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中证智能财讯 佳发教育(300559)3月27日披露2023年年报。2023年,公司实现营业总收入6.04亿元,同比增长46.47%;归母净利润1.31亿元,同比增长90.05%;扣非净利润1.27亿元,同比增长81.15%;经营活动产生的现金流量净额为1.80亿元,同比增长72.35%;报告期内,佳发教育基本每股收益为0.33元,加权平均净资产收益率为11.85%。公司2023年年度利润分配预案为:拟向全体股东每10股派1.5元(含税)。
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以3月26日收盘价计算,佳发教育目前市盈率(TTM)约为39.36倍,市净率(LF)约为4.32倍,市销率(TTM)约为8.53倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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数据统计显示,佳发教育近三年营业总收入复合增长率为0.79%,在垂直应用软件行业已披露2023年数据的11家公司中排名第8。近三年净利润复合年增长率为-14.59%,排名9/11。
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年报显示,公司主营业务涵盖研发、生产、销售、实施、服务于一体的教育数智产品及解决方案,且具有自主品牌及知识产权。产品主要终端用户为各级教育管理机构和学校,公司采用“以销定产”的经营模式,根据客户需求及中标等情况进行产销的统筹规划。产品主要涵盖智慧考试、智慧教育两大系列。公司产品,依托AI人工智能、机器视觉、大数据分析等先进技术,从教、学、管、练、评、考、研等多个方面有效提高学校教学和教学管理质量和效率。
分产品来看,2023年公司主营业务中,教育考试标准化考点产品及整体解决方案收入4.21亿元,同比增长56.24%,占营业收入的69.58%;智慧教育产品及整体解决方案收入1.17亿元,同比增长55.20%,占营业收入的19.29%;运营服务收入0.28亿元,同比增长31.58%,占营业收入的4.59%。
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2023年,公司毛利率为51.75%,同比下降2.06个百分点;净利率为21.44%,较上年同期上升7.48个百分点。从单季度指标来看,2023年第四季度公司毛利率为50.01%,同比下降16.61个百分点,环比下降0.88个百分点;净利率为7.99%,较上年同期上升53.33个百分点,较上一季度下降13.19个百分点。
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分产品看,教育考试标准化考点产品及整体解决方案、智慧教育产品及整体解决方案2023年毛利率分别为55.60%、45.65%。
报告期内,公司前五大客户合计销售金额0.89亿元,占总销售金额比例为14.79%,公司前五名供应商合计采购金额1.34亿元,占年度采购总额比例为41.55%。
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数据显示,2023年公司加权平均净资产收益率为11.85%,较上年同期增长5.05个百分点;公司2023年投入资本回报率为9.56%,较上年同期增长5.55个百分点。
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2023年,公司经营活动现金流净额为1.80亿元,同比增长72.35%;筹资活动现金流净额946.02万元,同比增加1.13亿元;投资活动现金流净额-3453.89万元,上年同期为-3414.79万元。
进一步统计发现,2023年公司自由现金流为9457.32万元,相比上年同期增长200.20%。
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2023年,公司营业收入现金比为110.10%,净现比为137.16%。
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营运能力方面,2023年,公司公司总资产周转率为0.45次,上年同期为0.32次(2022年行业平均值为0.44次,公司位居同行业70/103);固定资产周转率为2.48次,上年同期为1.76次(2022年行业平均值为12.57次,公司位居同行业93/103);公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.00次、3.13次。
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2023年,公司期间费用为1.69亿元,较上年同期增加3495.74万元;但期间费用率为27.93%,较上年同期下降4.51个百分点。其中,销售费用同比增长18.77%,管理费用同比增长67.37%,研发费用同比增长4.64%,财务费用由去年同期的-1508.37万元变为-2143.37万元。
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资产重大变化方面,截至2023年年末,公司货币资金较上年末增加31.49%,占公司总资产比重上升6.35个百分点;固定资产较上年末减少5.34%,占公司总资产比重下降3.17个百分点;其他流动资产较上年末减少61.65%,占公司总资产比重下降1.69个百分点;长期股权投资较上年末减少5.46%,占公司总资产比重下降0.92个百分点。
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负债重大变化方面,截至2023年年末,公司应付票据较上年末增加73.32%,占公司总资产比重上升1.41个百分点;合同负债较上年末减少54.32%,占公司总资产比重下降1.18个百分点;应付职工薪酬较上年末增加18.51%,占公司总资产比重上升0.16个百分点;应付账款较上年末减少4.49%,占公司总资产比重下降0.88个百分点。
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从存货变动来看,截至2023年年末,公司存货账面价值为9380.6万元,占净资产的7.86%。根据财报,公司本期没有计提存货跌价准备。
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2023年全年,公司研发投入金额为6330.69万元,同比增长6.14%;研发投入占营业收入比例为10.47%,相比上年同期下降3.98个百分点。此外,公司全年研发投入资本化率为29.01%。
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![](http://n.sinaimg.cn/spider20240327/625/w850h575/20240327/87b3-b1b464579d8d5b9212ebd6369ddda397.png)
在偿债能力方面,公司2023年年末资产负债率为14.60%,相比上年末下降1.57个百分点;有息资产负债率为0.03%,相比上年末下降0.18个百分点。
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2023年,公司流动比率为4.71,速动比率为4.26。
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年报显示,2023年年末公司十大流通股东中,新进股东为基本养老保险基金一二零二组合、海富通股票混合型证券投资基金,取代了三季度末的财通价值动量混合型证券投资基金、富国中小盘精选混合型证券投资基金。在具体持股比例上,兴全合润混合型证券投资基金持股有所上升,香港中央结算有限公司持股有所下降。
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筹码集中度方面,截至2023年年末,公司股东总户数为1.24万户,较三季度末增长了290户,增幅2.39%;户均持股市值由三季度末的48.55万元上升至49.77万元,增幅为2.51%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。
![](http://n.sinaimg.cn/finance/cece9e13/20200514/343233024.png)
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