开门红！2000亿巨头飙了 超百股涨停 宁王却跪了

　　五一假期结束，A股红盘开市，截至收盘，A股三大指数走势分化，沪指上涨0.68%，深成指上涨0.23%，创业板指受宁王拖累下跌1.33%，超170多股涨停，两市成交额9010亿，较上个交易日缩量640亿。

　　板块方面，家电、军工两大板块领涨，收盘均涨超3%，化工、纺织服装、建材、汽车等涨超2%。

美联储加息节奏预期放缓

　　昨日美联储宣布加息50个基点，但这并未影响对今日A股产生太大影响。当地时间5月4日下午，美联储通过会议决定将美国联邦基金利率增加0.5%(即上涨50个基点)，以降低美国高企的通胀率。

　　综合机构观点看，美联储此次加息落地后，鲍威尔的讲话消除了未来更快加息的预期，节奏上有边际放缓的预期。

　　平安证券表示，5月美联储议息会议宣布加息50个基点，并于6月启动缩表，基本符合市场预期。美联储主席鲍威尔的讲话，消除了市场未来更快加息(单次75bp)的顾虑，且对加息路径表现出高度灵活性，市场感受偏“鸽派”。

家电股强势2000亿龙头接近涨停

　　家用电器今日领涨两市，万和电气涨停，龙头股格力电器收盘接近涨停，莱克电气、华帝股份、小熊电器等涨超6%。

　　今日家电龙头之一的，总市值超2000亿的格力电器收盘放量大涨超9.6%，接近涨停，原因是一季报业绩超预期。

格力电器4月29日晚间披露的2022年一季度报告显示，公司一季度实现营业收入352.6亿元，同比增长6.24%；归属于上市公司股东的净利润40.03亿元，同比增长16.28%。

　　公司同日晚间披露的2021年年报显示，公司去年实现营业总收入1896.54亿元，同比增长11.24%；归属于上市公司股东的净利润230.64亿元，同比增长4.01%；基本每股收益为4.04元。公司拟向全体股东每10股派发现金红利20元(含税)，合计派发现金红利118.28亿元(含税)。

　　而综合机构观点看，机构认为格力电器一季报业绩超预期，同时看到了边际改善的迹象。

国泰君安证券指出，2021年公司业绩符合预期，2022年一季度业绩超市场预期，空调主业维持增长，一季度经营现金流同环比改善明显。

西南证券表示，在一季度原材料价格持续大幅上涨的背景下，公司的盈利能力仍然保持了相对稳定，2022年一季度公司毛利率为24.3%，同比下降0.9pp，毛利率降幅收窄。未来随着原材料价格的趋稳，并且考虑到公司较为强势的产业链地位，预期公司的盈利能力将加速修复。

看好家电后续修复

　　而作为地产后周期产业链，受益稳增长，叠加消费补贴，机构看好家电板块后续修复。

国泰君安证券研报表示，消费补贴政策再加码，带动家电消费持续扩容：继春节期间各地广范围进行泛消费补贴以来，3 至5 月，短期内各地再次加码刺激内需，且集中在五一假期前后。补贴形式依旧以发放消费券为主，多行业多品类的泛消费补贴仍是主流。另外，我们观察到：1)能够落地家电专项补贴的省市以财政充裕的有条件地区为主；2)资金来源更加多样，补贴政策推力加强。例如宁波、石家庄等地在政府投入、销售企业让利的基础上新增支付平台配资；3)注重地产后周期产业链消费刺激，协同地产政策宽松。

　　个股方面，国泰君安推荐扩品类+扩渠道共同推进且受益于三四线小家电需求增长的苏泊尔(17.9x)，受益于地产市场回暖，外需边际改善下全年内外销基本面稳定的白电龙头海尔智家(16.5x)、美的集团(12.4x)；持续推荐受益地产政策宽松，厨电龙头老板电器(13.8X)；前期回调幅度较大的清洁电器龙头科沃斯(23.7x)、石头科技(22.2x)；海外代工业务比重较高，疫情反弹带来需求提升的新宝股份(13.6x)、北鼎股份(25.4x)；激光电视龙头海信视像(9.8X)。

宁王一度暴跌超13%

　　家电龙头之一的格力电器一季报超预期，而锂电龙头宁德时代一季报则不及预期，早盘一度大跌超13%，随后跌幅收窄，截至收盘跌超8%，成交量223亿元，创下上市以来的新高。

　　4月29日晚，宁德时代公告称，其一季度实现营收486亿元，同比153%；净利润14.9亿元，同比下降约两成。

　　自2017年起，宁德时代已连续五年蝉联全球最大的动力电池生产商，在业界获封“宁王”称号。公司业务涵盖动力电池、储能和锂电池材料等板块。

　　宁德时代称，今年一季度公司营收增长源于业务规模扩大。今年前3个月，宁德时代国内动力电池装车量为25.5 Gwh，市场占有率接近50%。

　　但受近期碳酸锂等原材料大幅涨价影响，锂电池成本上升，造成宁德时代一季度净利有所下滑。

　　生意社数据显示，截至今年一季度末，国内碳酸锂参考价为48万元/吨，较年初上涨八成，较上年同期的8.75万元/吨上涨近5倍

东方证券研报认为，“即便是规模大、议价能力强的头部电池企业，其长单锁价、原材料锁定能力优势也无法匹配原材料涨价速度。”

　　不过综合市场观点看，宁德时代通过和下游车企协商涨价，未来利润有望修复。

　　宁德时代称：“基于目前供应链和上游情况，客户对我们这次涨价表示理解，因为每家客户的情况都不一样，无法讲具体的涨价比例，整体上公司的盈利水平会有合理修复，具体结果视落地情况而定。”

　　展望未来，方正证券在其5月4日发布的研究报告中认为，车企价格传导基本完成，第二季度宁德时代的毛利将恢复至较高水平。

军工板块强势Q1归母净利大增19%

　　今日国防军工板块大涨超3%，航天电器、立航科技等涨停，全信股份、钢研高钠、爱乐达等涨超8%。

　　而业绩是支撑军工股的重要原因，从去年11月至今，军工板块最大调整幅度超40%，而近期随着一季报的披露，该板块近3个交易日反弹幅度超18%。

海通证券最新研报表示，22年一季度军工行业归母净利同比增长19%。1)营收端：2021 年，军工行业78 家重点上市公司实现总营收4598.79 亿元(+13.2%)；22Q1，实现总营收938.57 亿元(同比+13.5%，环比-39.0%)。

　　2)利润端：2021 年，军工行业实现总归母净利润289.14 亿元(+19.0%)；22Q1，实现归母净利润70.45亿元(同比+19.1%，环比+11.4%)。

　　3)盈利能力：21 年/22Q1，行业整体毛利率19.29%/ 20.72%，净利率6.29%/ 7.51%，实现同步双升；期间费用率呈下降趋势，有效支撑行业盈利能力的进一步增强。

　　4)资产负债表：21 年/22Q1，总预收及合同负债1909.48 亿元(+55.5%)/ 1880.61 亿元(同比+48.9%，环比-1.5%)，行业仍处在景气度上行通道，未来成长确定性较高。

海通证券维持行业“优于大市”投资评级。投资主线方面，1)高景气赛道关注价值成长股；2)关注存在改革空间的品种。建议关注：中航重机/爱乐达/中航高科；振华科技/航天电器/中航光电；高德红外；湘电股份；天奥电子。

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