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中证智能财讯 中马传动(603767)3月30日披露2023年年报。2023年,公司实现营业总收入11.05亿元,同比增长10.95%;归母净利润7276.44万元,同比增长72.25%;扣非净利润7364.41万元,同比增长99.10%;经营活动产生的现金流量净额为2.01亿元,同比增长108.16%;报告期内,中马传动基本每股收益为0.24元,加权平均净资产收益率为5.04%。公司2023年年度利润分配预案为:拟向全体股东每10股派2元(含税)。
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以3月29日收盘价计算,中马传动目前市盈率(TTM)约为63.92倍,市净率(LF)约为3.2倍,市销率(TTM)约为4.21倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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数据统计显示,中马传动近三年营业总收入复合增长率为1.64%,在底盘与发动机系统行业已披露2023年数据的19家公司中排名第11。近三年净利润复合年增长率为9.62%,排名9/19。
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资料显示,公司主要从事汽车变速器及车辆齿轮的研发、生产和销售。公司主要产品为汽车变速器、新能源汽车减速器、电控分动器、汽车齿轮、摩托车齿轮、农机齿轮;汽车齿轮包括汽车手动变速器齿轮和自动变速器齿轮、新能源汽车减速器齿轮、汽车转向器齿轮、汽车油泵轴齿轮及汽车发动机齿轮;摩托车齿轮主要为摩托车发动机齿轮,农机齿轮主要为农机变速器齿轮。
分产品来看,2023年公司主营业务中,汽车变速器收入6.36亿元,同比增长15.83%,占营业收入的57.57%;汽车齿轮收入3.20亿元,同比增长15.60%,占营业收入的29.00%;摩托车齿轮收入1.18亿元,同比下降9.75%,占营业收入的10.69%。
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2023年,公司毛利率为19.36%,同比上升4.18个百分点;净利率为6.59%,较上年同期上升2.35个百分点。从单季度指标来看,2023年第四季度公司毛利率为20.92%,同比上升5.11个百分点,环比上升0.62个百分点;净利率为2.26%,较上年同期上升3.89个百分点,较上一季度下降7.70个百分点。
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分产品看,汽车变速器、汽车齿轮、摩托车齿轮2023年毛利率分别为19.22%、23.42%、5.38%。
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报告期内,公司前五大客户合计销售金额6.00亿元,占总销售金额比例为54.26%,公司前五名供应商合计采购金额2.17亿元,占年度采购总额比例为30.80%。
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数据显示,2023年公司加权平均净资产收益率为5.04%,较上年同期增长2.14个百分点;公司2023年投入资本回报率为4.59%,较上年同期增长2.30个百分点。
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2023年,公司经营活动现金流净额为2.01亿元,同比增长108.16%;筹资活动现金流净额-8453.57万元,同比减少277.97万元;投资活动现金流净额-5260.61万元,上年同期为-1.23亿元。
进一步统计发现,2023年公司自由现金流为1.72亿元,相比上年同期增长353.15%。
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2023年,公司营业收入现金比为71.28%,净现比为276.66%。
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营运能力方面,2023年,公司公司总资产周转率为0.59次,上年同期为0.51次(2022年行业平均值为0.56次,公司位居同行业56/98);固定资产周转率为1.67次,上年同期为1.40次(2022年行业平均值为2.48次,公司位居同行业79/98);公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.77次、4.66次。
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2023年,公司期间费用为1.25亿元,较上年同期增加1823.59万元;期间费用率为11.35%,较上年同期上升0.59个百分点。其中,销售费用同比增长36.98%,管理费用同比增长5.67%,研发费用同比增长13.9%,财务费用由去年同期的-993.60万元变为-606.72万元。
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资产重大变化方面,截至2023年年末,公司货币资金较上年末增加23.96%,占公司总资产比重上升4.00个百分点;固定资产较上年末减少7.28%,占公司总资产比重下降3.24个百分点;应收款项融资较上年末减少38.78%,占公司总资产比重下降2.52个百分点;应收账款较上年末增加13.47%,占公司总资产比重上升1.72个百分点。
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负债重大变化方面,截至2023年年末,公司应付账款较上年末增加16.37%,占公司总资产比重上升1.34个百分点;应付票据较上年末增加8.93%,占公司总资产比重上升0.48个百分点;应付职工薪酬较上年末增加68.72%,占公司总资产比重上升0.30个百分点;长期递延收益较上年末减少9.14%,占公司总资产比重下降0.24个百分点。
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从存货变动来看,截至2023年末,公司存货账面价值为1.87亿元,占净资产的12.87%,较上年末减少755.55万元。其中,存货跌价准备为396.36万元,计提比例为2.07%。
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2023年全年,公司研发投入金额为4960.25万元,同比增长13.90%;研发投入占营业收入比例为4.49%,相比上年同期上升0.12个百分点。此外,公司全年研发投入资本化率为0。
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在偿债能力方面,公司2023年年末资产负债率为22.79%,相比上年末上升1.88个百分点;有息资产负债率为0。
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2023年,公司流动比率为2.72,速动比率为2.21。
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年报显示,2023年年末公司十大流通股东中,持股最多的为温岭中泰投资有限公司,占比30.31%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上,温岭中泰投资有限公司、中马集团有限公司、吴良行、吴江、张春生、刘青林、齐子坤、黄军辉、王夷、焦小亚持股有所下降。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240331/416/w807h409/20240331/2408-02fb2aa2d328664380ba89eb03c9ca8e.png)
筹码集中度方面,截至2023年年末,公司股东总户数为4.15万户,较三季度末下降了8796户,降幅17.50%;户均持股市值由三季度末的12.23万元下降至11.45万元,降幅为6.38%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。
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