21世纪经济报道记者 董鹏 成都报道
“二季度(钼价)止跌问题不大,但是像之前一样多次跳涨的可能性较小。”今年4月上海有色人士曾作出预判。
实际运行情况符合预期,钼价于二季度企稳反弹,并带动主要生产商金钼股份三季度盈利环比提升。
9月26日晚,金钼股份发布业绩预告,公司预计前三季度归母净利润在22.5亿元至25亿元之间,同比上涨约131.24%至156.94%,扣非后净利润与之基本相当。
对此公司将其归结为,“国际钼市场价格高位震荡,主要钼产品价格同比上涨,公司抢抓市场机遇,积极组织安排生产,优化产品结构,挖潜增效,产品盈利能力有效提升,本期业绩同比大幅上升。”
分季度来看,随着二季度钼价止跌,金钼股份盈利也有所好转。
金钼股份近期援引钨钼云商消息也指出,8月下旬各大钢厂集中进场,钼市场在中旬弱势回调后快速触底趋稳,并小幅反弹。受7-8月份“钢”需推动,钼市处于稳健发展阶段。
以河南钼精矿(5%)价格为例,今年前三季度均价分别为4764元/吨度、3423元/吨度和4126元/吨。
而按照以上业绩预告计算,金钼股份同期单季度净利润为8.3亿元、6.6亿元和7.6亿元-10亿元。
不难看出,上市公司整体盈利趋势与钼价运行保持高度一致,而这主要是由于该公司业务高度集中在钼产品。在行业景气度上升期间,金钼股份的盈利弹性也要明显高于同业公司,这也是绝大多数周期性行业的共同点。
对于金钼股份,Wind最新卖方一致性盈利预期值(全年净利)也达到了30.44亿元,对应每股收益为0.94元。
而截至当日午后开盘,公司最新价尚不过11元出头,具备一定估值优势,三季度至今股价波动幅度也较为有限。
而在上述二季度钼价下跌期间,此前曾大举减持的基金持股有明显回流。
数据显示,一季度末基金在金钼股份持股数为2815万股,到二季度末已经增加至8783万股。
以上近9000万股的持股规模,近十年里仅次于2022年二季度、四季度的峰值,而这两个季度又均是钼价大幅拉涨阶段。
另据本报前期报道,近两年内海内外没有显著的钼精矿增量。
“21-25年全球钼供给预计增0.5万吨,增量较少;中国21-25年钼需求增长4.2万吨,海外需求增长1.4万吨,合计增长5.6万吨,增幅远高于供应增幅。”东吴证券测算指出,2023年至2025年期间,钼精矿的供需缺口将持续扩大。
从以上预估的供需平衡表来看,钼价去年虽然经过了大幅拉涨,但上涨周期还未结束。
于金钼股份而言,旗下金堆城钼矿是世界六大原生钼矿之一,叠加公司具备一体化带来的成本优势,中期增长趋势也将得以延续。
(作者:董鹏 编辑:巫燕玲)
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