国泰君安最新研报表示，相比传统金属集流体，复合集流体理论减重达55%(复合铜箔)-64%(复合铝箔)，电池端能量密度的提升达5%-10%(复合铜箔)。2025年复合集流体市场有望超300亿元，2030年复合集流体渗透率有望超40%，量级超140亿平米以上。设备端2025年市场规模近200亿，磁控溅射设备市场空间为79.5亿元。预计2024-2025年复合铜箔成本有望降到传统铜箔极限成本3元以下，伴随3代一体化设备工艺路线确定，技术迭代能力强的设备厂商优先收益。推荐标的：东威科技、先导智能，受益标的：道森股份、骄成超声。
全文如下
【机械】PET铜箔渗透率逐渐提升，氢能产业化有望加速
机械行业近期观点：(1)通用自动化、工程机械数据改善+政策利好，看好叉车、机床刀具、工业阀门、注塑机压铸机、机器人等。(2)风电装机量23年有望快速提升，推荐风电设备。(3)新技术方向：钙钛矿、电镀铜、PET铜箔设备等。
锂电设备：PET铜箔渗透率逐渐提升，持续看好市场前景。相比传统金属集流体，复合集流体理论减重达55%(复合铜箔)-64%(复合铝箔)，电池端能量密度的提升达5%-10%(复合铜箔)。25年复合集流体市场有望超300亿元，30年复合集流体渗透率有望超40%，量级超140亿平米以上。设备端25年市场规模近200亿，磁控溅射设备市场空间为79.5亿元。预计24-25年复合铜箔成本有望降到传统铜箔极限成本3元以下，伴随3代一体化设备工艺路线确定，技术迭代能力强的设备厂商优先收益。推荐标的：东威科技、先导智能，受益标的：道森股份、骄成超声。
通用自动化：政策推动机器人产业落地，力劲科技获大型压铸机订单。博实股份23年已公告订单4.40亿元(22Q1仅0.5亿)，参股手术机器人思哲睿、博隆技术和医疗影像公司江苏瑞尔，持续受益产业政策；中国新能源车企和零部件厂商积极采用一体压铸方案，大型压铸机需求持续旺盛。力劲科技与文灿股份新签38台大型压铸机单元，预计将带来超10亿港元营收，贡献超 3.5 亿港元毛利。推荐标的：博实股份、绿的谐波、禾川科技，受益标的：景业智能、鸣志电器、力劲科技等。
氢能设备：氢能产业化有望加速，制氢设备企业率先受益。欧盟委员会3月16日发布欧洲氢能银行计划，支持氢能生产投资。国内绿氢发展提速，可再生氢产能建设快速推进，电解槽企业率先受益。根据GGII，23年国内已开工和招标电解槽的绿氢项目超过8个，合计电解槽招标量达813.5MW，同比增长超3倍，已超22年国内全年出货量。氢能制、储、运、加、用环节逐步突破，相关设备需求有望陆续提升。推荐标的：纽威股份，受益标的：开山股份、冰轮环境、中泰股份、江苏神通等。
工程机械：2月开工情况好转，23年挖机内销有望复苏。根据央视财经挖掘机指数最新数据，2023年2月全国工程机械开工率为53.77%/+13.18pct，CME预估2023年3月挖掘机销量约25000台/-32.6%/环比+16.6%。推荐标的：三一重工、徐工机械、恒立液压、建设机械、浙江鼎力。
核电设备：核电项目进展提速，设备制造国产化力度加大。中核集团三门核电4号机组反应堆开工，是23年我国首个开工机组，由10余家国企、40余家民企进行设备供货。景业智能公布22年年报，与四川红华、中科院东江实验室达成战略合作，IPO项目预计24年底投产，达产后将支撑11.4亿元产值。推荐标的：应流股份，受益标的：景业智能等。
风险提示：新技术研发不达预期、产业政策变化、市场竞争加剧等。
(责任编辑：15)
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