大摩：体育用品经销商指销售逐步复苏李宁(2331.HK)属最安全复苏股份|大摩_新浪财经

大摩发研报指，指体育用品经销商举行投资者会议，认为疫情最坏时间可能已过，销售正逐步复苏。虽然公司加大折扣，库存堆积如山，但情况似乎可控。除非再次爆发重大疫情，否则需求应会恢复。该行指出，体育用品经销商的经营压力有所缓解，只要没有再次爆发重大疫情，相信安踏(2020.HK)、李宁(2331.HK)及滔搏(6110.HK)的股价将徘徊在3月15日的低位之上。

大摩认为，李宁属当中最安全复苏概念股，因其于目前低迷情况下拥有强劲的品牌动力及良好的库存结构。安踏方面，如防疫措施有放宽迹象，该行不会对安踏股价反弹超过同业而感到惊讶，因FILA在一至二线城市业务对人流的敏感度较高。至于滔搏销售复苏依赖Nike(NKE.US)，暗示表现有些令人鼓舞；而Adidas压力似乎挥之不去，滔搏销售复苏较少程度上依赖Adidas。