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来源：长江商报
加码主业布局，宁沪高速（600377.SH）抛出巨额资产并购。
1月28日晚间，宁沪高速披露收购计划，为进一步扩大公司在苏南高速公路路网中的资产规模，完善主业布局，提升可持续发展能力，宁沪高速拟作价52亿元向控股股东江苏交控收购苏锡常南部高速公司65%股权。
对于本次收购的目的，宁沪高速称，苏锡常南部高速位于城市中心城区南侧，与沪宁高速共同构成了苏锡常中心城区间的一南一北两条城际交通轴线，对提升区域通行能力起到重要作用。收购苏锡常南部高速将进一步完善上市公司在苏南路网的布局，扩大上市公司运营公路规模与范围，增加优质资产储备、提升可持续发展能力。
长江商报记者注意到，作为江苏省唯一的路桥上市公司，宁沪高速直接参与经营和投资的路桥项目达17个，拥有或参股的已开通路桥里程已超910公里。其中，沪宁高速公路江苏段为宁沪高速的核心资产。
2023年以来，在经济运行整体回升向好的态势下，交通运输需求重回增长区间，宁沪高速业绩恢复增长。2023年前三季度，宁沪高速实现营业收入116.09亿元，同比增长22.4%；净利润和扣非净利润分别为40.37亿元、27.65亿元，同比增长29.84%、26.98%。
2023年前11个月，公司的核心资产沪宁高速流量为11.08万辆/日，同比增长39.26%；日均收入1440.4万元，同比增长22.56%。
标的公司10个月通行费收入4.95亿
资料显示，苏锡常南部高速起自常宜高速前黄枢纽，在前黄镇南侧跨越锡溧漕河改线段、常漕公路及新长铁路，与锡宜高速公路交叉后经潘家镇穿越常州太湖湾旅游度假区，经雪堰镇南进入无锡马山境内。在无锡境内向东通过太湖隧道，终于南泉枢纽，与无锡环太湖公路相接。
2021年12月30日，苏锡常南部高速正式开通，收费里程约43.9公里，收费权期限为25年。
2021年、2022年和2023年前10个月，苏锡常南部高速的客车交通流量（每日车辆数目）分别为1.68万辆、1.3万辆、2.6万辆，货车交通流量（每日车辆数目）分别为2008辆、2785辆、2850辆，合计通行费收入160.7万元、3.83亿元、4.95亿元。
作为苏锡常南部高速的运营公司，苏锡常南部高速公司在2021年、2022年、2023年前10个月的营业收入分别为160.85万元、3.83亿元、4.98亿元，税前利润和综合利润均为-204.08万元、-3.21亿元、-1.7亿元。
对此，宁沪高速在公告中解释，2021年和2022年苏锡常南部高速公司的税前亏损主要来自营业成本和财务费用，2023年1—10月税前亏损主要来自财务费用。
不过，宁沪高速同时表示，苏锡常南部高速开通以来，其车流量处于快速增长期。
2023年前10个月，苏锡常南部高速公司的营业亏损较2022年同期的亏损2.49亿元已有所收窄。随着收费公路的运营，建设贷款等融资还款期已开始，财务费用2.241亿元已较2022年同期减少0.27亿元，预计此次收购可在短期内获取收益和在未来成为公司的利润新增长点。
长江商报记者注意到，在本次收购之前，苏锡常南部高速公司自2021年起已将其拥有的苏锡常南部高速及其附属设施委托宁沪高速经营和管理。
根据评估，苏锡常南部高速公司的整体估值约为80亿元，与其账面值相比溢价5.38亿元，增值约7.2%。
本次交易中，宁沪高速拟向江苏交控收购其持有的苏锡常南部高速公司65%股权，交易对价约为52亿元。转让完成之后，苏锡常南部高速公司将成为宁沪高速的子公司。
不仅如此，宁沪高速还与无锡市交通产业集团签订了一份意向书，以期开展商讨收购其持有的苏锡常南部高速公司22.8%的股权。如果与双方正式签订《股权转让协议》 并完成收购，宁沪高速将拥有及控制苏锡常南部高速公司87.8%的绝对控制股权。
此外，宁沪高速还积极寻求对由常州高投持有的苏锡常南部高速公司12.2%的股权进行收购。
聚焦主业出资32.5亿投建锡太项目
作为江苏省唯一的路桥上市公司，宁沪高速主营业务为江苏省境内收费路桥的投资、建设、经营及管理，并开发高速公路沿线的服务区配套经营业务。
资料显示，宁沪高速的核心资产沪宁高速公路江苏段连接上海、苏州、无锡、常州、镇江、南京6个大中城市，是国内最繁忙的高速公路之一。除沪宁高速江苏段外，宁沪高速还拥有宁常高速、镇溧高速、广靖高速等位于江苏省内的收费路桥全部或部分权益。
截至2023年6月末，宁沪高速直接参与经营和投资的路桥项目达17个，拥有或参股的已开通路桥里程已超过910公里。
坐拥多个优质路桥资产，宁沪高速具备较强的盈利能力。长江商报记者注意到，在最高峰时期的2019年，宁沪高速的营业收入首次超过百亿元，且扣非净利润达41.86亿元，创下上市后最高。
不过，2020年至2022年，宁沪高速经营业绩有所波动，各期营业收入分别为80.32亿元、142.61亿元、132.56亿元，净利润24.64亿元、42.8亿元、37.24亿元，扣非净利润23.4亿元、36.79亿元、34.24亿元。
2023年以来，在经济运行整体回升向好的态势下，交通运输需求重回增长区间，宁沪高速业绩恢复增长。2023年前三季度，宁沪高速实现营业收入116.09亿元，同比增长22.4%；净利润和扣非净利润分别为40.37亿元、27.65亿元，同比增长29.84%、26.98%。
此前，宁沪高速还曾披露，2023年前11个月，公司的核心资产沪宁高速流量为11.08万辆/日，同比增长39.26%；日均收入1440.4万元，同比增长22.56%。
对于本次收购的目的，宁沪高速称，苏锡常南部高速位于城市中心城区南侧，与沪宁高速共同构成了苏锡常中心城区间的一南一北两条城际交通轴线，对提升区域通行能力起到重要作用。收购苏锡常南部高速能进一步完善上市公司在苏南路网的布局，扩大上市公司运营公路规模与范围，增加优质资产储备、提升可持续发展能力。
值得关注的是，为了聚焦主责主业，缓解沪宁高速公路无锡—苏州段交通压力，消除区域平行道路交通分流影响，进一步巩固在苏南路网中主导地位，2023年12月末，宁沪高速计划以自有资金出资32.5亿元投资建设无锡至太仓高速公路无锡至苏州段（简称“锡太项目”）。
按照规划，锡太项目概算总投资约241.98亿元，其中项目资本金约120.99亿元（占总投资的50%）。项目公司初期注册资本为65亿元，宁沪高速投资32.5亿元资本金，股比为50%；无锡市投资主体、苏州市投资主体分别出资23.5235亿元、8.9765亿元，持股比例分别为36.19%、13.81%。
责任编辑：杨红艳
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