博俊科技(300926) 核心客户放量，业绩高增|元_新浪财经

博俊科技预计2023年实现归母净利润2.88亿元-3.25亿元，同比增长95%-120%;实现扣非归母净利润2.80亿元-3.17亿元，同比增长90%-115%。

收入端维持高增速，子公司产能加速释放。2023Q4预计实现归母净利润1.06亿元–1.43亿元，同比增长58%-113%;实现扣非归母净利润1.01亿元–1.38亿元，同比增长46%-100%。我们预计2023Q4公司营收增长系大客户新车型快速放量，公司白车身业务快速增长。

客户结构优秀，覆盖头部热门车企。公司客户一类为Tier1厂商如蒂森克虏伯、伟巴斯特、麦格纳、凯毅德等;另一类为主机厂客户，如理想、吉利、赛力斯、比亚迪、长安福特、长安汽车等。公司主要客户理想2023年实现销量37.6万辆，同比增长182.2%。赛力斯2023年实现销量10.7万辆，同比增长33.3%。

品类扩展，产能有序扩张，业绩有望持续放量。公司积极寻求转型发展，从冲压精密零部件起步，持续拓展车身模块化业务，现阶段公司积极顺应新能源轻量化发展需求，布局压铸业务。公司已有2500吨、3500吨和4500吨压铸设备投放在成都工厂，9000吨压铸设备计划投放在常州工厂二期项目。同时常州工厂二期和河北基地有望于2024Q4投产，重庆工厂有望于2025年下半年投产。公司产品结构优化，产能有序扩张，业绩有望持续高速增长。

公司受益于新能源轻量化，产能不断扩展，客户结构优秀。预计2023年-2025年营收26.4亿元/39.1亿元/54.0亿元，对应归母净利润2.9亿元/4.4亿元/6.4亿元，当前市值对应2023年-2025年PE为25.3/16.6/11.6。维持“买入”评级。