瑞信：大型科技股不再昂贵，周期股也便宜|市盈率_新浪财经

来源：智通财经

作者：李均柃

美国股市抛售已使其市盈率降至略高于50多年来的平均水平。瑞信美股策略师Jonathan Golub周三表示：「今年年初，标普500指数中最贵的100只股票的交易价格比市场其他股票高出25.8倍。而在市场回调之后，这些股票目前的交易价格仅高出15.1倍，与长期平均水平一致。」

Golub表示，瑞士信贷旗下投资组合TECH+的市盈率已从1月的7.7倍回落至3.9倍，更接近长期趋势。据了解，TECH+是一个权重均等的$罗素1000指数ETF-iShares(IWB.US)$篮子，其中包括$高科技指数ETF-SPDR(XLK.US)$中的传统科技公司，也包括$谷歌-C(GOOG.US)$、$Meta Platforms(META.US)$、$奈飞(NFLX.US)$和$亚马逊(AMZN.US)$，不包括$特斯拉(TSLA.US)$。

Golub称，互联网零售和媒体的评级被重估幅度最大，而周期股在所有投资组合中的估值则是最有利的，$SPDR原物料类ETF(XLB.US)$和$SPDR能源指数ETF(XLE.US)$正以相较于历史的最大折扣进行交易。此外，$SPDR金融行业ETF(XLF.US)$市盈率已从年初的负6.6倍反弹至如今的负4.2倍，相对于历史而言，$银行指数ETF-SPDR KBW(KBE.US)$似乎是最便宜的。

最后，Golub表示，非周期性股票总体估值合理，$公用事业精选行业指数ETF-SPDR(XLU.US)$和$日常消费品精选行业指数ETF-SPDR(XLP.US)$价格昂贵(市盈率分别有2.9倍和3.7倍的溢价)，$SPDR标普电信ETF基金(XTL.US)$价格便宜(市盈率有负4.1倍的折价)。

此外，仍处于高价区域的小盘股$iShares罗素2000指数ETF(IWM.US)$和成长股$罗素1000成长指数ETF-iShares(IWF.US)$目前的交易价格比价值高出7.8倍，而过去20年的溢价是4.8倍。”

值得一提的是，如下图所示，美国银行设立了三个买入标普500指数的指标。