中证智能财讯 蓝天燃气（605368）3月26日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入49.47亿元，同比增长4.06%；归母净利润6.06亿元，同比增长2.33%；扣非净利润5.94亿元，同比增长1.59%；经营活动产生的现金流量净额为6.80亿元，同比下降18.02%；报告期内，蓝天燃气基本每股收益为0.88元，加权平均净资产收益率为16.58%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派8.5元（含税）。
以3月25日收盘价计算，蓝天燃气目前市盈率（TTM）约为15.69倍，市净率（LF）约为2.48倍，市销率（TTM）约为1.92倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
数据统计显示，蓝天燃气近三年营业总收入复合增长率为11.68%，近三年净利润复合年增长率为22.13%。
资料显示，公司主要从事河南省内的管道天然气业务、城市燃气等业务，位于天然气产业链的中下游。
分产品来看，2023年公司主营业务中，管道天然气销售收入23.22亿元，同比下降4.08%，占营业收入的46.95%；城市天然气销售收入18.97亿元，同比增长1.62%，占营业收入的38.35%；燃气安装工程收入6.00亿元，同比增长71.48%，占营业收入的12.12%。
截至2023年末，公司员工总数为1622人，人均创收304.98万元，人均创利37.38万元，人均薪酬10.27万元，较上年同期分别增长4.96%、3.21%、21.76%。
2023年，公司毛利率为21.38%，同比上升0.32个百分点；净利率为12.35%，较上年同期下降0.23个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为16.20%，同比下降1.76个百分点，环比下降10.36个百分点；净利率为7.76%，较上年同期下降0.67个百分点，较上一季度下降8.82个百分点。
分产品看，管道天然气销售、城市天然气销售、燃气安装工程2023年毛利率分别为12.27%、16.18%、64.62%。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额18.49亿元，占总销售金额比例为37.37%，公司前五名供应商合计采购金额33.91亿元，占年度采购总额比例为87.18%。
数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为16.58%，较上年同期下降1.66个百分点；公司2023年投入资本回报率为12.99%，较上年同期下降1.98个百分点。
2023年，公司经营活动现金流净额为6.80亿元，同比下降18.02%；筹资活动现金流净额1.30亿元，同比增加4.82亿元；投资活动现金流净额-3.02亿元，上年同期为-4.5亿元。
进一步统计发现，2023年公司自由现金流为2.03亿元，相比上年同期下降52.22%。
2023年，公司营业收入现金比为110.85%，净现比为112.22%。
营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.76次，上年同期为0.83次（2022年行业平均值为0.61次，公司位居同行业9/31）；固定资产周转率为1.81次，上年同期为1.96次（2022年行业平均值为1.84次，公司位居同行业16/31）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为39.33次、19.81次。
2023年，公司期间费用为2.65亿元，较上年同期增加2995.91万元；期间费用率为5.35%，较上年同期上升0.41个百分点。其中，销售费用同比增长23.66%，管理费用同比增长8.91%，财务费用同比增长23.5%。
资产重大变化方面，截至2023年年末，公司在建工程较上年末减少85.24%，占公司总资产比重下降7.63个百分点；货币资金较上年末增加41.57%，占公司总资产比重上升6.15个百分点；固定资产较上年末增加18.80%，占公司总资产比重上升4.20个百分点；无形资产较上年末减少4.03%，占公司总资产比重下降1.64个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末减少29.52%，占公司总资产比重下降3.36个百分点；应付账款较上年末减少42.67%，占公司总资产比重下降2.75个百分点；合同负债较上年末减少14.41%，占公司总资产比重下降2.54个百分点；长期借款较上年末减少22.95%，占公司总资产比重下降0.55个百分点。
从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为1.95亿元，占净资产的5.08%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。
在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为41.94%，相比上年末上升1.25个百分点；有息资产负债率为20.19%，相比上年末上升7.96个百分点。
2023年，公司流动比率为1.54，速动比率为1.41。
年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为景顺长城中证红利低波动100交易型开放式指数证券投资基金、华泰柏瑞中证红利低波动交易型开放式指数证券投资基金、杨磊、香港中央结算有限公司，取代了三季度末的扶廷明、谢先兴、李玉霞、王凤玲。在具体持股比例上，黄明如持股有所上升，熊保明、崔允庆持股有所下降。
值得注意的是，根据年报数据，蓝天燃气31.55%股份处于质押状态。其中，第一大股东河南蓝天集团股份有限公司质押1.66亿股公司股份，占其全部持股的48.85%。
筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.65万户，较三季度末下降了2075户，降幅11.17%；户均持股市值由三季度末的38.21万元上升至45.20万元，增幅为18.29%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
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