上次说一位不会预测周期的投资者，即便在2012年煤炭景气高点以当年最高股价买入神华，分红再投也能获得不错的收益。闲着回测...

上次说一位不会预测周期的投资者，即便在2012年煤炭景气高点以当年最高股价买入神华，分红再投也能获得不错的收益。

闲着回测了下这个倒霉蛋的投资业绩，假设他在最高点34.45港币（折合人民币27.9）买入1万股，后续每年分红在除权当天都以开盘价买入。

先贴下过程：

直接说结果：

1、投资结果很一般，市值从27.9万刚好翻倍到现在的55.8万，复合回报率5.8%。不过好于同期的沪深300ETF的4.4%，更好于恒生ETF。

2、这个倒霉鬼买入4年后碰到煤炭行业亏损，持股市值暴跌60%。直到10年后的2021年才勉强回本，被深套10年

，10年啊，人生有几个10年？

当然，这种没水平的人被套是活该，回本是运气。

3、分红再投的结果看起来平庸，主要是除2017年特别分红外，直到2019年分红率都只有40%，刚买入时股息率只有2.4%，后面也基本在5%以下。

是的，很难想象这个倒霉蛋愿意在2.4%股息率的时候买煤炭，不套他套谁？

不过，当下的股息想到于当初买入价的14%了。亲们，分红再投股息率很重要、很重要、很重要！

4、现在神华H股价30港币，折合人民币和2012年差不多。这个价格贵不贵，是不是大家说的高点我不知道。

但是：

1）现在神华利润600亿，比2012年高20%；

2）当下神华煤价644，当年的景气高点是436，煤价定价机制抑制了煤价波动幅度；

3）现在神华账面上有1000亿净现金，2012年账面现金涵盖不了有息负债；

4）尽管自产煤3.1亿吨高于当年的2.8亿吨，但这10年神东矿区的优质产能在不断消耗是客观事实，不过多了神街矿区。

所以现在煤炭到底是不是周期大顶我真的不知道，因为我的水平和这个倒霉蛋差不多，预测不了周期，更搞不懂股价涨跌，活该只有平庸的收益

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