西部利得基金陈保国:积小胜为大胜 关注结构性机会

西部利得基金陈保国:积小胜为大胜 关注结构性机会
2024年02月26日 02:16 上海证券报

◎记者 朱妍

西部利得基金多元投资部总经理陈保国认为,从全年来看,在经历年初的调整之后,市场迎来修复性上涨行情。当下宜坚持绝对收益理念,捕捉结构性机会,积小胜为大胜。

历史数据显示,每当偏股混合型基金指数回调超40%,可能都是加仓的好机会。自2021年2月高点以来,截至2024年1月末,偏股混合型基金指数已经调整了近3年,回调幅度超40%。

“随着投资者情绪的稳定,结构性行情将是永恒的主题。”陈保国表示,受风险偏好影响,去年行之有效的投资逻辑如红利资产、科技类新兴产业等或将在今年延续。在利率下行环境下,红利资产今年还有机会,而新兴成长领域的投资机会会分化,市场将更加关注业绩兑现。

具体投资方向上,陈保国认为,权益投资可能进入震荡上行阶段,结构分化会加大,需要根据环境的变化作出调整,关注景气度逐渐提升而过去几年表现相对较弱的板块。

陈保国表示,调整过后,值得买入的标的越来越多,后续可结合绝对估值水平、基本面和成长性来配置。不过,未来不会出现板块内个股齐涨的场景,需要捕捉每个领域细分主线的投资机会。比如消费领域关注之前关注度不高的纺织服装、家电,支出结构发生变化带来的结构性机会;制造业企业“出海”背景下,相对受益的细分领域;周期方面可关注电力、地产等板块,捕捉分红率不断提升、业绩向上优质企业的投资机会;科技板块则可关注新技术落地推广带来的投资机会。

“以往流行的景气度投资逻辑已经淡出,如今业内更强调绝对收益理念,以及选股的安全性和确定性。”陈保国说。

据悉,拟由陈保国管理的西部利得研究精选从2月20日起进入发售期。该基金遵循绝对收益理念,以中证800行业权重为借鉴,根据行业判断,对组合中的行业投资比例进行阶段性微调,不做过大偏离。

同时,陈保国会从产业投资视角选股,积极把握行业景气变化,左侧布局景气向上的领域。对于市场热门的行业与板块则较为谨慎,注重估值因素,不跟风投资。

西部利得基金研究部总经理助理葛山表示,与行业内通常的研究精选产品相比,西部利得研究精选采用双重优化机制。首先是研究部的一次优化。研究部会结合宏观的高度、产业的深度、量化的宽度和个股的精度,通过宏观分析与行业比较,辅以量化工具在科技、制造、周期、消费四大板块筛选出行业地位领先、经营管理稳健、风险收益比突出的股票。其次是基金经理的组合优化。在自上而下对四大板块进行分析后,基金经理根据交易拥挤度、宏观环境以及产业景气度的变化,对行业投资权重进行一定幅度的再调整。同时,基金经理会利用九大宏观择时模型进行择时,践行绝对收益理念,以左侧布局为主,严格止损。

陈保国表示,会根据自上而下的宏观判断对仓位进行调整,以绝对收益理念做好仓位控制工作,市场点位较低时提升仓位,市场点位较高时降低仓位。

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