亏到“退圈” 上市公司也面临投资困境|中融信托_新浪财经

近期，大火的电视剧《繁花》让部分股民回忆起过往的“峥嵘岁月”，片中跌宕起伏的股市大战让观众调侃称：“珍爱生命，远离股市。”2023年，A股市场经历了较大波动，受风险情绪积累、全球宏观环境等因素拖累，三大指数年内均出现了不同程度的回撤。因此，不少投资者去年的战绩不甚理想。

同散户一样，不少上市公司也热衷于炒股、买理财等投资行为，结果自然是“亏麻了”。1月18日晚间，思源电气的电话会议上，有机构质疑该公司业绩增长不及预期反遭董秘回呛：“去年买你们的基金，都亏了15至20个点。”该董秘还表示，公司现金充裕，只买银行存款，不买理财。此前一天，云南白药更是亏到“退圈”，宣布2024年不再开展二级市场证券投资业务。

一款理财坑了23家公司

1月3日，长光华芯发布公告称，公司去年购买的中融信托产品发生逾期兑付，存在本息不能全部兑付的风险，该产品认购金额为6000万元，公司决定对其确认公允价值变动损失4800万元。巨亏4800万元，让本就不富裕的长光华芯雪上加霜，据长光华芯2023年三季报，前三季度该公司营业收入为2.19亿元，同比下降30.91%；归母净利润亏损0.22亿元，同比下降123.57%。

踩坑中融信托的不止长光华芯，据记者不完全统计，一年内至少有23家上市公司公告购买过中融信托产品，截至目前，已有16家公告中融信托产品逾期，其中有企业损失金额超过4亿元。有业内人士表示，此前不少上市公司购买中融信托旗下产品，主要基于其收益率相对较高，且此前产品兑付情况良好，“这次这些上市公司都被这款产品‘坑惨了’。”

另据记者统计，2023年合计有26家A股上市公司在公告中表示，公司遭遇理财产品到期无法兑付，涉及金额20亿元左右，涉及国通信托、外贸信托、中融信托、五矿信托和云南信托5家信托公司。“上市公司购买的信托产品未能如期兑付，对企业声誉和二级市场的表现会造成不利影响。”华泰证券一位市场分析人士告诉记者：“对于业绩表现不佳的企业，信托产品暴雷可能会导致资金压力大增，后续经营困难。”

与此同时，不少热衷于投资股市的上市公司也亏损连连。曾经的“股神”云南白药在2021年至2022年浮亏超过22亿元后，2023年毅然决然走上了“戒股”的道路，先后抛售了全部小米集团股票及部分基金投资，将交易性金融资产余额从高峰期的112亿元降至2.87亿元，并宣布2024年彻底“戒股”。海螺水泥2023年中报显示，公司初始证券投资资金为95.48亿元，至2023年6月30日，证券投资账面资金仅剩71.40亿元，累计浮亏金额达24.08亿元，对其净利润水平造成了不小的冲击。

投资偏好趋于保守

随着不少上市公司在二级市场“折戟沉沙”，上市公司整体的投资偏好正趋于保守。Wind数据显示，2023年，沪深两市中使用自有或闲置资金购买理财的上市公司共有1147家，较2022年减少301家，降幅约21%，该数量创下近5年新低；同时，2023年上市公司认购了共14633只理财产品，购买的产品数量同比下降28.3%；此外，A股上市公司认购的理财产品规模也掉头向下，全年认购总金额为9584.57亿元，同比减少了5430.95亿元，全年降幅达35.5%。

相比之下，2019年至2022年，上市公司购买理财的规模波动幅度并不大，稳定在1.42亿元至1.5亿元之间。有业内人士认为，上市公司投资理财总规模骤降的背后，一方面是不少公司经营业绩不太理想，手里确实没有“余粮”了；另一方面则受宏观经济因素影响，企业更倾向于将资金用于再生产。

在数十家披露2024年度理财计划的上市公司中，大都下调了用于投资的资金上限。长盈通计划2024年使用总额不超过3亿元闲置自有资金购买投资理财产品，相较于2023年投资限额下调1亿元。“减少理财投入规模，主要还是基于对外项目以及未来投资预计的情况进行的考量，综合来进行的一个决策。”长盈通相关负责人表示。

即便要投资，多数A股公司也是倾向于安全性高、流动性好的低风险理财产品。Wind数据显示，2023年，有927家上市公司合计认购了6625.58亿元结构性存款，认购规模在各类产品中占比达到67.16%。此前，南京港发布公告称，该公司于2023年12月用暂时闲置自有资金5000万元购买浦发银行南京城西支行结构性存款，期限为90天，预期年化收益率为1.30%至2.90%；此外，用暂时闲置自有资金5000万元购买宁波银行南京分行单位结构性存款，期限为188天，预期年化收益率为1.50%至2.90%。

“今年我们会更加谨慎地选择投资产品，降低投资风险。”无锡某上市公司高管表示，“目前，公司资金已经全部退出了股市，主要购买一些中低风险的理财产品。”该高管还透露，2024年公司将投资更多项目和产线，减少闲置资金规模。

仍有巨头高调入场

“黄河路上皆过客，繁花落尽曲未终。”股市如同电视剧《繁花》中的黄河路，有人走亦有人来。在云南白药黯然离场的同时，也有上市公司选择大手笔投资理财。1月18日，盐湖股份公告，全资子公司青海盐湖投资有限公司已使用自有资金进行证券投资，累计使用自有资金11亿元，未超过公司董事会、股东大会对本次使用闲置自有资金进行证券投资的授权额度（20亿元）。同日，海南矿业（601969）也公告称，公司及合并报表范围内的子公司拟以不超过3亿元的自有资金进行证券投资。

高调入场背后，大抵是对高收益的向往。尽管不少上市公司在去年的投资大潮中失利，但也有少数企业赚得盆满钵满。1月11日，大华股份发布业绩预告称，预计2023年净利润73.71亿元，同比增长217.10%；报告期内，公司处置了对浙江零跑科技股份有限公司持有的7.88%股份，本次处置预计增加归属于母公司净利润约41.37亿元。同样，雅戈尔此前的财报显示，2023年上半年，公司的20.6亿元归母净利润中，有约12亿元来自投资业务。

分析人士认为，证券、理财等投资虽然能够带来一定的收益，但对于非金融类公司来说，过度依赖证券投资可能会影响企业的主营业务表现和长期发展，“从近几年情况来看，上市公司正在逐渐减少或退出相关投资业务，专注于主业，算是一个好的趋势。”

中国企业资本联盟副理事长柏文喜认为，上市公司在暂时资金闲置且没有较好投资计划情况下，可以选择理财投资来提升收益，但就中长期来看，还是要推动企业战略转型，以投资或并购的方式获得具有成长性与可持续性的新主营业务。另有投行人士表示，“不论上市公司选择哪一种投资，其根本目的在于提升公司盈利水平，最终价值要回归到反馈投资者身上。对于非专业投资的上市公司来说，投资二级市场始终只是资金管理的手段之一，更多的还是要回归主业，提升基本面水平，对中小股东负责。”

江苏经济报记者樊骏