在房地产、基建板块带动起“稳增长”行情之后,这一主线又有了新的演绎――上游的水泥行业开始受到市场的关注。
4月7日,水泥概念大涨,截至发稿板块涨幅达2.72%,个股方面,宁波富达(600724)、西部建设(002302)、金圆股份(000546)、博闻科技(600883)涨停,四川双马(000935)、四川金顶(600678)等个股纷纷跟涨。
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其直接的催化因素则或与近期水泥价格的一则动态有关。
重庆上调水泥价格
消息面上,据中国水泥网行情中心消息,5日-6日起重庆部分主要厂家对主城及渝西北市场上调水泥价格100元/吨。
中国水泥网援引多家水泥企业观点解释称,由于煤炭价格持续高位,加上油价上涨导致原材料运费上升,对水泥生产成本影响较大。此外,3月以来重庆地区水泥价格持续下跌,整体水泥价格偏低,企业利润减少,压力增大,也是此次价格上涨原因之一。
地产、基建发力 全年需求有保障
从产业链条的角度来看,水泥行业的上游主要包括房地产和基建,因此,其需求也主要取决于它们的景气度。
地产方面,当前宽松政策仍在不断出台,从房贷利率下行已延伸至放松限贷限售层面。近段时间,福州、郑州、衢州等地的房地产松绑举措屡屡冲上热搜。市场普遍预计下半年房企销售有望回暖,进一步带动企业拿地开工。
基建方面,统计数据显示,今年前两月基建投资已提速,从去年的负增长回到今年前两月的5%,机构普遍预计今年一季度基建投资增速高达8%及以上。并且这一趋势的长期性从资金层面得到了保障。资料显示,基建资金方面,中央预算内投资安排6400亿元,高于过去两年分别为6000亿元、6100亿元的水平,且财政前置力度远超前两年。
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因此,天风证券(601162)指出,22Q1或是行业低点,Q2起随着煤价影响同比减弱+涨价开启,业绩或迎来逐季改善。
东吴证券称,疫情短期对水泥发货和涨价节奏有一定影响,但由于稳增长政策进一步加码,利好中期水泥需求。预计后续随着疫情管控缓解,水泥有望恢复到正常提价节奏。而基建需求落地有望在二季度显现明显的改善,核心的产能利用率比较高、行业格局良好的沿长江和珠三角市场,有希望看到超预期的水泥价格弹性。
中长期行业产能下降 整体或呈“量减价增”
从中长期的视角来看,在碳中和的背景下,水泥行业正面临更深层次的供给端变革。
水泥行业未来有望纳入碳交易,碳税+减排改造加剧小企业成本压力,龙头竞争优势凸显,有望通过兼并收购进一步扩张,话语权增强,价格中枢有望逐步抬升。
并且天风证券此前指出,政策要求2025年标杆产能比重超过30%,未来行业2500T/D及以下规模产能有望陆续退出,总产能将收缩8.6%以上。
因此,水泥行业未来整体或呈“量减价增”趋势发展。投资建议方面,天风证券推荐成长性较优的上峰水泥(000672)、华新水泥(600801),龙头海螺水泥(600585),关注有望受益基建发力的江西龙头万年青(000789)以及西北龙头祁连山(600720)。
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