23年新戴帽股:炼石

23年新戴帽的第二只股$*ST炼石(SZ000697)$，这只股的基本面很多人对它是褒贬不一，也有很多文章对它进行了分析，尤其是@梅尝酥V 对它的分析让人读后畅快淋漓，非常感谢！

我想从另一个角度来分析一下它，首先说一下它的子公司加德纳航空。

一，市场对加德纳航空的担忧:

加德纳业绩60%来自空客，这就引起了市场的担忧，业绩依赖度过于集中的风险，就像苹果产业链的供应商被踢出后的欧菲光等公司那样。

相比于欧菲光被踢出的表现，欣旺达的成功经验就很值得借鉴。那么加德纳航空做了哪些措施呢？

看到了吗，成都是第十一家加德纳航空工厂，未来会全力参与c919。第二增长曲线已经形成。

二，行业产业链炒作底层逻辑:

一个产业共经历三个阶段，0-1阶段，1-10阶段，10-N阶段。分别对应初期爆发，快速成长，成熟饱和。每个阶段的炒作都是有不同的底层逻辑的。

初期爆发阶段➕成熟饱和阶段都是拔估值阶段。c919就是0-1阶段，马上开始1-10阶段了。这又会引起顾虑，第二阶段炒业绩，短期也很难有业绩啊。那么第二阶段到底如何炒呢，我们再看新能源车产业的炒作逻辑:

是先拔估值再炒业绩，核心指标就是渗透率，5%-20%的渗透率阶段是拔估值阶段，20%-35%炒业绩。至于里面的细节就不再展开说了，相关的研报很多，分的更细。

总之大部分时间都是炒拔估值时间，拔估值的阶段是要按计算器的，炒业绩阶段再按计算器那会很惨，新能源汽车渗透率在20%多后，中信的一个研报把宁德时代都算到几十年以后的折现了，算完后600多块的宁德还是低估。

而渗透率刚刚过5%，宁德60多块的时候，不按计算器算合理估值在哪，反而怀疑这玩意能发展起来吗？应该算估值的时候在怀疑，只盯事件驱动，在高位的时候该怀疑过高的时候反而疯狂算估值，不赔钱才怪。

三，拔估值阶段是什么样的思维方式:

我们从以前的牛股的股价运行来看看规律在哪，

首先看看老美最大市值的科技股苹果公司是什么样的上涨逻辑，是我们想象的那样因为收入和净利润增长，所以股价就上涨的吗？

再看看国内的牛股，被称为只是做代加工的立讯精密的走势

可以看到收入，净利润，现金流，毛利率都不是牛股核心逻辑。

那些人说:

1，炼石业绩不行，就是亏损。

2，就是一个代加工的，

3，没有现金流，

4，毛利率低，

5，子公司航宇有技术但是没有多点订单，等等

所以未必能涨多少，可是那些牛股也没有想象的那么好啊！！！

那么牛股为啥能涨的那么好呢，专业人士经过统计研究得出了一个结论。

1，先看1倍股的核心逻辑:

炒拐点，是不是和猪周期规律挺像。

同样炼石最坏的时候也过去了。

2，再看10倍股的核心逻辑:

说白点，就是垄断稀缺呗。我们的大飞机缺的是订单吗？实际上缺的是技术。

3，最后看看100倍股的核心逻辑:

大飞机➕2027年实现现代化➕航空周期➕自主可控国产替代等底层逻辑是很明确。

四，不能用我们的眼光看二股东应该怎么做:

我们只是盯着股票赚个小钱，而二股东看的可是全局的。

格局要打开，才能看的更远！！！

再结合老美的超级航空周期，航空公司如果想赶上我们的航空周期，首先要买飞机的，可见国家下了好大一盘棋啊，先把产业链布局出来！！！

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