严格退市新规发挥效用浙江2家上市公司*ST圣莱、*ST众应濒临“下架”|退市_新浪财经

　　注册制改革下，常态化的退市机制正逐步形成，严格的退市新规也正在逐步发挥效用。作为资本大省，浙江上市公司不断“上新”的同时，一些资产不良，发展乏力的公司也面临退市下架的风险。2022年以来，浙江已有*ST艾格、*ST中新等2家上市公司被摘牌终止上市，正式告别A股市场。目前，*ST圣莱、*ST众应也相继进入了退市整理期，濒临“下架”。

　　完善常态化退市机制

　　2022年A股退市企业数量即将创出历史新高

　　“通俗理解，IPO就是把优质企业‘上架’，而强制退市就是把劣质企业强制‘下架’。” 财通证券合规二部经理、公司律师吴景霞表示，“畅通入口和出口，将加快资本市场‘新陈代谢’。”

　　退市新规实施的第二年，2022年A股退市企业数量即将创出历史新高。据wind统计显示，截至6月14日，收到交易所终止上市决定但尚未正式摘牌的企业已达到34家，超去年全年退市数量。

　　目前A股年均退市率不足1%，而美国纽约证券交易所的年平均退市率约6%，英国伦敦证券交易所的年均退市率约是6.8%;日本东京证券交易所年均退市率约2%，相较成熟的资本市场A股退市率尚低。“这样看来，说明A股市场约束还没有完全发挥有效作用。” 浙商证券法律事务部倪力说。

　　近两年，随着新《证券法》的实施，国务院和中央全面深化改革委员会也出台了一系列文件，进一步明确建立完善常态化退市机制的目标和方法。主要包括完善退市标准，简化退市程序，拓宽多元退出渠道，严格退市监管这几个维度。

　　退市新规下

*ST艾格成为为2022年首只“面值退市”股

　　目前，退市新规在交易类指标、财务类指标、规范类指标和重大违法类指标等四方面做出了具体明确的规定，浙江五联律师事务所高级合伙人沈宇锋律师介绍称，“在交易指标方面，将面值退市明确为1元退市，且新增了市值退市标准，即连续20个交易日收盘总市值均低于人民币3亿元的，终止上市。”

*ST艾格因连续20个交易日每日股票收盘价均低于1元，公司于4月28日被深交所正式摘牌，成为今年首个退市的游戏股，也是整个A股市场中2022年首只“面值退市”股。而*ST中新是上交所今年首批触及财务类指标强制退市的公司，自2021年4月30日起被实施退市风险警示，2021年年度报告中，*ST中新营业收入为80.42万元，归属于上市公司股东的扣非净利润为-4.48亿元，净资产为-23.89亿元，公司2021年度财务会计报告被出具了无法表示意见的审计报告。根据退市新规， *ST中新触及净利润为负和营业收入低于1亿元的财务指标，公司年报被出具非标准意见，其股票直接终止上市。

　　“根据新规，投资者可以通过关注上市公司每个交易日的总市值、扣除非经常性损益前后的净利润、营业收入情况以及行政处罚情况等信息，更好地甄别上市公司是否存在退市风险。” 沈宇锋律师表示。

　　还有两只浙股处在退市边缘

　　股票被强制退市后，不等于股票价值等于零

　　除了已经退市的*ST艾格、*ST中新，还有两只浙股也处在退市的边缘。*ST众应因“2021年度财务会计报告被会计师事务所出具了无法表示意见的审计报告”触及股票终止上市情形，此外，公司董事长李化亮因涉嫌信披违规已于2021年底被证监会立案调查，目前调查仍在进行中。目前，公司已从6月7日起进入退市整理期，预计最后交易日期为7月20日。

　　*ST圣莱，公司全称宁波圣莱达电器股份有限公司，成立于2004年03月11日，主营业务为输配电成套电气设备的生产销售及钢材贸易业务。此前因信息披露违规等问题，屡次被当地证监局和深交所出具监管措施，还被证监会立案调查。

　　据*ST圣莱披露，因公司2020年度经审计的净利润为负值且营业收入低于1亿元、经审计的期末净资产为负值，公司股票交易自2021年4月30日起被实施退市风险警示。今年4月30日，公司股票交易被实施退市风险警示后的首个年度报告显示，公司2021年年度财务会计报告被出具否定意见的审计报告。因此，*ST圣莱触及深交所股票终止上市情形。公司5月30日公告称，公司股票进入退市整理期交易的起始日为5月31日，退市整理期为15个交易日，预计最后交易日期为6月21日。

　　根据《股票上市规则(2022年修订)》的相关规定，公司股票在退市整理期交易期间，公司将不筹划或实施重大资产重组事宜。公司股票终止上市后，将转入全国中小企业股份转让系统进行股份转让。

　　“股票被强制退市后，不等于股票价值等于零。”沈宇锋律师表示，“公司退市只是说明其股票不在交易所挂牌交易，被证券市场“出清”了，但不影响投资者作为股东的权力。根据《公司法》的规定，退市后公司股东仍然享有对公司的知情权、投票权等股东权利，仍可以按规定进行股份转让。”

　　对于存在财务造假等重大违法违规行为的企业，退市并不能够使其“免责”。值得一提的是，新《证券法》激活了代表人诉讼模式，允许投资者保护机构作为诉讼代表人，按照“默示加入、明示退出”的方式提起民事损害赔偿诉讼。康美药业就是我国新《证券法》下首例采取特别代表人诉讼典型案件。

　　退市新规已打出了一套“组合拳”

　　上市公司“保壳”的行为将越来越难以维系

　　吴景霞认为，退市新规规定了较为严格的强制退市情形，打出了一套“组合拳”。常态化退市机制下，上市公司“保壳”的行为将越来越难以维系，投资者应谨慎交易，勿抱有侥幸心理。

　　过去证券市场上存在着一种“炒ST股”的行为，那么，常态化退市机制建立完善之后，这种非理性的行为会有所改善吗？倪力表示，“实质上这背后一般是庄家控盘和羊群行为，不是理性投资，而是赌上市公司壳资源的价值，认定壳资源的存在会让上市公司使出种种手段保壳，也就是所谓的“困境反转”。但是这种上涨往往是昙花一现，多数跟风的中小投资者往往损失惨重。”

　　新《证券法》于2020年3月正式实施后，全文贯穿着注册制和投资者保护的理念。吴景霞介绍道，“关于强制退市机制的优化，主要是体现在删除了原来‘暂停上市’的规定。暂停上市作为退市的缓冲期，客观上降低了退市的效率，给一些僵尸企业为保壳与监管部门博弈提供了时间。所以，新法对此规定做了优化。此外，新《证券法》还加强了信息披露义务，完善了投资者保护制度等配套措施。”

　　对于中小股东获取信息能力弱，承担更大的交易风险的问题。在强制退市过程中，针对投资者的知情权保护，沈宇锋律师建议关注三个时间节点：首先，被实施退市风险警示时，此时公司股票简称前均被冠以“*ST”字样；其次，上市公司股票被交易所作出终止上市决定进入退市整理期时；最后，退市整理期届满当日或摘牌日。

　　沈宇锋律师表示，投资者参与退市公司股票转让，也应主动关注退市公司、主办券商等发布的公告或信息，充分了解投资风险，增强风险意识。