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中证智能财讯 信立泰(002294)3月26日披露2023年年报。2023年,公司实现营业总收入33.65亿元,同比下降3.35%;归母净利润5.80亿元,同比下降8.95%;扣非净利润5.26亿元,同比下降4.73%;经营活动产生的现金流量净额为8.39亿元,同比下降13.53%;报告期内,信立泰基本每股收益为0.52元,加权平均净资产收益率为7.35%。公司2023年年度利润分配预案为:拟向全体股东每10股派5元(含税)。
以3月25日收盘价计算,信立泰目前市盈率(TTM)约为52.08倍,市净率(LF)约为3.77倍,市销率(TTM)约为8.98倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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数据统计显示,信立泰近三年营业总收入复合增长率为7.11%,在化学制剂行业已披露2023年数据的10家公司中排名第4。近三年净利润复合年增长率为112.02%,排名2/10。
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分产品来看,2023年公司主营业务中,制剂收入26.50亿元,同比下降9.63%,占营业收入的78.75%;原料及中间体收入4.14亿元,同比增长12.59%,占营业收入的12.30%;器械收入2.16亿元,同比增长114.63%,占营业收入的6.41%。
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截至2023年末,公司员工总数为3517人,人均创收95.69万元,人均创利16.49万元,人均薪酬27.16万元,较上年同期分别变化-5.08%、-10.58%、8.42%。
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2023年,公司毛利率为68.58%,同比下降2.88个百分点;净利率为17.26%,较上年同期下降0.96个百分点。从单季度指标来看,2023年第四季度公司毛利率为69.96%,同比上升5.87个百分点,环比上升3.79个百分点;净利率为11.40%,较上年同期上升1.12个百分点,较上一季度下降6.92个百分点。
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分产品看,制剂、原料及中间体、器械2023年毛利率分别为78.38%、11.91%、74.91%。
报告期内,公司前五大客户合计销售金额17.29亿元,占总销售金额比例为51.39%,公司前五名供应商合计采购金额1.40亿元,占年度采购总额比例为25.58%。
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数据显示,2023年公司加权平均净资产收益率为7.35%,较上年同期下降0.78个百分点;公司2023年投入资本回报率为6.56%,较上年同期下降0.12个百分点。
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2023年,公司经营活动现金流净额为8.39亿元,同比下降13.53%;筹资活动现金流净额-7.06亿元,同比减少3.04亿元;投资活动现金流净额-13.71亿元,上年同期为-12.73亿元。
进一步统计发现,2023年公司自由现金流为-3.62亿元,上年同期为-1.06亿元。
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2023年,公司营业收入现金比为109.09%,净现比为144.71%。
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营运能力方面,2023年,公司公司总资产周转率为0.35次,上年同期为0.37次(2022年行业平均值为0.43次,公司位居同行业70/112);固定资产周转率为2.37次,上年同期为2.35次(2022年行业平均值为2.45次,公司位居同行业57/112);公司应收账款周转率、存货周转率分别为6.96次、2.04次。
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2023年,公司期间费用为16.58亿元,较上年同期减少1.03亿元;期间费用率为49.25%,较上年同期下降1.30个百分点。其中,销售费用同比下降7.2%,管理费用同比增长20.64%,研发费用同比下降23.34%,财务费用由去年同期的-1.05亿元变为-5377.97万元。
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资产重大变化方面,截至2023年年末,公司货币资金较上年末减少50.50%,占公司总资产比重下降13.30个百分点;其他非流动资产较上年末增加199.12%,占公司总资产比重上升6.92个百分点;无形资产较上年末增加36.52%,占公司总资产比重上升4.13个百分点;交易性金融资产较上年末减少43.34%,占公司总资产比重下降1.39个百分点。
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负债重大变化方面,截至2023年年末,公司其他流动负债较上年末减少91.67%,占公司总资产比重下降4.00个百分点;其他应付款(含利息和股利)较上年末减少37.50%,占公司总资产比重下降1.61个百分点;短期借款较上年末减少77.42%,占公司总资产比重下降1.39个百分点;应付账款较上年末减少16.16%,占公司总资产比重下降0.25个百分点。
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从存货变动来看,截至2023年年末,公司存货账面价值为4.91亿元,占净资产的6.12%,较上年末减少5267.7万元。其中,存货跌价准备为1046.68万元,计提比例为2.09%。
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2023年全年,公司研发投入金额为10.47亿元,同比增长14.17%;研发投入占营业收入比例为31.13%,相比上年同期上升4.78个百分点。此外,公司全年研发投入资本化率为60.94%。
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在偿债能力方面,公司2023年年末资产负债率为14.27%,相比上年末下降3.96个百分点;有息资产负债率为0.54%,相比上年末下降1.39个百分点。
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2023年,公司流动比率为4.06,速动比率为3.46。
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年报显示,2023年年末公司十大流通股东中,新进股东为汇添富达欣灵活配置混合型证券投资基金、全国社保基金一一四组合,取代了三季度末的安耐德合伙人有限公司-客户资金、深圳信立泰药业股份有限公司-第二期员工持股计划。在具体持股比例上,银华中证创新药产业交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升,香港中央结算有限公司持股有所下降。
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值得注意的是,根据年报数据,信立泰18.42%股份处于质押状态。其中,第一大股东信立泰药业有限公司质押1.91亿股公司股份,占其全部持股的29.99%。
筹码集中度方面,截至2023年年末,公司股东总户数为2.68万户,较三季度末下降了1698户,降幅5.96%;户均持股市值由三季度末的116.02万元上升至135.90万元,增幅为17.13%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。
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