火电行业盈利拐点兑现!龙头Q3净利同比大增5倍,机构看好这些运营商迎价值重估

火电行业盈利拐点兑现!龙头Q3净利同比大增5倍,机构看好这些运营商迎价值重估
2022年10月23日 15:00 财联社

财联社10月23日讯(编辑 俞琪)行业发电量提升显著叠加高位电价等因素,火电企业三季度业绩得到改善。截至目前,皖能电力赣能股份建投能源广州发展四家火电上市公司相继披露三季度业绩预告,财务数据来看悉数同比扭亏或预增,其中赣能股份Q3净利环比预增最高为324%。此外,内蒙华电三季度业绩快报显示,报告期内实现净利润16亿元,同比大增537.22%

资本市场方面,赣能股份和建投能源股价在业绩预告披露后均获一字涨停,建投能源更是斩获两连板。天风证券郭丽丽在10月18日研报中指出,国庆后首周电力板块涨幅前十的个股中火力发电企业占据7席。据统计,截至发稿,建投能源最近两周内累计最高涨幅为30.8%,华电国际、皖能电力、赣能股份、大唐电力等火电股累计涨幅均在20%左右。

中金公司李求索等在10月14日研报中表示,传统领域火电盈利同比和环比拐点可能出现,火电领域业绩有望超预期。天风证券郭丽丽称,从部分企业披露的前三季度业绩来看,业绩修复的逻辑得到确认。

业内人士分析,一方面因今年夏季多地出现持续性极端高温,带动用电需求大幅增长,火电利用率和发电量都得到了提升,叠加电价处于高位,火电企业收入明显改善。二是成本端受益于长协煤的保供稳价带来的结构性降本,利好火力发电企业盈利提升。

对于即将迎来的冬季用电高峰,天风证券郭丽丽进一步表示,电力供应端来看,迎峰度冬的难度往往大于迎峰度夏,因而Q4电力仍然面临出现缺口的风险,火电将继续发挥压舱石作用,发电量有望维持高位

同时,从规模的角度看,当前火电审批及建设重新提速。数据显示,2022年1-9月火电核准装机规模达到52339MW,而2020Q3至2021年Q3合计核准量仅5161MW。因此,郭丽丽认为,中长期下,在稳定电源未批量投产前,电力硬缺口叠加政策加码,火电板块价值有望迎来重估

根据西南证券研报分析和测算,今年有关火电灵活性改造的政策频出,21年和22年火电投资额同比增速平均水平为 47.4%,保守估计未来3年火电投资增速为 35%,未来 3 年有望带动产业链投资额约4000亿元

国海证券8月30日研报表示,我国新型电力系统建设加快,相关收益机制逐渐明确,火电灵活性运行或能取得可观收益,火电运营商业绩有望改善,建议关注国电电力、华电国际、华能国际大唐发电、建投能源、粤电力A等。

目前,国内主要的火电龙头企业有华能国际、国电电力、大唐发电和华电国际。今年上半年,国电电力共采购煤炭超过9000万吨,长协煤合同覆盖率达到100%。川财证券8月25日研报称,未来随资产质量的逐步提升及保供稳价的推进,公司火电盈利能力有望增强,预计今年净利润50.19亿元,同比扭亏。

大唐发电当前火电机组是最占比最高的发电主体,上半年全品类上网电价同比上升16.85%。随火电望迎来业绩翻转,国信证券9月7日研报预计公司今年净利润39.41亿元,亦同比扭亏为盈。此外,华能国际国内火电资产分布23个省、自治区和直辖市,今年新增煤电装机预计140万千瓦;粤电力A正在把握火电发展窗口期,加快重点项目开发建设。

不过,安信证券周喆在8月8日研报中指出,煤炭价格是影响国内电力行业的核心因素,若煤价上涨超预期,可能导致火电企业盈利能力下滑

近日有业内分析师向财联社记者表示,煤炭目前已满足15天冬储标准的库存量,受气象干旱影响,火电压力仍存,电厂采购仍偏向于长协补充,且市场煤供应紧张,库存提升困难。

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