恒越品质生活混合基金最新净值跌幅达6.45％|基金_新浪财经

金融界基金09月02日讯恒越品质生活混合型发起式证券投资基金（简称：恒越品质生活混合，代码013028）08月31日净值下跌6.45%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.5261元，累计净值为0.5261元。

恒越品质生活混合基金成立以来收益-47.39%，今年以来收益-36.83%，近一月收益-15.31%，近一年收益-47.39%。

本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为叶佳，自2021年08月31日管理该基金，任职期内收益-47.39%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有融捷股份（持仓比例4.98%）、贵州茅台（持仓比例3.89%）、快手-W（持仓比例3.82%）、屹通新材（持仓比例3.71%）、天齐锂业（持仓比例3.62%）、泰恩康（持仓比例3.41%）、川发龙蟒（持仓比例3.07%）、合力科技（持仓比例2.90%）、永东股份（持仓比例2.88%）、复星医药（持仓比例2.04%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

上半年，在疫情扰动下，国内经济面临下行压力，整体呈现V型走势，流动性环境整体宽松，降准降息先后落地，银行间市场DR007二季度持续在政策利率下方运行，专项债前置发行、银行积极投放推升社融增速至10.8%。

海外主要经济体进入货币紧缩周期，在地缘政治冲突长期化推升通胀压力的背景下，紧缩节奏和幅度也超出预期，推升各国国债收益率，引发全球风险资产动荡，其中标普跌幅超过20%、纳指下跌30%。随着高通胀和激进加息带来融资成本抬升，美欧经济已在明显放缓，美国GDP环比折年率连续两个季度负增长、6月制造业PMI新订单跌至50%以下，欧元区制造业PMI一路下跌至52.1%。

股票市场，1-4月需求预期走弱、海外原料价格暴涨导致盈利预期恶化，叠加疫情前景不确定性冲击风险偏好，市场出现非理性大幅下跌，截止到4月底估值已下跌至历史偏低水平，全A股权风险溢价（ERP）上升至历史一倍标准差以上、与2020年3月相当。4月底起，随着稳增长政策陆续落地、疫情冲击逐步消退，叠加流动性环境较一季度更为宽松，风险偏好和盈利预期逐步好转带动A股反弹，其中超跌的高景气成长赛道和政策受益的汽车行业涨幅最大。

操作上，本基金以优质的成长股积极参与4月底以来的市场上涨，行业上主要集中受益政策支持和需求释放的行业，主要以新能源汽车上下游产业链为主，以及部分供需矛盾紧张支撑价格的上游行业。

报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末本基金份额净值为0.5941元；本报告期基金份额净值增长率为-28.66%，业绩比较基准收益率为-7.11%。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

下半年国内经济环比修复这一方向相对确定，但修复斜率在地产和出口的压制下可能较弱。流动性环境，预计是“货币边际收敛+信用维持宽松”的组合。货币端，伴随疫情冲击减弱，资金面维持超常规宽松的必要性下降，叠加9月起通胀阶段性压力开始显现，资金面可能回归常态化，资金利率重回围绕政策利率上下波动。但经济基本面未见明显企稳之前，货币政策预计维持银行间流动性合理充裕。信用端预计延续宽信用环境，社融增速可能在当前10.8%的基础上会进一步上行，驱动力来自于前期专项债落地使用撬动配套银行贷款、地方专项债务限额空间的使用、企业融资需求的边际改善等。

海外预计仍将是通胀与经济衰退交织运行，美联储货币立场的边际变化取决于控通胀效果和经济衰退程度的权衡。基准情景下，若油价不进一步冲击年内新高、房租和薪资等黏性通胀的先行指标不进一步加剧，预计美国通胀读数将在三季度见顶、四季度开始趋势性回落。叠加四季度美国经济进入实质性衰退的预期较强，四季度或年底美联储货币政策态度存在边际好转的可能性，利好全球成长股风险偏好。但若通胀回落幅度不及预期，不排除美联储货币转向再度落后于市场曲线的可能性。此外，对中国而言，还要警惕美国实质性衰退对出口的影响，以及美国中期选举前的地缘政治风险。

展望下半年，A股预计是震荡上行、结构性机会为主，板块驱动从二季度的估值及盈利双驱动转为盈利驱动为主，若四季度海外流动性预期回暖预计有阶段性的估值驱动行情。中报预计是表观盈利底，实际盈利底从历史规律来看可能要等到年底，但若下半年经济修复幅度超预期实际盈利底可能提前出现。行业上看好汽车、新能源、军工等有望维持高业绩增速的景气赛道，以及下半年可能困境反转的疫后消费，关注若基建地产链超预期可能带来的顺周期制造业行情。

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