按时间轴量化海油的圭亚那权益回报|赫斯_新浪财经

昨天受到股友theoneonly的文章：网页链接{Guyana 2023年经营状况}说的很清楚了，按2023年WTI油价78美元布伦特油价和圭亚那日产量40万桶每天的，海油的净权益25%的净利润就100亿人民币。

我的启发：按时间轴量化海油的圭亚那权益回报：中国海洋石油的25%权益的净利润按2023年的油价随着产量变化如下：2023年40万桶25%权益净利润100亿人民币，2024年日产量60万桶25%权益净利润150亿，2025年日产量75万桶25%权益净利润187亿，2026年日产量90万桶25%权益净利润225亿，2027年日产量120万桶每天25%权益净利润300亿；业内预计远景2030前后大概率会有200万桶每天的产量规划25%权益达到500亿一年的权益利润。

圭亚那的权益$埃克森美孚(XOM)$ 占了45%的股份，$赫斯(HES)$ 占了30%的股份，中国海洋石油占了25%的股份，圭亚那的石油发现被誉为截止目前21世纪最惊艳的发现，极大极优的石油储藏。

A。赫斯的30%权益的圭亚那的2023年

根据赫斯的分成后的30%净权益产量11.5万桶每天，加回圭亚那的政府分成后2023年的日产量40万桶每天，海油的2023年的25%的分成后净权益9.58万桶每天。（这里特别注意一下下图赫斯的BAKKEN也就是North Dakota的美国产区产量合计10.5万桶每天跟其在圭亚那的产量差不多）

A。赫斯的30%权益的圭亚那的2023年业绩。

赫斯的30%权益的圭亚那的2023年业绩：收入33.74亿美元，净利润16.95亿美元，净利润率50.23%，媲美某酒的净利润率。这里可以推导出中国海洋石油的2023年圭亚那25%权益净利润14.125亿美元或100亿人民币。

同时对比一下美国产区的几乎一样产能的业绩：亏损2.59亿美元。所以我在2024-02-26日写了文章：赫斯-页岩剩斗士中的常亏守望者，里面论述了美国页岩油气公司中的高成本公司的状况：赫斯的美国产区产能21.3万桶每天，赫斯的美国产区在2023年几乎没什么减值异常的情况下全年净利润：亏损2.91亿美元，或3.74美元每桶。过去10年2014-2023的赫斯的美国产区的页岩油气，平均日产量20.36万桶每天，合计累积亏损74.59美元，平均每桶油亏损10.04美元，所以我这篇文章的题目是：赫斯-页岩剩斗士中的常亏守望者。

顺便说一下，如我文章：巴菲的西方石油财报解毒和启示：过去10年2014-2023年，巴菲特的西方石油的美国产区合计总利润-12.06亿美元，过去10年加总的归属普通股东净利润负的12亿美元的亏损。你看赫斯和西方石油的石油产量加总起来都差不跟中海油差不多了。我的感叹是：这个世界我们有足够便宜的化石能源的岁月静好，是有高成本的石油公司业务常年亏损为我们砥砺前行呀。（虽然有些低成本公司闷声哈）.

C. 赫斯2023年披露的圭亚那产量和投资建设成本。

圭亚那一期LIZA DESTINY 设计产能12万桶每天，但2023Q4到了15-16万桶每天；

圭亚那二期LIZA UNITY 设计产能22万桶每天，但2023Q3日产量开始到了25万桶每天；

圭亚那三期PAYARA 设计产能22万桶每天，2023年11月投产，预计2024年1月份日产量达到22万桶每天（这个超我预期哈）。

圭亚那一期和二期的建设成本总投资35+88=123亿美元。赫斯30%的权益2023年赚了16.95亿美元，美孚赫斯海油三家股东合计赚了56.5亿美元，也就是按2023年的油价圭亚那的项目123/56.5=2.2年回本，以后的净赚。

D.圭亚那的潜力。

下图是圭亚那的发现，其中绿色的是已经建成或正在建设的。黄山部分是已经发现但暂时没有规划建设的，需要时间。

E. 赫斯公司的估值。

这就是为何美国石油公司赫斯能今天有460亿美元的市值33倍市盈率。但市场给了它460亿美元的市值。逻辑在于:赫斯的30%的权益的圭亚那按2023年油价16.95亿美元，2023年圭亚那产量40万桶每天，2027年前后135万桶每天，2030年前后大概会有200万桶左右每天，未来7年圭亚那权益净利润增长4-5倍是大概率。

而2023年雪佛龙协议600亿美元并购赫斯。

结束语：圭亚那项目非常优质，按2023年的油价82美元布伦特油价或WTI78美元油价，2.2年就投资回本了。更高油价更不用说，毕竟没有暴利税。

风险提示：“股东最好也能着眼于中长期的回报，兼顾好短，中，长期的预期”，虽然过去20年平均布伦特油价74没有，但具体的油价波动极大一般人不理解受不了。如果我的2023-11-09的文章：油价的世界就像在云雾中飞驰的过山车VS没有YY的佛系香喷喷的大饼：现实中的油价世界没有YY的佛系香喷喷的大饼，平静安稳地一口一口香喷喷，石油的世界依旧是云雾中飞驰的过山车，你看不清前方，上车等于被绑在飞驰的过山车上去体验它的重力和失重的中枢平衡。。。