恒生银行股东溢利下降16%未达预期恒生中国业绩强劲零售业务增268%|溢利_新浪财经

　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

　　来源：长江商报

　　H股市场标杆银行恒生银行（00011.HK）业绩不及市场预期。

　　日前，恒生银行披露2021年业绩，2021年该行实现扣除预期信贷损失变动及其他信贷减值提拨前的营业收入净额为331.82亿港元，同比减少8%；营业溢利和股东应得溢利分别为162.31亿港元、139.6亿港元，同比分别减少19%、16%。

　　对于营业收入的减少，恒生银行表示主要反映净利息收入受全球低息环境影响而下跌11%，非利息收入增加2%至93.6亿港元。恒生银行亦坦言，该行于上半年的良好表现，部分被下半年投资气氛较弱之影响所抵消。

　　显然，这一业绩表现并未能让市场满意。业绩发布后，中金、花旗维持恒生银行“中性”评级，大摩则予以该行“减持”评级，并将对该行的目标价下调至138.9港元。

　　业绩报告披露后，恒生银行当日股价下跌10.24%，拖累恒生指数下跌2.69%。截至2月25日收盘，恒生银行报收148.3港元/股。

　　但值得欣喜的是，恒生银行全资附属公司恒生中国业绩表现亮眼。数据显示，恒生中国去年税前溢利同比增长23%，零售业务增长超过268%，商业银行及环球银行业务分别增长29%、10%。

　　香港四大银行股去年业绩三升一降

　　作为港股市场中的标杆银行，恒生银行的经营风格一直以稳健著称。但自2020年以来，恒生银行业绩波动较大，与市场预期偏离。

　　数据显示，2018年和2019年，恒生银行分别实现总营业收入554.32亿港元、633.41亿港元，扣除预期信贷损失变动及其他信贷减值提拨前的营业收入净额分别为412.15亿港元、435.14亿港元，营业溢利279.47亿港元、286.1亿港元，股东应得溢利241.11亿港元、248.4亿港元。

　　2020年疫情暴发后，当期恒生银行实现总营业收入543.22亿港元，同比减少14.24%；营业溢利201.25亿港元，同比减少30%；该行股东应得溢利166.87亿港元，同比减少33%。

　　彼时，恒生银行表示，低息环境令净利息收益率及净利息收入受压、市场波动影响保险业务、预期信贷损失受到经济不明朗的影响、物业重估出现净亏损，为影响该行2020年业绩的主要原因。

　　而2021年恒生银行继续延续业绩下行趋势。2月22日，恒生银行披露业绩报告，2021年该行实现总营业收入495.32亿港元，同比减少8.82%；扣除预期信贷损失变动及其他信贷减值提拨前的营业收入净额为331.82亿港元，同比减少8%；营业溢利162.31亿港元，同比减少19%；股东应得溢利139.6亿港元，同比减少16%。

　　长江商报记者注意到，创立于1933年的恒生银行，是港股市场最大的上市公司之一。恒生银行也是全球最大的金融服务机构之一汇丰集团的主要成员，汇丰银行持有恒生银行62%股权。

　　包括恒生银行在内，日前港股市场四大银行股均已发布年度业绩，去年业绩增速呈现“三增一降”。

　　其中，2021年，汇丰集团的控股公司汇丰控股列账基准除税前利润达到189亿美元，较2020年增加101亿美元，经调整除税前利润为219亿美元，同比上升79%。

　　渣打集团公布，2021年全年收入大致持平为147亿美元，按固定汇率基准计算则按年下降1%；除税前基本溢利按固定汇率基准上升61%至39亿美元；除税前法定溢利按固定汇率基准计算上升119%至33亿美元。

　　东亚银行则披露，2021年，公司经营收入162.83亿港元，同比下滑5.9%；股东应占利润52.7亿港元，同比增长45.8%。

　　接近零息水平环境且拨备计提增加

　　相较于其他三家银行而言，恒生银行这一业绩显然未能令市场满意。

　　披露业绩报告当日，恒生银行港股股价下跌10.24%，拖累恒生指数当日收跌2.69%。2月23日，恒生银行股价回升1.68%，次日收跌0.59%。截至2月25日收盘，恒生银行报收148.3港元/股。

　　机构对于恒生银行的股价也两极分化。其中，花旗维持该行“中性”评级，目标价由155港元上调16%至180港元。

　　大摩则给出了更低的价格，给予恒生银行“减持”评级，由于持续投资科技层面，预计运营费用将增加，目标价由140.5港元下调1.1%至138.9港元。中金虽然也维持该行“中性”评级，但目标价降5.4%至180.2港元。

　　中金认为，恒生银行2021年业绩大幅低于该行预期，主要来自拨备计提大幅超出预期。

　　年报显示，2021年恒生银行营业收入下降主要反应净利息收入受全球低息环境影响而下跌11%，为238.2亿港元，于接近零息水平的环境下，存款息差收窄及无利息成本资本之收益减少，抵消了贷款息差改善的利好影响。