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中证智能财讯 中航西飞(000768)4月2日披露2023年年报。2023年,公司实现营业总收入403.01亿元,同比增长7.01%;归母净利润8.61亿元,同比增长64.41%;扣非净利润8.09亿元,同比增长93.56%;经营活动产生的现金流量净额为-55.15亿元,上年同期为292.87亿元;报告期内,中航西飞基本每股收益为0.3105元,加权平均净资产收益率为5.22%。公司2023年年度利润分配预案为:拟向全体股东每10股派1元(含税)。
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以4月1日收盘价计算,中航西飞目前市盈率(TTM)约为70.56倍,市净率(LF)约为3.11倍,市销率(TTM)约为1.51倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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数据统计显示,中航西飞近三年营业总收入复合增长率为6.37%,在航空装备Ⅲ行业已披露2023年数据的18家公司中排名第15。近三年净利润复合年增长率为3.46%,排名14/18。
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年报称,报告期内,公司主要从事军用大中型飞机整机、军民用航空零部件产品的研发、制造、销售、维修与服务,属于高端航空装备制造业。
分产品来看,2023年公司主营业务中,航空产品收入399.06亿元,同比增长6.96%,占营业收入的99.02%。
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截至2023年末,公司员工总数为25111人,人均创收160.49万元,人均创利3.43万元,人均薪酬29.58万元,较上年同期分别增长7.92%、65.80%、9.07%。
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2023年,公司毛利率为6.87%,同比下降0.18个百分点;净利率为2.14%,较上年同期上升0.75个百分点。从单季度指标来看,2023年第四季度公司毛利率为6.21%,同比下降0.05个百分点,环比下降2.32个百分点;净利率为0.48%,较上年同期上升1.91个百分点,较上一季度下降2.21个百分点。
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报告期内,公司前五大客户合计销售金额392.68亿元,占总销售金额比例为97.44%,公司前五名供应商合计采购金额278.90亿元,占年度采购总额比例为77.87%。
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数据显示,2023年公司加权平均净资产收益率为5.22%,较上年同期增长1.94个百分点;公司2023年投入资本回报率为3.24%,较上年同期增长1.25个百分点。
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2023年,公司经营活动现金流净额为-55.15亿元,同比减少348.02亿元;筹资活动现金流净额-4.10亿元,同比增加82.94亿元;投资活动现金流净额-11.28亿元,上年同期为-8.23亿元。
进一步统计发现,2023年公司自由现金流为-54.44亿元,上年同期为292.81亿元。
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2023年,公司营业收入现金比为99.14%,净现比为-640.51%。
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营运能力方面,2023年,公司公司总资产周转率为0.49次,上年同期为0.49次(2022年行业平均值为0.38次,公司位居同行业12/46);固定资产周转率为4.89次,上年同期为4.45次(2022年行业平均值为2.52次,公司位居同行业8/46);公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.16次、1.51次。
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2023年,公司期间费用为13.74亿元,较上年同期减少1.45亿元;期间费用率为3.41%,较上年同期下降0.62个百分点。其中,销售费用同比增长8.69%,管理费用同比增长1.68%,研发费用同比下降21.07%,财务费用由去年同期的-1.21亿元变为-2.54亿元。
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资产重大变化方面,截至2023年年末,公司应收账款较上年末增加128.75%,占公司总资产比重上升12.51个百分点;货币资金较上年末减少26.76%,占公司总资产比重下降8.21个百分点;存货较上年末减少10.73%,占公司总资产比重下降2.98个百分点;预付款项较上年末减少40.01%,占公司总资产比重下降1.76个百分点。
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负债重大变化方面,截至2023年年末,公司合同负债较上年末减少17.76%,占公司总资产比重下降4.58个百分点;应付票据较上年末增加46.65%,占公司总资产比重上升4.68个百分点;长期应付款合计较上年末减少2905.41%,占公司总资产比重下降4.23个百分点;应付账款较上年末减少2.83%,占公司总资产比重下降0.44个百分点。
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从存货变动来看,截至2023年末,公司存货账面价值为234.33亿元,占净资产的119.9%,较上年末减少28.16亿元。其中,存货跌价准备为4802.78万元,计提比例为0.2%。
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2023年全年,公司研发投入金额为2.44亿元,同比下降21.07%;研发投入占营业收入比例为0.60%,相比上年同期下降0.22个百分点。此外,公司全年研发投入资本化率为0。
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![](http://n.sinaimg.cn/spider20240401/324/w1148h776/20240401/397e-0be4985dbf71b99eec5711be3d3a6db5.png)
在偿债能力方面,公司2023年年末资产负债率为75.85%,相比上年末下降4.52个百分点;有息资产负债率为1.97%,相比上年末下降0.77个百分点。
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2023年,公司流动比率为1.04,速动比率为0.67。
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年报显示,2023年年末公司十大流通股东中,新进股东为华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金,取代了三季度末的华夏产业升级混合型证券投资基金。在具体持股比例上,富国中证军工龙头交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升,国泰中证军工交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。
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筹码集中度方面,截至2023年年末,公司股东总户数为15.94万户,较三季度末下降了6201户,降幅3.75%;户均持股市值由三季度末的38.16万元上升至39.05万元,增幅为2.33%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。
![](http://n.sinaimg.cn/finance/cece9e13/20200514/343233024.png)
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