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中证智能财讯 天安新材(603725)3月22日披露2023年年报。2023年,公司实现营业总收入31.42亿元,同比增长15.67%;归母净利润1.21亿元,同比扭亏;扣非净利润7333.23万元,同比扭亏;经营活动产生的现金流量净额为1.91亿元,同比下降30.43%;报告期内,天安新材基本每股收益为0.57元,加权平均净资产收益率为19.40%。公司2023年年度利润分配预案为:拟向全体股东每10股转4股派1.7元(含税)。
报告期内,公司合计非经常性损益为4761.52万元,其中非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益为3092.62万元。
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以3月21日收盘价计算,天安新材目前市盈率(TTM)约为18.13倍,市净率(LF)约为3.04倍,市销率(TTM)约为0.7倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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截至2023年末,天安新材三年营业总收入复合年增长率为53.47%,三年净利润复合年增长率为46.73%。
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资料显示,公司主营业务为高分子复合饰面材料以及建筑陶瓷的研发、设计、生产及销售。
分产品来看,2023年公司主营业务中,建筑陶瓷-外购产品收入12.50亿元,同比增长21.28%,占营业收入的39.77%;汽车内饰饰面材料收入4.87亿元,同比增长15.49%,占营业收入的15.51%;薄膜收入4.08亿元,同比增长13.13%,占营业收入的12.98%。
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截至2023年末,公司员工总数为2577人,同比增加4%,人均创收121.92万元,人均创利4.69万元,人均薪酬12.73万元,较上年同期分别变化11.22%、170.28%、-0.52%。
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2023年,公司毛利率为22.43%,同比上升1.76个百分点;净利率为4.92%,较上年同期上升12.43个百分点。从单季度指标来看,2023年第四季度公司毛利率为21.08%,同比上升0.97个百分点,环比下降2.82个百分点;净利率为6.23%,较上年同期上升35.17个百分点,较上一季度上升0.65个百分点。
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分产品看,汽车内饰饰面材料、薄膜2023年毛利率分别为27.98%、6.07%。
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报告期内,公司前五大客户合计销售金额2.82亿元,占总销售金额比例为8.96%,公司前五名供应商合计采购金额3.62亿元,占年度采购总额比例为20.64%。
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数据显示,2023年公司加权平均净资产收益率为19.40%,较上年同期增长47.15个百分点;公司2023年投入资本回报率为10.73%,较上年同期增长20.79个百分点。
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2023年,公司经营活动现金流净额为1.91亿元,同比下降30.43%;筹资活动现金流净额-2.25亿元,同比减少7581.75万元;投资活动现金流净额-3287.83万元,上年同期为-4905.84万元。
进一步统计发现,2023年公司自由现金流为2.04亿元,相比上年同期增长63.25%。
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2023年,公司营业收入现金比为99.65%,净现比为157.88%。
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营运能力方面,2023年,公司公司总资产周转率为1.11次,上年同期为0.92次(2022年行业平均值为0.67次,公司位居同行业19/74);固定资产周转率为4.99次,上年同期为4.12次(2022年行业平均值为3.43次,公司位居同行业28/74);公司应收账款周转率、存货周转率分别为6.28次、5.03次。
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2023年,公司期间费用为5.68亿元,较上年同期增加4461.27万元;但期间费用率为18.09%,较上年同期下降1.19个百分点。其中,销售费用同比增长4.64%,管理费用同比增长14.25%,研发费用同比增长14.8%,财务费用同比下降6.43%。
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资产重大变化方面,截至2023年年末,公司存货较上年末减少12.31%,占公司总资产比重下降1.98个百分点;应收账款较上年末增加6.48%,占公司总资产比重上升1.37个百分点;其他非流动资产较上年末增加688.49%,占公司总资产比重上升1.37个百分点;货币资金较上年末减少9.81%,占公司总资产比重下降1.32个百分点。
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负债重大变化方面,截至2023年年末,公司短期借款较上年末减少27.11%,占公司总资产比重下降6.05个百分点;长期借款较上年末减少14.87%,占公司总资产比重下降1.57个百分点;合同负债较上年末减少19.68%,占公司总资产比重下降1.54个百分点;一年内到期的非流动负债较上年末增加39.94%,占公司总资产比重上升1.67个百分点。
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从存货变动来看,截至2023年年末,公司存货账面价值为4.53亿元,占净资产的62.84%,较上年末减少6358.36万元。其中,存货跌价准备为1929.39万元,计提比例为4.09%。
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2023年全年,公司研发投入金额为1.19亿元,同比增长14.80%;研发投入占营业收入比例为3.79%,相比上年同期下降0.03个百分点。此外,公司全年研发投入资本化率为0。
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在偿债能力方面,公司2023年年末资产负债率为69.98%,相比上年末下降8.42个百分点;有息资产负债率为32.87%,相比上年末下降5.94个百分点。
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2023年,公司流动比率为0.96,速动比率为0.68。
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年报显示,2023年年末公司十大流通股东中,新进股东为陈汉鼎、招商量化精选股票型发起式证券投资基金,取代了三季度末的MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.、中信证券股份有限公司。在具体持股比例上,陈剑、肖国华持股有所下降。
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筹码集中度方面,截至2023年年末,公司股东总户数为1.86万户,较三季度末增长了5827户,增幅45.72%;户均持股市值由三季度末的15.59万元下降至13.08万元,降幅为16.10%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。
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