泰信低碳经济混合发起式A基金最新净值跌幅达5.15％|泰信_新浪财经

金融界基金09月02日讯泰信低碳经济混合型发起式证券投资基金（简称：泰信低碳经济混合发起式A，代码013469）08月31日净值下跌5.15%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.8538元，累计净值为0.8538元。

泰信低碳经济混合发起式A基金成立以来收益-14.62%，今年以来收益-10.87%，近一月收益-3.25%。

本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为吴秉韬，自2021年11月03日管理该基金，任职期内收益-14.66%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有晶澳科技（持仓比例5.90%）、瑞丰新材（持仓比例5.52%）、石英股份（持仓比例4.57%）、隆基绿能（持仓比例4.49%）、宁德时代（持仓比例4.30%）、天齐锂业（持仓比例4.19%）、震裕科技（持仓比例4.05%）、德业股份（持仓比例4.04%）、赣锋锂业（持仓比例3.39%）、鹏辉能源（持仓比例3.22%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

2022年一季度，3月中国制造业PMI为49.5%，回落0.7个百分点，降至荣枯线下。景气逆季节性回落，由扩张转为收缩。主要分项中，需求回落，生产续降，库存分化，价格续升，新订单指数显著转弱是制造业PMI回落的主因。分项目看，3月新订单指数、新出口订单指数分别回落至48.8%、47.2%，双双降至荣枯线下。价格方面，3月主要原材料购进价格指数、出厂价格指数分别续升至66.1%、56.7%，二者之差扩大至9.4%，反映企业原材料成本压力进一步升高。非制造业方面，3月非制造业商务活动指数回落至48.4%，重回荣枯线下。因为疫情原因，服务业商务活动指数回落3.8个百分点至46.7%。总结来看，3月受到俄乌冲突带动大宗上涨，以及国内疫情持续冲击供需，带来供需逆季节性转弱，双双降至荣枯线以下，企业盈利能力受到挤压。流动性方面，2021年12月四季度货币政策例会上，央行延续了中央经济工作会议提出的“稳字当头、稳中求进”的会议精神，要求“加大跨周期调节力度，与逆周期调节相结合”；并首次提出“发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，更加主动有为，加大对实体经济的支持力度”。2022年1月17日，央行分别下调MLF和公开市场逆回购操作的中标利率10个基点。1月20日央行宣布5年起LPR下调5bp到4.6%。考虑到近期的疫情对于国内经济的扰动，以及海外发达经济体政策的加速收敛将导致外部环境更为复杂，俄乌冲突带来的大宗商品的持续上涨，我们认为国内的货币环境将总体维持宽松，本基金一季度主要以电力设备新能源行业为主的低碳板块配置。

二季度，经济基本面方面，6月制造业PMI续升0.6个百分点至50.2%，重回荣枯线上，但整体低于历年均值0.4pct。主要分项中，新订单、生产指数双双反弹至荣枯线上。分项目看，6月新订单指数继续回升至50.4%，但略低于历年同期均值，新出口订单指数继续回升至49.5%，高于历年同期均值。整体来看，需求环比确有恢复但整体不强。价格方面，原材料、出厂价格指数分别续降至52%、46.3%。出厂价格与主要原材料购进价格之差进一步下探至-5.7%。这反映出，企业原材料成本压力虽然边际减少,但去库压力同样较大，企业盈利难言乐观。6月非制造业商务活动指数续升6.9个百分点至54.7%，服务业商务活动指数续升至54.3%，重回荣枯线上。尤其值得注意的是，前期较为低迷的交运、住宿、餐饮、批发等行业景气均重回荣枯线上。总体上看，6月制造业、建筑业、服务业景气均处于扩张区间，经济修复正在演绎，生产快于需求转好。流动方面，4月29日召开中央政治局会议，基本与之前召开的国常会、金融委、财经委等多个会议的基调保持一致，强调稳经济的重要性，宏观政策要稳健有效，加大财政政策和货币政策的实施力度。在宏观政策方面，直接表示“要加大宏观政策调节力度，扎实稳住经济”，明确了政策边际宽松的基调。此前，4月15日央行宣布全面降准释放长期资金约5300亿元，并下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点，意在稳资金、稳汇率。6月社融新增5.17万亿，比上年同期多增1.47万亿元，社融存量增速10.8%，进一步上行。我们认为目前经济仍在复苏，资产价格泡沫并不明显，房地产销售压力仍存，央行主动收紧流动性概率较低。本基金观察到新能源方向基本面持续超预期，故进一步适当增加了电力设备新能源板块配置。

报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末泰信低碳经济混合发起式A基金份额净值为0.8860元，本报告期基金份额净值增长率为-7.51%；截至本报告期末泰信低碳经济混合发起式C基金份额净值为0.8831元，本报告期基金份额净值增长率为-7.73%；同期业绩比较基准收益率为-0.51%。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

对当前宏观环境的判断：6月制造业PMI续升0.6个百分点至50.2%，重回荣枯线上，但整体低于历年均值0.4pct。主要分项中，新订单、生产指数双双反弹至荣枯线上。分项目看，6月新订单指数继续回升至50.4%，但略低于历年同期均值，新出口订单指数继续回升至49.5%，高于历年同期均值。整体来看，需求环比确有恢复但整体不强。出厂价格与主要原材料购进价格之差进一步下探至-5.7%。这反映出，企业原材料成本压力虽然边际减少,但去库压力同样较大，企业盈利难言乐观。6月非制造业商务活动指数续升6.9个百分点至54.7%，服务业商务活动指数续升至54.3%，重回荣枯线上。总体上看，6月制造业、建筑业、服务业景气均处于扩张区间，经济修复正在演绎，生产快于需求转好。

流动方面，4月29日召开中央政治局会议，基本与之前召开的国常会、金融委、财经委等多个会议的基调保持一致，强调稳经济的重要性，宏观政策要稳健有效，加大财政政策和货币政策的实施力度。4月15日央行宣布全面降准释放长期资金约5300亿元，并下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点。7月底政治局会议提出当下“面临一些突出矛盾和问题”，强调保持战略定力、坚持稳中求进总基调，巩固经济的向好趋势，继续稳就业稳物价稳经济。我们认为目前经济复苏力度仍然较弱，房地产销售压力仍存，但又要保持战略定力，在目前宽裕的流动性环境下，进一步宽松的概率降低。

总结来看，从6月经济数据看，以及用电量数据看，目前经济环比修复仍在继续，虽然地产的销售波动，以及新开工、投资等的继续回落，我们认为下半年处于相比2020年疫情后的偏弱的复苏态势中。此种经济基本面，我们认为下半年整体货币环境，大概率从宽货币宽信用，随着经济的缓慢修复，逐步转向稳货币宽信用的转变，不具备大幅调整的基础。经济逐步复苏，流动性相对宽松，增量资金有限，市场将呈现存量博弈，结构性特征明显。本基金下半年仍看好新能源汽车和光伏风电储能等新能源产业链的板块。

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