比重上升4.28个百分点;长期借款较上年末增加47.11%,占公司总资产比重上升2.91个百分点;一年内到期的非流动负债较上年末减少41.44%,占公司总资产比重下降2.46个百分点;应付债券较上年末减少25.15%,占公司总资产比重下降2.46个百分点。
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从存货变动来看,截至2023年年末,公司存货账面价值为2.19亿元,占净资产的0.37%,较上年末减少622.46万元。其中,存货跌价准备为123.46万元,计提比例为0.56%。
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2023年全年,公司研发投入金额为2.44亿元,同比下降17.49%;研发投入占营业收入比例为1.55%,相比上年同期下降0.27个百分点。此外,公司全年研发投入资本化率为22.18%。
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在偿债能力方面,公司2023年年末资产负债率为36.76%,相比上年末上升1.70个百分点;有息资产负债率为27.72%,相比上年末上升2.27个百分点。
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2023年,公司流动比率为0.81,速动比率为0.80。
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年报显示,2023年年末公司十大流通股东中,持股最多的为China Merchants Port Investment Development Company Limited,占比45.96%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上,基本养老保险基金一零零六组合、麦淑青持股有所上升,中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪、香港中央结算有限公司、招商证券(香港)有限公司持股有所下降。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。
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